重慶啤酒(600132)2012年第一次臨時(shí)股東大會(huì)定于2月7日召開(kāi)，中國(guó)證券報(bào)記者2月5日先后到達(dá)重慶啤酒和重慶佳辰所在地，從知情人處獲悉許多參會(huì)股東已陸續(xù)抵達(dá)重慶準(zhǔn)備參加2月6日的現(xiàn)場(chǎng)登記。

中國(guó)證券報(bào)記者注意到，重慶啤酒大門(mén)前陸續(xù)有人提前“踩點(diǎn)”，而處在“風(fēng)暴眼”中的重慶佳辰則一如既往地平靜。此外，記者致電大成基金高層人士獲悉，大成基金首席投資官劉明將于6日率隊(duì)抵達(dá)重慶，參加此次股東大會(huì)。知情人士認(rèn)為，屆時(shí)大成基金所持表決權(quán)股份總數(shù)將被公示。

大成基金“移形換影”

中國(guó)證券報(bào)記者致電大成基金有關(guān)負(fù)責(zé)人獲悉，大成基金將由首席投資官劉明率隊(duì)參加此次臨時(shí)股東大會(huì)，并將按會(huì)議程序履行既定的股東訴求。至于市場(chǎng)上有關(guān)大成基金將聯(lián)合其他機(jī)構(gòu)罷免重慶啤酒董事長(zhǎng)的傳聞，該人士表示，大成基金對(duì)重慶啤酒僅是一次投資，一切以“合規(guī)”為核心，沒(méi)有聯(lián)合其他機(jī)構(gòu)的打算。

有投資者認(rèn)為，大成基金提議罷免重慶啤酒董事長(zhǎng)黃明貴僅是虛晃一槍?zhuān)康氖侵淦煜禄鸾铏C(jī)從連續(xù)九跌停后出逃。在去年12月12日，大成基金持股比例尚超過(guò)10%，而截至大成基金四季報(bào)時(shí)，旗下僅四只基金重倉(cāng)股中出現(xiàn)重慶啤酒，共計(jì)1583萬(wàn)股，占重慶啤酒流通盤(pán)的3.27%。“移形換影”之術(shù)可謂嫻熟。

北京某基金醫(yī)藥研究員對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，大成基金并未在事件中“淡定”，仍將進(jìn)一步博弈，去年四季度末其對(duì)重慶啤酒持股市值將近4億元，目前同樣處于“進(jìn)退兩難”的境地。

雖然重慶啤酒1月10日公布的揭盲數(shù)據(jù)被業(yè)內(nèi)解讀為臨床試驗(yàn)“失敗”，但在疫苗研發(fā)人員看來(lái)，重慶啤酒于4月6日出具的臨床研究總結(jié)報(bào)告終稿仍極具看點(diǎn)。目前浙江大學(xué)醫(yī)學(xué)院第一附屬醫(yī)院的臨床試驗(yàn)仍在進(jìn)行，不能徹底判定三期臨床試驗(yàn)大門(mén)被封上。上述研究員表示，大成基金將圍繞治療用乙肝疫苗最新數(shù)據(jù)評(píng)估進(jìn)展做出權(quán)衡取舍，估計(jì)在此過(guò)程中不會(huì)徹底清倉(cāng)。

股東大會(huì)議程顯示，主持人將宣布出席會(huì)議的股東和代理人人數(shù)及所持表決權(quán)股份總數(shù)。如此一來(lái)，大成基金目前對(duì)重慶啤酒的持股數(shù)量將成為會(huì)議當(dāng)天的最大看點(diǎn)。

嘉士伯“進(jìn)退兩難”

此次“罷董”會(huì)議將由嘉士伯大中華區(qū)總裁王克勤主持。中國(guó)證券報(bào)記者連日來(lái)?yè)艽蛲蹩饲谑謾C(jī)，均提示“關(guān)機(jī)”狀態(tài)。知情人士透露，嘉士伯對(duì)重慶啤酒“罷董”會(huì)議的態(tài)度已明確，香港方面將組隊(duì)參加，目前時(shí)點(diǎn)敏感，相關(guān)負(fù)責(zé)人可能為了回避有關(guān)“拜訪(fǎng)”而關(guān)機(jī)。

據(jù)介紹，王克勤自2002年擔(dān)任嘉士伯大中華區(qū)總裁后，嘉士伯在中國(guó)的戰(zhàn)略思路穩(wěn)定，每次并購(gòu)后均會(huì)保留本地品牌的壯大，避免出現(xiàn)“水土不服”問(wèn)題。通過(guò)并購(gòu)，嘉士伯在內(nèi)地的工廠(chǎng)數(shù)目由1家增至20家，迅速擴(kuò)大了在西南市場(chǎng)的規(guī)模。

