每經(jīng)編輯｜股指調(diào)整、小非減持    

雙鷺藥業(yè)

代碼：002038收盤價：28.45元評級機構：平安證券 評級：首次推薦

注射用復合輔酶 （貝科能）是公司獨家產(chǎn)品，預計貝科能未來3~5年內(nèi)有望保持20~30%的增長。

主要二線品種中，注射用重組人白介素11（邁格爾）同比增長40%；胸腺五肽受益于新進7省地方醫(yī)保，有望增長60%以上；乙肝治療藥物阿德福韋酯有望增長50%以上；注射用重組人白介素2（欣吉爾）由于競爭激烈，預計增長5~10%。替莫唑胺膠囊、依諾肝素鈉注射液、扶濟復凝膠劑等品種即將拿到批件或投產(chǎn)，有望很快貢獻業(yè)績。

公司決定投資新鄉(xiāng)醫(yī)院是實踐大健康戰(zhàn)略的重要一步，不僅利于公司了解終端需求、分享相關醫(yī)院的藥品配送市場，對于公司推進新藥和診斷產(chǎn)品臨床研究也大有裨益。

預計公司2011~2013年EPS分別為1.47元，1.33元和1.67元（2011年轉(zhuǎn)讓普仁鴻股權增厚EPS0.44元），對應1月6日收盤價28.42元的PE分別為28、21和17倍（扣除普仁鴻因素）。公司作為基因工程藥物行業(yè)龍頭，產(chǎn)品線豐富、研發(fā)實力不俗，未來新產(chǎn)品有望不斷疊加；公司積極布局疫苗、單抗等新領域、穩(wěn)步推進大健康戰(zhàn)略，長期前景看好，因此首次給予“推薦”評級。

渤海租賃

代碼：000415收盤價：9.01元 評級機構：華泰聯(lián)合 評級：維持買入

2012年1月5日,公司公告，皖江金融租賃（渤海租賃投資16.5億元,持股比例55%）目前已獲得銀監(jiān)會的開業(yè)許可，同時海航香港（飛機租賃）的資產(chǎn)注入申請也已獲得證監(jiān)會的受理。

公司三大業(yè)務是天津渤海租賃（基礎設施租賃）、皖江金融租賃、海航香港（飛機租賃），后兩者作為上市公司未來主要的盈利增長點，本次均獲得積極推進。此前對業(yè)績貢獻的三缺二局面將逐漸補全。

作為牌照稀缺的金融租賃公司，截至2011年底，國內(nèi)僅批設了20家。金融租賃相比內(nèi)資租賃（天津渤海租賃屬于該類），融資渠道更廣泛 （新增了發(fā)債、同業(yè)拆借等），資金成本更低。

海航香港作為目前全球機隊規(guī)模排名第14位的飛機租賃公司，將直接增厚了上市公司業(yè)績(本次為現(xiàn)金收購,不增發(fā)股本)。

公司股價前期回調(diào)，主要為非基本面因素所致（股指調(diào)整、小非減持）。站在目前的時點上，繼續(xù)維持對公司的“買入”評級。理由是目前股價估值已非常安全，并且已經(jīng)低于2009年末公司戰(zhàn)略投資者的購入成本價9元/股。