每經(jīng)實(shí)習(xí)記者  徐皓

        日前，創(chuàng)業(yè)板首批10家上市企業(yè)進(jìn)行集中網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)?；鸸驹诰W(wǎng)下申購(gòu)時(shí)顯得頗為猶豫，這與基金沒(méi)有精心研究創(chuàng)業(yè)板有關(guān)，而申購(gòu)結(jié)果顯示，基金失算了。

出價(jià)偏低  網(wǎng)下有效申購(gòu)少

        從披露具體數(shù)據(jù)的6家創(chuàng)業(yè)板上市公司的情況來(lái)看，目前，每家創(chuàng)業(yè)板上市公司只吸引了20家左右的基金公司參與網(wǎng)下詢(xún)價(jià)，人氣相對(duì)較高的樂(lè)普醫(yī)療有27家基金公司參與報(bào)價(jià)，這個(gè)數(shù)目尚未達(dá)到目前國(guó)內(nèi)基金公司總數(shù)的一半。

        記者發(fā)現(xiàn)，與參與詢(xún)價(jià)的基金數(shù)量相比，獲得有效申購(gòu)的基金數(shù)量更加少之又少。上海佳豪有13家基金公司參與詢(xún)價(jià)，而最終獲得有效申購(gòu)的僅有2家；立思辰和特銳德分別有9家和13家基金公司獲得有效申購(gòu)，僅占參與其詢(xún)價(jià)基金公司數(shù)量的一半左右。

        這與基金申購(gòu)大盤(pán)股時(shí)“集體上陣”的態(tài)勢(shì)形成鮮明對(duì)比，與中小板新股的網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)情況也相去甚遠(yuǎn)，近期剛發(fā)行的中小板新股博云新材有29家基金公司的89只基金獲得有效配售。

        市場(chǎng)分析人士指出，“有效申購(gòu)率低，說(shuō)明基金公司在報(bào)價(jià)時(shí)對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司心存猶豫，吝于給出高價(jià)。”

        在南風(fēng)股份的詢(xún)價(jià)中，基金公司給出的20.82元/股的平均價(jià)格在參與詢(xún)價(jià)機(jī)構(gòu)中處于偏低位置，距離其22.89元/股的發(fā)行價(jià)差距不小。因此，雖然參與南風(fēng)股份詢(xún)價(jià)的基金達(dá)61只，但最終能獲有效申購(gòu)的基金并不多。

        值得注意的是，并非所有基金都對(duì)創(chuàng)業(yè)板心存猶豫。記者發(fā)現(xiàn)，有小部分基金公司對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司顯示出濃厚興趣，報(bào)出志在必得的“誠(chéng)意價(jià)”。如有的基金對(duì)南風(fēng)股份的最高報(bào)價(jià)為32元/股，對(duì)安科生物的報(bào)價(jià)上限也達(dá)到23元/股，超過(guò)最終定價(jià)30%以上；而對(duì)探路者最高報(bào)價(jià)為30元/股，更是超過(guò)最終19.80元/股發(fā)行價(jià)50%。

研究不夠  打新主要看價(jià)格

        首批創(chuàng)業(yè)板新股雖然只有10只，但基金還是感到有些措手不及。

        不少基金公司表示，由于發(fā)行速度太快，基金公司來(lái)不及對(duì)個(gè)股進(jìn)行仔細(xì)研究，大多數(shù)公司僅從路演和券商報(bào)告中了解到一些信息，“取舍”的依據(jù)主要是新股的規(guī)模和價(jià)格。

        據(jù)悉，此次10家創(chuàng)業(yè)板上市公司中發(fā)行市盈率最低的上海佳豪為40倍，最高的神州泰岳近69倍，10只新股的平均市盈率達(dá)到了53倍。因此，基金公司對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市公司價(jià)格的認(rèn)識(shí)，明顯分為兩派。

        “樂(lè)觀派”基金公司表示，第一批上市公司質(zhì)地優(yōu)秀，從成長(zhǎng)性的角度和動(dòng)態(tài)的角度來(lái)看，目前的價(jià)格是可以接受的。

