近日A股市場(chǎng)的低迷表現(xiàn)并沒(méi)有阻止農(nóng)行IPO前進(jìn)的步伐,一切都在按既定的時(shí)間表有條不紊地進(jìn)行。

　　昨日（6月30日）晚間,上交所網(wǎng)站發(fā)布了農(nóng)行A股《網(wǎng)下發(fā)行公告》和《網(wǎng)上資金申購(gòu)發(fā)行公告》等3個(gè)公告,對(duì)A股網(wǎng)上和網(wǎng)下發(fā)行作了具體安排。

　　發(fā)行安排

　　農(nóng)行此次A股發(fā)行采取向戰(zhàn)略投資者定向配售（“戰(zhàn)略配售”）、網(wǎng)下向詢價(jià)對(duì)象詢價(jià)配售 （“網(wǎng)下發(fā)行”）與網(wǎng)上資金申購(gòu)發(fā)行 （“網(wǎng)上發(fā)行”）相結(jié)合的方式進(jìn)行。

　　發(fā)行價(jià)格區(qū)間為2.52元/股～2.68元/股（含上限和下限）。網(wǎng)上資金申購(gòu)的投資者須按照本次發(fā)行價(jià)格區(qū)間上限（2.68元/股）進(jìn)行申購(gòu)。

　　網(wǎng)下申購(gòu)繳款起始日和戰(zhàn)略配售申購(gòu)繳款日為7月1日,網(wǎng)上資金申購(gòu)日為7月6日,7月5日網(wǎng)上路演。7月7日確定本次發(fā)行的發(fā)行價(jià)格,確定超額配售及網(wǎng)上網(wǎng)下回?fù)馨才?7月8日公布定價(jià)及網(wǎng)下發(fā)行結(jié)果及網(wǎng)上中簽率。

　　農(nóng)行A股網(wǎng)上發(fā)行,參加申購(gòu)的每一申購(gòu)單位為1000股,單一證券賬戶的委托申購(gòu)數(shù)量不得少于1000股,超過(guò)1000股的必須是1000股的整數(shù)倍,但最高不得超過(guò)1000萬(wàn)股。

　　回?fù)軝C(jī)制

　　農(nóng)行A股發(fā)行對(duì)回?fù)軝C(jī)制作了具體安排:

　　在網(wǎng)下發(fā)行獲得足額認(rèn)購(gòu)的情況下,若網(wǎng)上發(fā)行初步中簽率低于3%且低于網(wǎng)下初步配售比例,則在不出現(xiàn)網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率高于網(wǎng)下發(fā)行最終配售比例的前提下,從網(wǎng)下向網(wǎng)上發(fā)行回?fù)懿怀^(guò)本次初始發(fā)行規(guī)模約5%的股票（即不超過(guò)1111764000股）。

　　在網(wǎng)上發(fā)行獲得足額認(rèn)購(gòu)的情況下,若網(wǎng)下發(fā)行初步配售比例低于網(wǎng)上發(fā)行初步中簽率,則在回?fù)芎缶W(wǎng)下發(fā)行數(shù)量不超過(guò)向戰(zhàn)略投資者配售后剩余發(fā)行數(shù)量的50%的前提下,從網(wǎng)上向網(wǎng)下回?fù)?直至網(wǎng)下發(fā)行最終配售比例不低于網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率。

　　在網(wǎng)上發(fā)行未獲得足額認(rèn)購(gòu)的情況下,則在回?fù)芎缶W(wǎng)下發(fā)行數(shù)量不超過(guò)向戰(zhàn)略投資者配售后剩余發(fā)行數(shù)量的50%的前提下,從網(wǎng)上向網(wǎng)下回?fù)?直至網(wǎng)上發(fā)行部分獲得足額認(rèn)購(gòu)為止。

　　在網(wǎng)下發(fā)行未獲得足額認(rèn)購(gòu)的情況下,不足部分不向網(wǎng)上回?fù)?發(fā)行人和聯(lián)席主承銷商可采取削減發(fā)行規(guī)模、調(diào)整發(fā)行價(jià)格區(qū)間、調(diào)整發(fā)行時(shí)間表或中止發(fā)行等措施,并將及時(shí)公告和依法作出其他安排。

　　綠鞋機(jī)制

　　因行使綠鞋超額發(fā)行的股數(shù)＝發(fā)行時(shí)超額配售股數(shù)－使用超額配售股票所獲得的資金從二級(jí)市場(chǎng)買入的股數(shù)。行使綠鞋具體包括以下三種情況:

　　1.綠鞋不行使。分兩種情況:（1）未進(jìn)行超額配售;（2）進(jìn)行了超額配售,但獲授權(quán)主承銷商從二級(jí)市場(chǎng)買入的股票數(shù)量與超額配售股數(shù)相同。

　　2.綠鞋全額行使。超額配售股數(shù)為本次發(fā)行初始發(fā)行規(guī)模的15%,且獲授權(quán)主承銷商未從二級(jí)市場(chǎng)買入本次發(fā)行的股票,并要求發(fā)行人超額發(fā)行本次發(fā)行初始發(fā)行規(guī)模15%的股票。

　　3.綠鞋部分行使。分兩種情況:（1）超額配售股數(shù)為本次發(fā)行初始發(fā)行規(guī)模的15%,且獲授權(quán)主承銷商從二級(jí)市場(chǎng)買入的股票數(shù)量小于超額配售股數(shù),因此要求發(fā)行人超額發(fā)行的股票數(shù)量小于本次發(fā)行初始發(fā)行規(guī)模的15%;（2）超額配售股數(shù)小于本次發(fā)行初始發(fā)行規(guī)模的15%,獲授權(quán)主承銷商未從二級(jí)市場(chǎng)買入本次發(fā)行的股票或買入的股票數(shù)量小于超額配售股數(shù),因此要求發(fā)行人超額發(fā)行的股票數(shù)量小于本次發(fā)行初始發(fā)行規(guī)模的15%。

