每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 胡健 張敏 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 胡健 張敏 發(fā)自北京

“中國經(jīng)濟(jì)增長由高速轉(zhuǎn)入中速的時間窗口或許已經(jīng)打開，2012年最（令人）擔(dān)憂的不確定性，分別是歐債危機(jī)的不確定性，以及來自房地產(chǎn)市場的不確定性。”

這是國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任劉世錦在由《每日經(jīng)濟(jì)新聞》主辦的 “增長·新趨勢2012中國投資年會”上的精彩演講。

昨日 （1月6日），2012中國投資年會在北京東方君悅大酒店完美落幕，決策人士、企業(yè)代表、學(xué)界領(lǐng)袖，共同探討了全球經(jīng)濟(jì)形勢，并為投資者指點(diǎn)迷津。

經(jīng)濟(jì)增長路徑謀變

算上本屆，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》已連續(xù)3年成功舉辦“中國投資年會”。

在主題演講環(huán)節(jié)，劉世錦、財政部財科所所長賈康、摩根大通亞太區(qū)董事總經(jīng)理、J.P.摩根中國投資銀行副主席龔方雄以及每經(jīng)首席評論員葉檀等，圍繞目前中國以及世界經(jīng)濟(jì)的宏觀大局分別闡述了各自觀點(diǎn)。

上述專家均認(rèn)為，中國目前已進(jìn)入經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新階段，以往依靠人口紅利和高投資拉動經(jīng)濟(jì)增長的動力正逐漸衰退，“十二五”期間，中國需要尋找到新的增長方式。

劉世錦說，在外貿(mào)方面，2012年我國進(jìn)出口增速可能會降到10%或略高一點(diǎn)的水平上；固定資產(chǎn)投資或由24%降到20%左右；社會消費(fèi)品融資總額實(shí)際增速將從12%上升到19%左右；全年的GDP增長約為8.5%。

他表示，中國需要轉(zhuǎn)換經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動力，轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動。要解決這些問題，中國比以往任何時候都更加重視改革。

賈康就財政政策闡述了他的觀點(diǎn)：要在支出方面繼續(xù)有所作為，支出的基本脈絡(luò)則是突出重點(diǎn)、兼顧一般、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。據(jù)他透露，特別重點(diǎn)支持的對象包括新農(nóng)村建設(shè)，也包括小微企業(yè)以及和民生密切相關(guān)的一些重大事項等。

他還強(qiáng)調(diào)，教育方面，今年必須達(dá)到政府投入占GDP的4%的目標(biāo)，新醫(yī)改推進(jìn)的必要資金支持等，都要作為財政政策的突出重點(diǎn)。

長期研究金融行業(yè)的龔方雄認(rèn)為，未來幾年中國經(jīng)濟(jì)“保八”不是問題，但經(jīng)濟(jì)從單純依靠投資的增長變?yōu)橐揽肯M(fèi)服務(wù)業(yè)的提升，以及所謂創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)發(fā)展精細(xì)化程度的提高，這些所依賴的投資和融資渠道需要發(fā)生變化。

他解釋說，在中國，如果沒有銀行貸款這個所謂的間接融資渠道，企業(yè)連基本的運(yùn)作都很難維持。所以中國亟待發(fā)展資本市場，很多東西一定要證券化，而且要加快證券化的進(jìn)程。

在預(yù)判2012年中國與世界經(jīng)濟(jì)形勢時，葉檀保持了她一貫的冷峻睿智。她提醒說，和2011年一樣，2012年的關(guān)鍵詞仍然是債務(wù)危機(jī)，“近期到期的全球主要經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)，加上金磚四國，一共是7.6萬億美元。這意味著今年到期的債務(wù)比去年更多，也說明我們的債務(wù)負(fù)擔(dān)越來越重。”