        “謹(jǐn)慎派”基金公司則感覺(jué)“價(jià)格不便宜”。有基金公司認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的估值不應(yīng)該與主板差距太遠(yuǎn)，可以接受的估值是：市盈率在20~40倍，市盈率／凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（PEG）1倍左右。

        在估值的基礎(chǔ)上，基金公司對(duì)不同行業(yè)的看法也有差異。從網(wǎng)下詢(xún)價(jià)的情況看來(lái)，探路者、樂(lè)普醫(yī)療、安科生物等個(gè)股更受到基金喜愛(ài)。廣州某基金公司表示，較為看好其中的內(nèi)需、消費(fèi)類(lèi)行業(yè)。

害怕風(fēng)險(xiǎn)  偏好網(wǎng)上申購(gòu)

        相對(duì)于網(wǎng)下申購(gòu)的冷清，記者了解到，不少基金選擇網(wǎng)上“打”創(chuàng)業(yè)板。

        博時(shí)基金研究部總經(jīng)理夏春表示，研究部建議公司基金經(jīng)理們參與網(wǎng)上申購(gòu)創(chuàng)業(yè)板?！埃ňW(wǎng)下申購(gòu)）價(jià)格偏高，而且有3個(gè)月鎖定期，風(fēng)險(xiǎn)偏大?！痹赫f(shuō)。

        這樣的觀點(diǎn)成為不少基金公司的共識(shí)，摩根士丹利華鑫、申萬(wàn)巴黎基金公司都表示參與了網(wǎng)上申購(gòu)。但基金公司同時(shí)也坦言，由于中簽率不高，參與網(wǎng)上申購(gòu)的只是少部分資金?！皩?duì)凈值的影響可以忽略不計(jì)，但總比留著現(xiàn)金好?！毕拇罕硎?。

        記者了解到，深圳某基金公司是因?yàn)榫W(wǎng)下申購(gòu)未能成功轉(zhuǎn)而進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)。該公司高層告訴記者，“我們網(wǎng)下的報(bào)價(jià)比較謹(jǐn)慎，沒(méi)想到最后價(jià)格被炒得這么高?！?br/>
        此外，有部分專(zhuān)戶(hù)理財(cái)產(chǎn)品也參與了網(wǎng)上申購(gòu)。

記者觀察

小盤(pán)基金或?yàn)榫W(wǎng)下主力

        此次基金網(wǎng)下申購(gòu)首批創(chuàng)業(yè)板呈現(xiàn)出明顯的“試水”心態(tài)。分析人士認(rèn)為，小盤(pán)基金或是申購(gòu)主力。

        記者發(fā)現(xiàn)參與網(wǎng)下配售的基金數(shù)量大約是基金公司總數(shù)的2~3倍，這說(shuō)明每家基金公司平均僅派出旗下2~3只基金參與網(wǎng)下申購(gòu)。而通常情況下如基金公司看好某只新股，其旗下基金往往會(huì)“集體上陣”。

        分析人士認(rèn)為，這說(shuō)明本次創(chuàng)業(yè)板申購(gòu)主力可能是旗下基金數(shù)量較少的小盤(pán)基金公司。華富基金投資總監(jiān)韓瑋表示，是否參與創(chuàng)業(yè)板申購(gòu)要看基金產(chǎn)品的  “自身個(gè)性”，創(chuàng)業(yè)板是投資風(fēng)險(xiǎn)較高的市場(chǎng)，這在很大程度上限制了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制要求較高的基金產(chǎn)品的參與程度。

        除了平均每家基金公司投入的“兵力”有限外，基金在申購(gòu)數(shù)量上也較為保守。立思辰和特銳德平均每只基金的申購(gòu)數(shù)量為441萬(wàn)股和586萬(wàn)股，與其網(wǎng)下發(fā)行總股數(shù)相比差距在100萬(wàn)股左右，這與基金常常頂額申購(gòu)的風(fēng)格迥異。



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