5月6日華夏銀行的定向增發(fā)預案一發(fā)布，該股即全天封死跌停，并于5月7日再度重挫7.34%，快速跌破其11.17元的定向增發(fā)預案價。實際上，在擬增發(fā)股票中，遭遇尷尬的并不僅僅是華夏銀行。統(tǒng)計顯示，截至5月10日收盤，有71只股票的收盤價已低于定向增發(fā)預案價，這使其定向增發(fā)紛紛陷入窘境。

　　逾兩成股票跌破增發(fā)預案價

　　剔除增發(fā)預案未獲通過和停止實施的股票，09年5月10日至今，有301只股票相繼公布了增發(fā)預案，其中14只股票擬公開增發(fā)，287只股票擬定向增發(fā)。不過，近期大盤的持續(xù)調整，卻給這些擬增發(fā)的股票帶來了不小的麻煩。統(tǒng)計顯示，截至5月10日，有71只擬定向增發(fā)的股票的收盤價已跌破其增發(fā)預案價下限，占發(fā)布增發(fā)預案公司總數(shù)的比重達到23.55%。

　　其中，07年7月25日發(fā)布定向增發(fā)預案的鹽湖鉀肥最新收盤價僅為41.31元，較增發(fā)預案價下跌43.74%，是當前跌破增發(fā)預案價幅度最大的股票。緊隨其后的上實發(fā)展、蘇寧環(huán)球和萬方地產(chǎn)，其最新股價也分別較其定向增發(fā)預案價下跌了37.13%、37.09%和33.71%。另外，徐工機械、中國鐵建、京能熱電、京能置業(yè)和ST零七當前跌破增發(fā)預案價的幅度則相對較小，均不超過1.5%，成為當前跌破增發(fā)預案價程度較輕的股票。

　　隨著以上71只股票紛紛跌破增發(fā)價，這些股票再融資所面臨的壓力逐步加大。初步測算，以上71只跌破增發(fā)價的股票預計募集資金2879億元，其中鹽湖鉀肥預計募集資金776.71億元，居71只股票之首。同時，華夏銀行、濟南鋼鐵、中國鋁業(yè)和京東方A 等也分別擬募資207.67億元、115.85億元、109.80億元和106.72億元，均是擬增發(fā)額度較大的公司。

　　市場走弱使增發(fā)難度加大

　　今年以來，上證綜指在震蕩中下挫17.65%。大盤的羸弱走勢，拖累以上71只股票在震蕩中紛紛下行，除ST零七和迪馬股份勉強微幅上漲外，今年以來其他69只股票悉數(shù)下跌。其中，大龍地產(chǎn)、中南建設和華發(fā)股份的跌幅分別達到45.49%、43.50和43.32%，其調整幅度堪稱慘烈。

　　在市場強勢之時，定向增發(fā)消息的公布往往對相關股票股價的影響偏向于正面或中性，但在當前的疲弱市道中，投資者的心態(tài)十分脆弱，定向增發(fā)預案的公布往往被解讀為利空，進而拖累這些股票的二級市場走勢。華夏銀行近日的走勢就很好地說明了這一點。5月6日華夏銀行的定向增發(fā)預案一經(jīng)發(fā)布，其股價即全天封死跌停，5月7日再度重挫7.34%并一舉跌破增發(fā)預案價，雖然5月10日跟隨大盤出現(xiàn)小幅反彈并最終以10.70元報收，但依然運行在定向增發(fā)預案價11.17元的下方。

　　分析人士指出，投資者對于華夏銀行定向增發(fā)預案的反應之所以如此強烈，主要是因為受到市場持續(xù)震蕩走弱的影響。就當前疲弱的市場心態(tài)來看，不排除跌破增發(fā)預案價的股票數(shù)量繼續(xù)增加的可能。

　　地產(chǎn)行業(yè)602億再融資陷困境

　　進一步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在71家跌破增發(fā)預案價的公司中，地產(chǎn)公司達到27家，占比為38.03%，高居各行業(yè)首位，涉及再融資規(guī)模合計為602.86億元。

　　今年以來，受房地產(chǎn)行業(yè)調控預期和調控政策密集出臺的影響，多數(shù)一線城市的成交量持續(xù)滑坡，五一之后更是跌入冰點，同時少數(shù)地產(chǎn)商的新房售價也出現(xiàn)松動跡象，這對二級市場上地產(chǎn)股的走勢造成了很大的壓力。分析人士認為，房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)調整，使部分擬增發(fā)的地產(chǎn)股紛紛跌破增發(fā)預案價，并最終成為當前跌破增發(fā)預案價股票最多的行業(yè)。雖然二級市場股價跌破增發(fā)預案價并不必然導致相關公司定向增發(fā)的失敗，但如果機構投資者能夠在二級市場上買到更便宜的股票，其參與定向增發(fā)的動力會減弱，這依然使當前擬定向增發(fā)的公司感到十分頭疼。