滬指觸及3067點(diǎn)后持續(xù)下跌已近兩個(gè)月，破發(fā)、破凈和大股東增持等見底跡象逐漸顯現(xiàn)。對(duì)底部是否來臨問題，機(jī)構(gòu)尚存分歧。一般來說，估值底、政策底、市場(chǎng)底，是筑底三“步”曲。一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，估值底或已隱現(xiàn)，政策底言之尚早，市場(chǎng)底仍需探明。

　　本輪調(diào)整以來，首發(fā)上市新股44只，其中首日破發(fā)的有24只，占54.55%。研究人士認(rèn)為，新股首日破發(fā)最嚴(yán)重之時(shí)，往往就是市場(chǎng)底部將近之際。

　　與新股首日頻繁破發(fā)相呼應(yīng)，“破凈一族”浮出水面。截至3日收盤，安陽鋼鐵(600569)、華菱鋼鐵(000932)、鞍鋼股份和馬鋼股份的最新市凈率（PB）已分別下行至0.82倍、0.91倍、0.93倍和0.98倍，成為當(dāng)前滬深A(yù)股“破凈先鋒”。分析人士指出，以目前破凈股絕對(duì)數(shù)量看，判斷底部已來臨似乎有點(diǎn)武斷，但說出現(xiàn)筑底苗頭似乎并不為過。近期，中國石油、中天科技(600522)、步步高與貴州茅臺(tái)(600519)等公告大股東增持額分別達(dá)3.34億元、2.21億元、0.68億元和0.65億元，表明大股東對(duì)這些公司的未來發(fā)展充滿信心。這種情況與2008年9月至10月大股東紛紛增持上市公司股份有異曲同工之妙。所不同的是，當(dāng)前大股東增持的廣度和深度要遜色于2008年9月至10月。研究人士指出，近期上市公司大股東增持現(xiàn)象逐漸增多，難免會(huì)引發(fā)投資者對(duì)于市場(chǎng)底部將近的猜想。

　　市場(chǎng)底部是否來臨，目前研究機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)尚未達(dá)成一致。渤海證券認(rèn)為，大盤仍將在震蕩中探尋估值底。以滬深300為代表的大盤股，因其較堅(jiān)實(shí)的估值安全邊際及相對(duì)穩(wěn)定的盈利能力，繼續(xù)下探空間相對(duì)較小。以中小板為代表的中小市值股票，因其估值水平距離歷史底部尚遠(yuǎn)，估值風(fēng)險(xiǎn)存在進(jìn)一步釋放可能。

　　廣發(fā)證券(000776)認(rèn)為，當(dāng)前上證A股靜態(tài)PE（TTM）約16.7倍，距離歷史低點(diǎn)13.4倍約有25%的空間，但進(jìn)一步下跌屬小概率事件，上證50和滬深300估值已處在歷史底部，考慮到短期市場(chǎng)仍需消化經(jīng)濟(jì)減速、通脹等壓力，當(dāng)前A股市場(chǎng)估值或已處于結(jié)構(gòu)性底部。

　　與以上機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)不同，中信金通認(rèn)為，雖然目前政策底隱約若現(xiàn)，但經(jīng)濟(jì)底仍需等待季度數(shù)據(jù)驗(yàn)證，市場(chǎng)底也需等待，中期來看基本面仍缺乏做多理由。從估值角度看，股指向下空間有限而結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)仍存。