每經(jīng)記者  陳珂  發(fā)自上海

        從昨天30年期國債發(fā)行看，雖然市場追捧度不是很高、認(rèn)購倍數(shù)也低，但配置型機(jī)構(gòu)目前對超長期國債的認(rèn)識(shí)比較統(tǒng)一，發(fā)行利率非常符合市場預(yù)期。

        消息人士透露，這對下個(gè)月的50年期國債發(fā)行有利，估計(jì)財(cái)政部比較傾向以數(shù)量型招標(biāo)方式發(fā)行50年超長期國債，即前期通過詢價(jià)基本確定發(fā)行利率，再以數(shù)量型招標(biāo)的方式發(fā)行。

市場追捧度不高

        “發(fā)行利率非常符合市場預(yù)期，中標(biāo)利率4.18%、邊際利率在4.23%”一股份制銀行債券業(yè)務(wù)處主管對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，兩者利差空間較小，表明市場目前對跨越4、5個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的長期國債分歧很小，“（上午）也沒有偏激的投標(biāo)行為出現(xiàn)”。

        上述人士透露，昨日上午招標(biāo)發(fā)行的30年期國債，認(rèn)購倍數(shù)只有1.57倍，表明目前市場濃郁的謹(jǐn)慎情緒依舊影響著長期國債的招標(biāo)。

        對此，有分析人士指出，30年期國債的投資方主要集中于壽險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和大型銀行，本身需求面比較狹窄。同時(shí)，上月國家開發(fā)銀行剛剛發(fā)行了500億元的次級(jí)債，由于發(fā)行利率高于常規(guī)，引發(fā)了壽險(xiǎn)資金的熱捧，這也分流了此次30年期國債的需求資金。

        前述消息人士向本報(bào)透露，平安、泰康等大型人壽機(jī)構(gòu)均有較大資金參與國開行次級(jí)債。同時(shí)，由于財(cái)政部11月27日將招標(biāo)發(fā)行50年期超長期國債，也使30年國債的“稀缺性”受到影響，也影響了本次招標(biāo)參與度，“可能有部分資金更傾向于下月參與50年期國債”。

        “從昨天30年期國債發(fā)行看，雖然市場追捧度不是很高、認(rèn)購倍數(shù)也低，但配置型機(jī)構(gòu)目前對超長期國債的認(rèn)識(shí)已經(jīng)比較統(tǒng)一，這對下個(gè)月的50年期國債有利”一大型商業(yè)銀行債券交易員認(rèn)為。

遏制昨早盤反常漲勢

        昨日30年國債的發(fā)行，更平抑了當(dāng)日早盤債市的反常表現(xiàn)。

        昨日上午，國家開發(fā)銀行招標(biāo)發(fā)行的200億元三年期固息金融債，以高于市場預(yù)期均值12個(gè)基點(diǎn)的2.93%中標(biāo)，早盤一度引發(fā)銀行間市場中短期現(xiàn)券收益率的跳升。

        同時(shí)，昨日早盤受07國債10大漲的帶動(dòng)，上證國債指數(shù)開盤于121.79點(diǎn)，高開0.02點(diǎn)，盤中最高一度探至122.17，截止中午收盤報(bào)122.17點(diǎn)，上漲0.33%，并創(chuàng)下歷史新高。

        但隨著昨日30年國債招標(biāo)的結(jié)果完全符合市場預(yù)期，現(xiàn)券收益率長端的漲勢被逐漸遏制。自9月以來，對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈，市場紛紛回避長期限債券，導(dǎo)致收益率長端漲勢相當(dāng)明顯，如果其上漲勢頭被30年期國債的招標(biāo)結(jié)果遏制，無疑對50年超長期國債發(fā)行有利。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

50年超長期國債發(fā)行  機(jī)構(gòu)傾向數(shù)量型招標(biāo)

        “估計(jì)財(cái)政部比較傾向以數(shù)量型招標(biāo)方式發(fā)行50年超長期國債。”昨日，一消息人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》透露，“由于期限跨度過長、定價(jià)非常困難，發(fā)行方也不愿機(jī)構(gòu)亂投標(biāo)”。

        上述人士透露，近期有關(guān)方面跟各主要機(jī)構(gòu)溝通了50年超長期國債的投標(biāo)方式等問題，“大家私下通氣的情況看，意見都統(tǒng)一在數(shù)量型招標(biāo)上”。在前期通過詢價(jià)基本確定發(fā)行利率，再以數(shù)量型招標(biāo)的方式發(fā)行，無疑更有利?！斑@樣市場對債券利率都有統(tǒng)一認(rèn)識(shí)，市場也比較穩(wěn)定了，只是各個(gè)機(jī)構(gòu)拿多拿少的問題，可避免一些投機(jī)型機(jī)構(gòu)亂投標(biāo)”。

        目前，財(cái)政部四季度國債發(fā)行安排已經(jīng)確定，50年超長期國債將于11月27日招標(biāo)發(fā)行。但由于該期債券的發(fā)行屬于臨時(shí)性決定，因此，含有具體招標(biāo)方式、發(fā)行金額等關(guān)鍵信息的發(fā)標(biāo)書，預(yù)計(jì)在臨近招標(biāo)前夕才會(huì)傳遞至國債承銷團(tuán)處。



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