工商銀行10月27日進入全流通，一舉改變整個市場流通股和限售股的比重格局。至此，A股兩市流通數(shù)量已超過總股本的一半。

    就在工商銀行全流通的10月27日，大盤下挫88點，此后兩天更是跌破了3000點大關。時間上的巧合，于是有投資者將大盤調整歸咎于工行2360億限售股的解禁上市。業(yè)內(nèi)人士對此表示，工行限售股解禁，僅是給市場制造恐慌性心理，沒有實質性影響，甚至還有研究員告訴記者，下跌對投資者來說將是一個很好的買入機會。

    工行全流通 大盤下挫

    市場人士告訴 《每日經(jīng)濟新聞》記者，我們暫且將10月27日、28日、29日三個交易日大盤近5％的下跌稱為“工行恐慌”。

    總股本高達3340億股的工商銀行是目前A股市場股本最大的上市公司。10月27日，工行2360億股由財政部和匯金公司持有的限售股解禁。解禁后，工商銀行A股流通市值超過1.2萬億，成為兩市流通市值最大的個股，其一家公司的流通市值就已超過上證A股流通總市值的12％。

    不僅如此，工行的全流通還改變了整個市場流通股與限售股的比重格局。在工行2360億股解禁之前，兩市非ST股的流通A股數(shù)量占總股本的43％；解禁后，這一占比直接上升到53％，超過一半。

    然而就在工行2360億限售股上市的10月27日，大盤突然暴跌88點，跌幅達2.83％。此后在28日也僅小幅反彈0.33％，而到29日，大盤更是跌破3000點整數(shù)關口。三個交易日大盤跌幅就近5％。而工行的走勢與大盤也非常相似，從27日至29日，連收三個陰線。

    時間上的巧合，使得工行全流通重挫大盤的聲音在市場不斷流傳。

    美元反彈或是“主兇”

    然而業(yè)內(nèi)人士對此并不認同。

    一位基金人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，機構對工行全流通的態(tài)度是“無所謂”的，又不是在10月27日才知道工行全流通，這是預期中的事情。

    “大家都明白本次2360億股的持有者財政部和匯金公司基本不可能在二級市場出售。唯一不同的是，他們具有了出售的權利，不排除將來會用這種權利來對過熱的市場進行調節(jié)。工行全流通對市場沒有實質性影響，大盤下跌另有原因。”該人士稱。

    盤面也顯示，工行解禁股上市后，成交量并沒有放大，說明沒有出現(xiàn)拋售盤，下跌主要是心理層面的恐慌，而上述人士所說的另外的原因，或許與近期國際市場有關。

    上周五，美元指數(shù)在年內(nèi)的底部區(qū)域出現(xiàn)反彈，當天上漲了0.57％。本周一繼續(xù)上漲0.84％。這一突如其來的走勢，令全球很多股市紛紛出現(xiàn)回調。

    一市場人士指出，“事實上，本周大盤走勢與美元指數(shù)走勢極為吻合，可以說A股就是跟著美元指數(shù)的節(jié)奏在起伏。”

    記者注意到，周一美元指數(shù)大漲0.84％后，周二A股市場立即大跌；周二美元指數(shù)在連漲兩天后出現(xiàn)0.02％的回調，周三A股大盤隨即有0.33％的漲幅；周三美元指數(shù)再度調頭向上，漲了0.49％后，周四大盤也再度出現(xiàn)超過2％的跌幅；周四美元指數(shù)跌0.66％，大盤周五則上漲了1.2％。

    由此來看，不是工行全流通導致了大盤下跌，而是大盤受外部因素，特別是美元反彈，才導致下挫。而工行限售股解禁與大盤下挫在時間上的巧合，也加大了投資者的恐慌心理，導致調整被放大。

    下跌將是買入機會

    另外，滬深300指數(shù)以成分股的流通市值計算，工行增加了2360億股流通股，其在滬深300的權重將大大增加，作為該指數(shù)的 “頭牌”，工行成為各大緊跟滬深300指數(shù)基金短期內(nèi)競相配置的品種，而由財政部和匯金公司持有的這2360億股并不會在二級市場賣出，這就相當于市場的實際供給沒有變化，指數(shù)基金對工行的需求卻增加了，工行接下來的走勢如何，可想而知。

    “保守地說，工商銀行A股價格在一段時間內(nèi)會保持相對穩(wěn)定。”國金證券（600109）策略研究員徐煒說。截至昨日，工行A股價格與H股價格仍為倒掛，“如果投資者甩不掉全流通的陰影，令股價再出現(xiàn)下跌，反而將制造一次很好的買入工行的機會。”

    《每日經(jīng)濟新聞》2009年10月31日報道