每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 楊可瞻 張雨    

每經(jīng)記者 楊可瞻 張雨

自從2003年10月高盛首次提出金磚四國（中國、印度、巴西、俄羅斯）概念后，這個(gè)名詞就一直象征著高速增長和財(cái)富。但天下沒有不散的宴席，高盛近日警告稱，由于經(jīng)濟(jì)增長潛力已見頂，金磚四國的黃金時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了。

經(jīng)濟(jì)增長顯現(xiàn)疲態(tài)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在過去10年中，金磚四國共吸引700億美元流入，其整體的經(jīng)濟(jì)增速是美國的4倍。

但高盛認(rèn)為，這并不能說明金磚四國的美夢將一直做下去。據(jù)悉，這家極富前瞻性的投行近日表示，由于勞動力供應(yīng)下降，經(jīng)濟(jì)增長潛能也已見頂，金磚四國最好的時(shí)光已經(jīng)過去。資料顯示，今年第3季度，金磚四國經(jīng)濟(jì)增速為近2年來最慢，已顯示出疲態(tài)。據(jù)國際貨幣基金組織（IMF)的預(yù)測，金磚四國2012年平均增速將降至6.1%，遠(yuǎn)低于2007年時(shí)的9.7%。

聯(lián)合國指出，俄羅斯15~64歲人口已開始下滑，而中國的勞動力很可能在2020年后面臨拐點(diǎn)。巴西峰值可能在2040年，印度則在2060年。相比之下，美國人口拐點(diǎn)可能在2100年來臨。換句話說，美國經(jīng)濟(jì)增長潛能可能比金磚四國都要更強(qiáng)。對此，德意志銀行史密斯認(rèn)為，未來波動肯定會很大，當(dāng)人們意識到結(jié)構(gòu)性弱點(diǎn)后，就會將資金撤出金磚四國。

需發(fā)掘新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)

那么，金磚四國是否真如高盛所言其“黃金10年”已結(jié)束？

國金期貨首席分析師倪耀祥向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，從金磚四國今年下半年以來的經(jīng)濟(jì)形勢，可基本判斷金磚國家將進(jìn)入調(diào)整期。以中國為例，以政府主導(dǎo)的投資占比長期居高不下，相反以消費(fèi)為主導(dǎo)的內(nèi)需則一直被抑制。目前巴西、俄羅斯、印度等國的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)受到美、歐等國需求銳減的影響已很明顯，這些國家一樣面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要。在這一過程中，經(jīng)濟(jì)增速將面臨下滑的陣痛，因此，能否找到新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)將決定金磚國家調(diào)整期的長短。

華泰聯(lián)合證券海外研究員曹陽則認(rèn)為，金磚四國過去的高速增長確實(shí)面臨見頂回落，2012年外資是否會加速撤離取決于美國的情況。如果美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇兇猛，那么熱錢勢必加速流入美國造成新興市場硬著陸。若美國經(jīng)濟(jì)溫和增長，即在2%~2.5%，那么新興市場有望軟著陸。

大同證券宏觀分析師劉啟元稱，“金磚四國盡管都面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整的需求，但是相比而言，經(jīng)濟(jì)增長的確定性更強(qiáng)，以中國為例，2012年1~2季度經(jīng)濟(jì)觸底回升的概率較大，屆時(shí)將重新吸引資金回流。”