7月以來,醫(yī)藥股一飛沖天,再度成為市場關(guān)注的焦點(diǎn),而前元大證券大中華區(qū)醫(yī)藥行業(yè)主管、醫(yī)藥博士后、從容投資合伙人姜廣策親自操盤的從容醫(yī)療1期也正式啟程,這也是姜廣策擔(dān)任基金管理人后,在資本市場的首次“直投”。

　　從容醫(yī)療1期的凈值的強(qiáng)勁增長,很快就讓業(yè)界為之關(guān)注。截至2010年8月13日,從容醫(yī)療1期基金的凈值已飛速上躥至1.1545元,在不到一個(gè)半月的時(shí)間內(nèi)取得了約16%的收益。

　　姜廣策:從搞科研轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y人

　　一年前,談起醫(yī)藥行業(yè)的金牌分析師,最受人關(guān)注的是申銀萬國證券的羅鶄、中信證券(600030)姚杰、中投證券周銳等人;而一年后,隨著姜廣策受從容投資董事長呂俊邀請,以合伙人的身份加盟從容投資,并單獨(dú)發(fā)起和管理從容醫(yī)療行業(yè)基金,姜廣策開始受到更多投資人的關(guān)注。

　　一位醫(yī)藥行業(yè)的人士告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》,醫(yī)藥圈內(nèi)私下談?wù)撗芯繂T的研究能力,都會(huì)對姜廣策豎起大拇指,只是以前供職的兩券商都不參加新財(cái)富分析師評選,知道姜廣策的人并不多。

　　在中山大學(xué)讀博士的時(shí)候,姜廣策主要研究海洋資源,正是這項(xiàng)工作讓他獲得了廣東省2007年自然科學(xué)一等獎(jiǎng)。在做研究的時(shí)候,他發(fā)現(xiàn)科研跟生產(chǎn)脫離很遠(yuǎn),而他想知道市場是怎么回事,所以博士后出來就開公司賣藥。

　　“后來我發(fā)現(xiàn)醫(yī)藥行業(yè)的調(diào)控政策是淘汰小企業(yè),因此中小企業(yè)的路會(huì)比較艱難。假如我如果利用醫(yī)藥背景轉(zhuǎn)型,最有潛力就是做投資?！苯獜V策稱,在有了兩家券商的工作經(jīng)歷后,自己受到呂俊的邀請,加盟從容投資并成為合伙人,實(shí)現(xiàn)了開始職業(yè)生涯以來最成功的一步跨越。

　　“我在1995年就開始關(guān)注資本市場,個(gè)人經(jīng)歷了多個(gè)完整的牛熊循環(huán)。比如說我是2008年2月加入凱基證券,接著就遇到一輪熊市,并因此形成了強(qiáng)烈的風(fēng)險(xiǎn)控制意識?！苯獜V策說。

　　看準(zhǔn)醫(yī)藥股 博客受熱捧

　　從容醫(yī)療1期從5月醞釀到發(fā)行,最終在6月下旬發(fā)行完成。在此期間以及其后,醫(yī)藥股的走勢似乎有意無意都在配合著姜廣策的每一步棋。

　　5月份,從容投資宣布即將發(fā)行首只行業(yè)基金,醫(yī)藥股隨即啟動(dòng);至6月上旬,醫(yī)藥股在大盤暴跌的背景下,創(chuàng)出了年內(nèi)新高;在6月的募集期間,醫(yī)藥股行情卻戛然而止,并遭遇了重創(chuàng),直到7月初才探明了底部。而從容醫(yī)療1期在6月30日成立,醫(yī)藥股的集體暴跌讓姜廣策可以從容地選擇他最看好的醫(yī)藥股標(biāo)的。

　　“我們6月份已經(jīng)在博客上指出醫(yī)藥行業(yè)的暴風(fēng)雨若隱若現(xiàn)了,后來果然大跌。而跌到7月2日,我們提出可以抄底了,到本周我們又認(rèn)為醫(yī)藥板塊反彈進(jìn)入下半場了,題材股飛天,醫(yī)藥板塊的風(fēng)險(xiǎn)和收益比不理想了?！苯獜V策的博客現(xiàn)在點(diǎn)擊量很高,很多業(yè)內(nèi)人士及投資者都是他博客的讀者。