談及中國面臨的棘手問題時，葉檀還提到了商業(yè)地產(chǎn)的風(fēng)險。她說，2011年底很多商業(yè)樓盤資金回報根本不足以覆蓋成本，“我認(rèn)為，2012年商業(yè)地產(chǎn)的泡沫風(fēng)險會浮出水面。”

高端理財前景可期

在昨日的年會上，由《每日經(jīng)濟(jì)新聞》聯(lián)合西南財經(jīng)大學(xué)發(fā)布的《2011中國高端理財市場報告》（以下簡稱《報告》）指出，隨著經(jīng)濟(jì)不確定性和投資者風(fēng)險意識的增強(qiáng)，未來高端理財市場前景廣闊。

多年來的經(jīng)濟(jì)快速增長，正在造就越來越多的新富階層。中國銀行于去年10月發(fā)布 《中國私人財富管理白皮書》指出，2011年全國千萬財富人群數(shù)增長9.7%，達(dá)到96萬人。

與之發(fā)展不均衡的是，當(dāng)前我國高端理財渠道相對狹窄，60%高凈值人群的投資項目集中在股票、房地產(chǎn)和本外幣存款上，而這3個領(lǐng)域都面臨著內(nèi)外環(huán)境的挑戰(zhàn)。

經(jīng)濟(jì)大環(huán)境成為不確定因素之一。在“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)”指導(dǎo)思想下，整體經(jīng)濟(jì)正由政策刺激向自主增長轉(zhuǎn)變，市場流動性的逐步收緊，使得資本市場受到打擊，也使得財富管理市場面臨更多挑戰(zhàn)。

按照國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，去年11月，我國CPI同比上漲4.2%，創(chuàng)下14個月新低，但未來的通脹壓力仍然較大。

《報告》認(rèn)為，調(diào)控背景下房價漲勢受限、股票市場走勢低迷等因素，都對高凈值人群的財富管理提出了更高要求。與此同時，國內(nèi)通脹對私人財富的蠶食也成為其尋求資產(chǎn)保值增值的重要原因。

《報告》指出，隨著高凈值人群風(fēng)險意識的不斷增強(qiáng)，未來理財機(jī)構(gòu)將迎來較大的發(fā)展空間，競爭也將越來越激烈。

事實(shí)上，在關(guān)注傳統(tǒng)投資渠道的基礎(chǔ)上，近年來越來越多的高凈值人士開始關(guān)注并投資私人銀行、集合信托、基金“一對多”、陽光私募、券商集合理財、高端保險等理財產(chǎn)品。另外，信托股權(quán)類、私募股權(quán)類投資以及包括藝術(shù)品在內(nèi)的另類投資也受到高凈值人士的偏愛。

按照《報告》的觀點(diǎn)，這一趨勢將為銀行、信托公司、基金公司、證券公司、保險公司等各類金融理財機(jī)構(gòu)提供更廣闊的空間，從而逐漸激活這個潛力巨大的市場。

◎劉世錦

中國現(xiàn)在比以往任何時候都更加需要重視改革，通過改革的實(shí)質(zhì)性推進(jìn)，來轉(zhuǎn)換我們的增長模式，來應(yīng)對現(xiàn)在增長階段轉(zhuǎn)變所帶來的各種各樣的挑戰(zhàn)。

◎賈康

貨幣政策2011年11月的動作至少要放到預(yù)調(diào)的概念上來理解。至于說是不是拉開了所謂整個貨幣政策走向?qū)捤傻男蚰?，還要看下一階段世界大勢怎么演變。

◎龔方雄

目前中國資本市場的狀況，不但已經(jīng)反映了正在放緩的經(jīng)濟(jì)增長狀況，應(yīng)該說也反映了未來幾個季度中國經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)一步放緩的趨勢。

◎葉檀

2012年到期的全球主要經(jīng)濟(jì)體債務(wù)（加上“金磚四國”），一共是7.6萬億美元。2011年是一個債務(wù)危機(jī)的高發(fā)年，因欠債還不出來，這就意味著2012年到期的債務(wù)會比去年多。