　　努力超越219億美元

　　據(jù)接近農(nóng)行IPO的內(nèi)部人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露,目前投資者反應(yīng)比較積極,從目前A股市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者結(jié)構(gòu)來(lái)看,保險(xiǎn)公司與基金公司占據(jù)了詢價(jià)投資者的大部分份額。根據(jù)經(jīng)驗(yàn),在超大型IPO項(xiàng)目中,保險(xiǎn)公司、基金公司初步詢價(jià)申購(gòu)的數(shù)量一般可以占到總量的70%以上。

　　上述人士對(duì)記者表示,根據(jù)發(fā)行安排,農(nóng)行將于7月1日開始進(jìn)行累計(jì)詢價(jià),由于累計(jì)詢價(jià)階段機(jī)構(gòu)投資者可以按照初步詢價(jià)階段有效申購(gòu)量的兩倍進(jìn)行申購(gòu),屆時(shí)網(wǎng)下申購(gòu)預(yù)計(jì)會(huì)更加踴躍,而7月6日進(jìn)行的網(wǎng)上申購(gòu)預(yù)計(jì)也將凍結(jié)萬(wàn)億資金。

　　根據(jù)記者的估算,如果行使“綠鞋”,農(nóng)行此次A+H總?cè)谫Y規(guī)模將在1465億～1624億人民幣,合215億～238億美元。某業(yè)內(nèi)人士向記者表示,對(duì)于農(nóng)行來(lái)說(shuō),IPO成功與否的一個(gè)重要指標(biāo)就是能否超越工行IPO曾經(jīng)創(chuàng)造的219億美元融資規(guī)模,而農(nóng)行上下在保證發(fā)行順利的同時(shí)無(wú)疑正在努力向這個(gè)目標(biāo)沖刺。“畢竟第二名對(duì)農(nóng)行來(lái)說(shuō)并沒(méi)有意義,”他說(shuō)。

　　新聞鏈接

　　農(nóng)行H股招股首日孖展低于預(yù)期 國(guó)際配售報(bào)價(jià)提高至上限

　　昨天（6月30日）是農(nóng)行H股招股首日,孖展（杠桿式交易）情況低于預(yù)期。但國(guó)際配售火爆,已錄得超額認(rèn)購(gòu)逾10倍,其中歐美投資者報(bào)價(jià)提高至定價(jià)上限附近。

　　首日孖展未達(dá)預(yù)期

　　農(nóng)行H股發(fā)行約254.12億股,其中95％（約241.41億股）為國(guó)際配售,5％（約12.71億股）為香港公開發(fā)行。每股H股招股價(jià)區(qū)間為2.88港元~3.48港元,每手1000股,每手入場(chǎng)費(fèi)3515.11港元。

　　農(nóng)行H股招股的派表和收票銀行高達(dá)40家。香港中央證券登記有限公司為農(nóng)行招股印制了85萬(wàn)份申請(qǐng)表格,包括70萬(wàn)份白表和15萬(wàn)份黃表,黃表原來(lái)只安排10萬(wàn)份,加印了5萬(wàn)份,通過(guò)黃表可以做孖展。

　　據(jù)悉,位于香港觀塘的一家派表銀行,昨天早上開門前約有10多人在排隊(duì)等候認(rèn)購(gòu)新股表格。

　　但昨天香港10家證券行共計(jì)只借出約12億港元孖展額,而當(dāng)?shù)厝虦?zhǔn)備了近900億港元孖展。

　　其中耀才證券準(zhǔn)備了100億港元孖展額度,但昨日只借出3億港元,其中2億港元還是客戶此前預(yù)定的。信誠(chéng)證券聯(lián)預(yù)留了140億港元孖展額,昨天只借出1000萬(wàn)港元。輝立預(yù)留150億~180億港元,昨天借出1.9億港元。

　　香港的銀行和券商為爭(zhēng)搶孖展客戶,競(jìng)相調(diào)低孖展利率。銀行方面,東亞為0.98%~2.75%,交通為0~1.15%,匯豐為0.68%,建銀可低至零利率。券商方面,信誠(chéng)統(tǒng)一為1.08%,大福借10萬(wàn)至300萬(wàn)港元為1%,借300萬(wàn)港元或以上為0.8%,耀才稱利率最低至0.6%,時(shí)富若借五成金額,利率為零。

　　耀才證券總經(jīng)理陳啟峰認(rèn)為,H股招股首日反應(yīng)低于預(yù)期可能跟外圍市況下跌以及今天是回歸日假期有關(guān)。

　　國(guó)際配售報(bào)價(jià)高至上限

　　與孖展情況相比,農(nóng)行國(guó)際配售部分情況卻相當(dāng)不錯(cuò),市場(chǎng)消息稱已錄得超額認(rèn)購(gòu)逾10倍,其中歐美機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)購(gòu)增加,報(bào)價(jià)提高至定價(jià)上限附近。

　　農(nóng)行H股自昨日起招股,7月6日截止,預(yù)期7月7日定價(jià),7月16日在香港聯(lián)交所掛牌。

　　由于農(nóng)行招股規(guī)模龐大,窩輪發(fā)行商較易在市場(chǎng)獲得正股對(duì)沖。有消息稱,香港交易所已原則上同意農(nóng)行窩輪可以在H股掛牌當(dāng)日登場(chǎng)。這是繼工行之后,第二只獲準(zhǔn)股輪同日登場(chǎng)的新股。