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每經(jīng)記者 夏冰 發(fā)自上海

昨日（2月21日），攜程旅行網(wǎng)公布其截至2011年12月31日第四季度和2011全年未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，攜程網(wǎng)第四季度凈營(yíng)收為人民幣9.26億元，同比增長(zhǎng)18%；凈利潤(rùn)為2.53億元，同比下滑16%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者從第四季度季報(bào)中獲悉，其已收購(gòu)香港永安旅游(控股)有限公司旗下的旅游業(yè)務(wù)永安旅游剩余10%股權(quán)，目前100%持股。

成本增加致利潤(rùn)下降

數(shù)據(jù)顯示：攜程網(wǎng)2011年第四季度的凈營(yíng)業(yè)收入為9.26億元，同比增長(zhǎng)18%。受勞動(dòng)力成本上升和市場(chǎng)營(yíng)銷活動(dòng)支出影響，攜程在利潤(rùn)率方面面臨了一些壓力。財(cái)報(bào)顯示：第四季度的毛利率下降2個(gè)百分點(diǎn)至76%，凈利潤(rùn)為2.53億元，同比下降16%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為2.31億元，同比下降21%。

同時(shí)，公司2011年凈營(yíng)收增21%至35億元，其中，永安旅游和易游網(wǎng)對(duì)攜程凈營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)為1%。全年歸屬于攜程股東的凈利潤(rùn)增3%至1.71億美元，全年的毛利率降至77%。

值得注意的是，財(cái)報(bào)中提及2011年9月，攜程宣布執(zhí)行2008年由董事會(huì)和股東通過(guò)的總額達(dá)1500萬(wàn)美元的股票回購(gòu)計(jì)劃。同期，攜程宣布董事會(huì)通過(guò)總額達(dá)1億美元的股票回購(gòu)計(jì)劃。2011年第四季度，根據(jù)以上兩個(gè)計(jì)劃，攜程在公開(kāi)市場(chǎng)中回購(gòu)了約100萬(wàn)攜程存托憑證，價(jià)值2500萬(wàn)美元。

攜程網(wǎng)CFO孫潔表示，“利潤(rùn)的下降主要受兩個(gè)因素影響，分別是勞動(dòng)力成本和銷售與市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用，尤其是消費(fèi)券計(jì)劃的影響。降幅6個(gè)百分點(diǎn)中，兩個(gè)百分點(diǎn)來(lái)自銷售與營(yíng)銷費(fèi)用，1至1.5個(gè)百分點(diǎn)來(lái)自消費(fèi)券計(jì)劃，其余來(lái)自勞動(dòng)力成本?！?/p>

運(yùn)營(yíng)費(fèi)用率創(chuàng)3年來(lái)新高

2011年第四季度，攜程網(wǎng)的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用為7479萬(wàn)美元，運(yùn)營(yíng)費(fèi)用率為50.8%，而該數(shù)據(jù)也為近3年來(lái)最高。其中，第四季度產(chǎn)品開(kāi)發(fā)費(fèi)用為1.73億元，產(chǎn)品開(kāi)發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)43%，環(huán)比增長(zhǎng)7%。對(duì)此攜程表示，增長(zhǎng)的主要原因?yàn)楫a(chǎn)品與業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)人員及股權(quán)報(bào)酬費(fèi)用的增加。另外，其市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用同比增長(zhǎng)45%，管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)46%，而攜程第四季度營(yíng)收同比僅增18%。

財(cái)報(bào)還顯示：2011年第四季度攜程四大業(yè)務(wù)同比均有所增長(zhǎng)。其中，賓館預(yù)訂營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)11%至4億元；機(jī)票預(yù)訂營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)18%至3.78億元；旅游度假業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)29%至1.3億元；商旅管理業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)32%至4700萬(wàn)元。攜程表示，上述業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)主要來(lái)源于不同業(yè)務(wù)預(yù)訂量的同比增長(zhǎng)，下降主要受季節(jié)性因素影響。攜程2011年全年旅游度假業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為5.35億元，相比2010年增長(zhǎng)41%。

某旅游網(wǎng)的CEO也公開(kāi)表示了對(duì)此的質(zhì)疑，花了最多錢的度假業(yè)務(wù)2011年才剛過(guò)5億元，途牛才轉(zhuǎn)型幾年就過(guò)10億元，為啥差距這么大？商旅業(yè)務(wù)過(guò)去三年都只占4%，因?yàn)闆](méi)投入足夠資源？

對(duì)此，雪球財(cái)經(jīng)分析師吳桑茂表示，上述各項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率水平在預(yù)期區(qū)間內(nèi)。酒店預(yù)訂業(yè)務(wù)毛利率是85%至90%，機(jī)票預(yù)訂業(yè)務(wù)毛利率是65%至70%，休閑旅游度假業(yè)務(wù)毛利率是75%至80%。

攜程加碼多元投資

財(cái)報(bào)披露，2010年2月，攜程以8800萬(wàn)美元收購(gòu)永安旅游90%的股份，以增強(qiáng)其在港臺(tái)等地區(qū)的市場(chǎng)地位，完成股權(quán)購(gòu)買后，攜程將擁有永安旅游100%的股權(quán)；此前攜程還收購(gòu)臺(tái)灣最大的在線旅游網(wǎng)站易游網(wǎng)。

對(duì)此，CFO孫潔表示，過(guò)去幾年來(lái)永安的旅游部門都有盈利，預(yù)計(jì)此次收購(gòu)將貢獻(xiàn)5%的凈利潤(rùn)。

同時(shí)，財(cái)報(bào)披露，攜程在四川成都和上海購(gòu)置了兩塊土地花費(fèi)7億元。為了支持業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展需要，在2011年11月，攜程購(gòu)買了一處位于四川省成都市的土地使用權(quán)。攜程計(jì)劃在四川省建造公司的區(qū)域總部，該地區(qū)的旅游產(chǎn)業(yè)正迅速增長(zhǎng)，并擁有豐富的勞動(dòng)力資源。

對(duì)此，不少業(yè)內(nèi)人士也表示：“攜程手握50億元現(xiàn)金及短期投資余額，只打算回購(gòu)股票激勵(lì)員工，還是準(zhǔn)備收購(gòu)、投資、分拆扶持更多子品牌？”不少業(yè)內(nèi)人士也直言，攜程不管是在火車票還是訂餐小秘書方面其實(shí)也都做滿足客戶多樣化需求的改進(jìn)，但貌似成效不大。質(zhì)疑更是直指，花這么多錢買地是開(kāi)始熱衷房地產(chǎn)投資么？