　　根據(jù)姜廣策的回憶,在7月2日的最低點(diǎn),他開始下重手買入醫(yī)藥股。“基金的倉位最高達(dá)到了8成,但是時(shí)間不長,平時(shí)主要是維持6~7成倉位,投資組合在8個(gè)股票以內(nèi),最近倉位降低了?！?/P>

　　“我們的股票池是100多家已經(jīng)上市的醫(yī)藥企業(yè),而我們的操作很成功,我總結(jié)了主要是兩個(gè)方面:一是選股,有幾天醫(yī)藥板塊漲幅榜前十名中,有好幾個(gè)是我們組合里的股票;另一個(gè)是選時(shí),我們在7月2日醫(yī)藥股跌到最低點(diǎn)的時(shí)候開始介入,而6月份我們是空倉的?！苯獜V策說。

　　醫(yī)藥行業(yè)年會(huì)信息更重要

　　與很多私募的投資分析方法相仿,對于上市公司調(diào)研是姜廣策常采用的一個(gè)手段。

　　從容投資的辦公地位于上海市浦東新區(qū)芳甸路1088號紫竹國際大廈。姜廣策加盟從容投資后,經(jīng)常會(huì)有醫(yī)藥界人士到紫竹國際大廈來拜訪他?！白蛱欤?月19日）我在辦公室接待了3批醫(yī)藥上市公司的高管朋友,我這里快成為醫(yī)藥公司在上海的據(jù)點(diǎn)了,他們來我這里,也省得我到處跑了?！苯獜V策笑稱。雖然已經(jīng)接待完3批醫(yī)藥公司人士,但是當(dāng)天下午4點(diǎn),在把某上市醫(yī)藥公司的研究總監(jiān)送走后,他又馬不停蹄奔赴機(jī)場,乘坐傍晚6點(diǎn)的飛機(jī)飛往下一個(gè)目的地,實(shí)地調(diào)研又一家醫(yī)藥類公司。

　　不過相對于這種常規(guī)的分析方法,姜廣策對于醫(yī)療行業(yè)的年會(huì)顯得更為上心。

　　作為醫(yī)藥行業(yè)的研究人士,姜廣策稱,平時(shí)主要的時(shí)間都花在了醫(yī)藥公司和醫(yī)藥行業(yè)的活動(dòng)中,就像本周三,醫(yī)藥圈內(nèi)又一次重要活動(dòng)在上海召開,是由上海醫(yī)工院信息中心主辦的第27屆醫(yī)藥工業(yè)信息年會(huì)。跟過往很多次醫(yī)藥行業(yè)盛會(huì)一樣,本次會(huì)議仍然只有從容醫(yī)療基金參加。姜廣策表示,似乎投資者們并不重視這些真正有價(jià)值的行業(yè)活動(dòng),這有些可惜。本次會(huì)議評選國內(nèi)最佳研發(fā)產(chǎn)品線的標(biāo)準(zhǔn)正是可供投資者學(xué)習(xí)產(chǎn)品線評估的依據(jù)。

　　本周,姜廣策執(zhí)掌的從容醫(yī)療2期進(jìn)入募集期,姜廣策和從容投資也將開始新一輪繁忙的路演。作為一名醫(yī)藥行業(yè)的研究人士,姜廣策對自己的健康也頗有信心?！拔铱赡苁俏┮辉缟?點(diǎn)就去健身房鍛煉的基金經(jīng)理了。資產(chǎn)管理壓力很大,沒有強(qiáng)健的體魄是頂不住的?！苯┦扛嬖V《每日經(jīng)濟(jì)新聞》。

　　專訪姜廣策

　　本輪醫(yī)藥股行情進(jìn)入下半場

　　“醫(yī)藥股反彈到現(xiàn)在,已經(jīng)進(jìn)入了下半場。”這是姜廣策對于醫(yī)藥股走勢的最新結(jié)論。

　　他告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》,醫(yī)藥股的走勢是有內(nèi)在規(guī)律的,即先由有強(qiáng)勁業(yè)績支持的股票反彈,比如在7月上旬,率先反彈的是上海凱寶(300039)、紅日藥業(yè)(300026)、雙鷺?biāo)帢I(yè)(002038)這些有業(yè)績支持的醫(yī)藥公司;目前到了下半場,轉(zhuǎn)為醫(yī)藥題材股,可以看到前期有業(yè)績支撐的質(zhì)地較好的股票現(xiàn)在已經(jīng)走不動(dòng)了,因?yàn)橹髁髻Y金認(rèn)為這些公司的估值已經(jīng)到位了。所以游資開始接棒,標(biāo)志著醫(yī)藥股最主要一段行情結(jié)束了,后面更需要精選個(gè)股。

