每經記者 李玉敏 發(fā)自北京

“房價已經出現變化的情況下，我反復說，微調并不意味著放松對房地產市場的調控，在這個問題上不要誤讀，也不要幻想，微調是針對融資體系的不完善、機制的不靈活而進行的一些補充性的制度安排。”國務院發(fā)展研究中心金融研究所所長、央行貨幣政策委員會委員夏斌于11月30日在“2012世界經濟展望論壇”詳解了“微調”的含義。

微調不是簡單放松銀根

夏斌表示，中國經濟發(fā)展的主基調和發(fā)展的邏輯沒有變。中國經濟發(fā)展的內在邏輯決定了中國經濟增長的速度要趨緩。主基調基本不變下的宏觀政策，應該必須堅持穩(wěn)健的貨幣政策。經濟能不能持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，關鍵在結構調整。結構能不能調整過來，關鍵在財政政策。不要指望貨幣政策的松動。

對于穩(wěn)健的貨幣政策，夏斌說：“我認為，主要是確保實體經濟，保持8%-9%的合理速度的貨幣供應，并不是一定要滿足像過去那樣一種兩位數增長的貨幣與信貸的供應。”

為什么要保持穩(wěn)健的貨幣政策，夏斌認為，相對于危機前，我們的外需在減少，高投資水平不夠持續(xù)，而且已經形成了房地產泡沫，已經付出了地方融資平臺隱藏的大量的風險代價。因此，對于前兩年而言，必須相對緊縮銀根。

“明年的貨幣政策，我們要加強微調。”夏斌表示，微調并不意味著簡單的放松銀根，微調并不在于放松總量政策，而是針對我們中國金融市場融資效率不高的情況，需要運用信貸機構政策的輔助來幫助實現總量穩(wěn)健的政策。

夏斌還表示，微調是基于宏觀審慎管理的原則，關鍵是要用好動態(tài)的差別存款準備金率。也就是說，我們不要把微調局限于在存款準備金率是不是要下調，利率是不是要動這樣一種思考與考慮中間。

夏斌透露存款準備金率可能實行一行一個調整系數。他說：“作為銀行來說，既要控制目標，又要控制M2，又要控制貸款總量，還有社會融資總量的指標。如何實施宏觀審慎原則，作為中央銀行來說，是根據每個銀行的流動性、杠桿調整動態(tài)的差距存款準備金率，一個銀行一個調整系數，就意味著這里面的微調空間很大。”

房地產市場是調控的關鍵

“能不能有意識地調整好房地產市場，是中國明年宏觀調控的關鍵與難點?，F在的房地產市場是連接中央政府、地方政府、開發(fā)商、市場和老百姓的一大心結。”夏斌認為，明年的宏觀調控成敗與否，房地產市場是關鍵。

國務院的文件提出，加快社會保障房的建設，另外堅決打擊投機炒房。對于房地產調控的方向，夏斌認為就是以消費品為主導，合理投資房還是應該的，但是整個房地產市場就是以消費品為主導，堅決打擊投機。

在調控的著眼點上，夏斌認為，短期內基于目前的泡沫，直接調控房價。長期看，中國政府用不著管房價，主要是要建立起房地產市場健康發(fā)展的長期有效的制度來。