但在對(duì)重慶啤酒的投資中，嘉士伯因巨虧陷入“進(jìn)退兩難”的境地。2010年6月，嘉士伯以40.22元/股的超預(yù)期價(jià)格，斥資23.85億元收購(gòu)重慶啤酒12.25%股份。截至2月3日收盤(pán)以24.09元/股計(jì)，該筆投資浮虧約9.39億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，單從啤酒業(yè)務(wù)看，嘉士伯在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)難以挽回投資損失，在治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗引發(fā)的“過(guò)山車(chē)”行情中，嘉士伯可能是受傷最重者。因國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)愈發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng)格局，嘉士伯所持重慶啤酒股權(quán)既難尋買(mǎi)家，又不足以帶來(lái)盈利大幅增長(zhǎng)。

為此，嘉士伯在此次股東大會(huì)上臨時(shí)增加提案，要求聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)重慶啤酒財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制的有效性進(jìn)行審計(jì)。不過(guò)該人士預(yù)計(jì)，為了在西南地區(qū)啤酒業(yè)務(wù)的穩(wěn)定，嘉士伯將與重慶啤酒二股東重啤集團(tuán)保持合作，盡量避免產(chǎn)生人事矛盾。

重慶國(guó)資委“暗掌玄機(jī)”

目前，嘉士伯持有重慶啤酒29.71%股份，重慶市國(guó)資委通過(guò)重啤集團(tuán)持有重慶啤酒20%股份，雙方合計(jì)持股近50%。2011年12月份時(shí)，重慶國(guó)資委方面人士曾對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，對(duì)重慶啤酒只是按照參股公司的模式來(lái)管理，因此對(duì)于“罷董”議案，更多的還要看控股股東嘉士伯的態(tài)度。

但在一些機(jī)構(gòu)人士看來(lái)，此次“罷董”議案指向的重慶啤酒董事長(zhǎng)黃明貴，既出身于重慶啤酒集團(tuán)，又是重啤集團(tuán)控股股東重慶輕紡集團(tuán)的董事，在博弈中身份特殊。對(duì)于以本土化為擴(kuò)張戰(zhàn)略的嘉士伯來(lái)說(shuō)，若要采取行動(dòng)，不可能忽視重慶市國(guó)資委的意見(jiàn)。

據(jù)介紹，除重慶啤酒外，重啤集團(tuán)旗下尚有六家國(guó)有獨(dú)資公司、八家控股公司和一家參股公司，占據(jù)西南啤酒市場(chǎng)半壁江山，同時(shí)覆蓋到江蘇、浙江、廣西、安徽等省的啤酒市場(chǎng)，是嘉士伯在內(nèi)地最有實(shí)力的合作伙伴，也是最強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

針對(duì)“罷董”議案，受訪(fǎng)者多表示難料結(jié)果，唯有重慶市國(guó)資委可能“暗掌玄機(jī)”。重慶市國(guó)資委2011年11月的一份任免書(shū)顯示，黃明貴目前已不擔(dān)任重啤集團(tuán)董事長(zhǎng)和黨委書(shū)記職務(wù)。

但一位重慶市民2月5日對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，重慶啤酒在重慶市根深蒂固，在重慶人心中有著不可取代的地位，且公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，黃明貴可能不會(huì)被罷免。

中小投資者“八仙過(guò)海”

長(zhǎng)期跟蹤重慶啤酒的上海投資者高先生對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，重慶啤酒歷次股東大會(huì)出席人數(shù)均超百人，每次開(kāi)會(huì)，大家普遍關(guān)心的話(huà)題是疫苗而不是啤酒。由于此次臨時(shí)股東大會(huì)未設(shè)置網(wǎng)絡(luò)投票，預(yù)計(jì)直接參會(huì)的股東數(shù)會(huì)超過(guò)以往。

重慶一位投資者則對(duì)記者稱(chēng)，會(huì)場(chǎng)外各路股東的“合縱連橫”將更具吸引力，2月6日會(huì)有一些長(zhǎng)期跟蹤重慶啤酒的投資者抵達(dá)，大家將共同商討下一步的策略。此外，他已與幾位參會(huì)股東約好6日一起“聯(lián)絡(luò)感情”。

但也有投資者不無(wú)遺憾地表示，股價(jià)大跌過(guò)后，原來(lái)結(jié)識(shí)的一些“老面孔”已經(jīng)不再持有重慶啤酒，無(wú)法在股東大會(huì)上再次見(jiàn)面讓人感到遺憾。

還有投資者談到，因?yàn)閭€(gè)人持股數(shù)量有限，并不是圍繞“罷免”權(quán)而去，只是為了就臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)向公司“問(wèn)個(gè)明白”。對(duì)此，深圳某私募負(fù)責(zé)人王先生對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者稱(chēng)，他將不會(huì)出席此次股東大會(huì)，預(yù)計(jì)現(xiàn)場(chǎng)局面會(huì)很尷尬。