　　本周,姜廣策接受了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡稱NBD）的專訪,就醫(yī)藥股的行情以及未來的投資機(jī)會(huì)進(jìn)行了解答。

　　NBD:怎么看待最近的超級細(xì)菌行情？

　　姜廣策:最近的大漲是游資和部分公募一起搞的。我們的觀點(diǎn)很清晰:這種行情沒有參與價(jià)值,我們也不會(huì)參與這個(gè)概念的炒作。

　　NBD:大部分醫(yī)藥企業(yè)的中報(bào)都公布了,你們認(rèn)為整體情況是否樂觀？

　　姜廣策:增長比較理想,但是到明年中報(bào),有些企業(yè)的中報(bào)增速會(huì)降下來,因?yàn)榻衲昊鶖?shù)很高,主要是由于國家大幅度投入導(dǎo)致的,這種高基數(shù)在明年很難繼續(xù)保持。此外,發(fā)改委對基本藥物的降價(jià)對行業(yè)勢必有很大影響,預(yù)計(jì)發(fā)改委會(huì)拿基本藥物降價(jià)來做文章。國家想把醫(yī)保的負(fù)擔(dān)降下來,所以會(huì)對基本藥物和醫(yī)保藥物的價(jià)格進(jìn)行調(diào)整,而高端藥物和自主定價(jià)能力強(qiáng)的藥物將不會(huì)受到太大影響,比如恒瑞醫(yī)藥(600276)就是這種情況。

　　NBD:世界衛(wèi)生組織宣布甲型H1N1甲型H1N1流感大流行結(jié)束,但我們看到相關(guān)受益概念依然在炒作,這是什么原因？

　　姜廣策:每年都會(huì)有所變動(dòng),明年不排除會(huì)繼續(xù)流行。

　　NBD:生物醫(yī)藥規(guī)劃說月底有望出臺,會(huì)成為推動(dòng)醫(yī)藥股上漲的題材嗎？

　　姜廣策:是個(gè)利好消息,會(huì)對醫(yī)藥有刺激,影響面很廣,主要對于研發(fā)能力強(qiáng)的公司是利好。

　　NBD:目前A股市場有大約150家醫(yī)藥類企業(yè),你如何從中挑選出優(yōu)質(zhì)的公司？

　　姜廣策:我們會(huì)從3個(gè)方面來篩選,包括產(chǎn)品線、營銷模式和政府事務(wù)關(guān)系,看好的上市公司必須在上述3個(gè)方面都是非常優(yōu)秀的。具體來說,就是公司主打產(chǎn)品是否有強(qiáng)大的市場空間、公司營銷團(tuán)隊(duì)的能力是否夠強(qiáng)以及公司同政府主管部門之間處理事務(wù)的能力等。

　　NBD:公募基金也開始發(fā)行醫(yī)藥行業(yè)基金了,未來醫(yī)藥股是否還有大的機(jī)會(huì)？

　　姜廣策:這說明大家都看到了這個(gè)行業(yè)的潛力,我們也歡迎公募基金加入,把蛋糕做大。長期來看,醫(yī)藥行業(yè)是非常值得看好的,核心邏輯是中國即將進(jìn)入老齡化社會(huì)。目前我國60歲以上老年人口占世界的比例超過1/5,居世界首位,并且還在以年均3.2%的速度遞增,幾近總?cè)丝谠鲩L速度的5倍。老年人口總量的迅速膨脹以及占總?cè)丝诒壤难杆偬岣?將成為推動(dòng)醫(yī)藥市場擴(kuò)容的重要因素。

　　從這點(diǎn)上來看,為老年人提供醫(yī)療服務(wù)的相關(guān)上市公司,會(huì)成為大家研究的重點(diǎn);而老年患者常見的一些重大疾病,比如心腦血管等疾病,這類上市公司的業(yè)績,也會(huì)在這種人口結(jié)構(gòu)的變化趨勢下,繼續(xù)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。