每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 張雨 實習記者 鐘舒    

每經(jīng)記者 張雨 實習記者 鐘舒

就在伊朗核危機遲遲不見曙光之時，市場忽然傳出美國與英國將動用其戰(zhàn)略儲備以應對高企的國際油價。盡管該信息并未得到官方的認可，但國際原油價格已明顯開始收斂，布倫特原油主力合約連續(xù)兩個交易日收跌。與此同時美國長期國債收益率與三大股指一齊飆升。

在設定嚴格的通脹目標后，美國未來是否將通過釋放原油儲備來控制其通脹率，并為新一輪量化寬松（QE）作準備？盡管目前還難以確定，但資金風險偏好似乎已發(fā)生了變化。近期，包括“股神”巴菲特在內(nèi)的投資大師均表示，現(xiàn)在是時候大膽配置股票類資產(chǎn)了。

突圍高油價：美擬釋放儲備

3月14日，路透社援引知情人士消息稱，美國總統(tǒng)奧巴馬和英國首相卡梅倫在當日的白宮會談中討論了釋放緊急石油儲備的可能性。不過，稍晚些時候，白宮發(fā)言人卡尼爾回應，兩國首腦在會晤中討論了能源話題，其中包括油價上漲，但并未簽訂任何正式協(xié)議。受此消息影響，國際油價曾短期下跌近兩美元。

盡管白宮表示，美國對于投放石油儲備還未形成一個時間表，但油價持續(xù)高漲已引起關注。早在上個月25日，美國財長蓋特納就表示，美國正在考慮釋放其戰(zhàn)略石油儲備(SPR)，以遏制汽油價格的大幅上漲，并承認伊朗的石油供應中斷將對全球經(jīng)濟造成傷害。三天之后（2月28日），美國能源部部長朱棣文也發(fā)表了同樣的觀點，指出盡管美國尚未對釋放其戰(zhàn)略儲備作出最終決定，但所有的應對辦法都在考慮之列。

事實上，對于經(jīng)濟持續(xù)復蘇的美國，高油價始終都是懸在頭上的達摩克利斯之劍。根據(jù)今年2月美國能源部公布的數(shù)據(jù)，1月份每加侖油價上漲24美分后，美國消費能力下降了1.4%。目前，美國平均成品油零售價格為每加侖3.8美元，已創(chuàng)下季節(jié)性新高。這離影響美國經(jīng)濟復蘇的警戒線——每加侖4美元已經(jīng)不遠了。隨著夏季石油消費旺季的到來，市場普遍擔心今夏美國汽油平均價格將升至每加侖4.5美元，超過2008年7月14日創(chuàng)下的每加侖4.11美元的記錄。有消息就稱，雖然目前有關美國石油儲備投放的時間、數(shù)量和期限都未確定，但預計詳細協(xié)議將在夏天前做出。

通脹終結債券牛市

曾在2011年長牛的美國債券市場，對目前通脹的壓力也是“感同身受”。

最近一周內(nèi)，美國10年期國債收益率出現(xiàn)大幅飆漲，收益率從3月6日的1.95%，上漲至最近的2.30%，而此前相當長一段時間里，因受歐債危機避險資金的推動，美國債收益率一直維持在2%以下。

事易時移，如今明顯低于2%的美國10年期國債收益率顯然跟不上美國實際的通脹水平。對于寄希望于通過持有國債以實現(xiàn)資產(chǎn)保值的投資者而言，他們將不得不重新進行資產(chǎn)配置。

對此，“股神”巴菲特在今年2月《財富》雜志上發(fā)表的年度致股東信中就預言，“目前投資波動大的股票實際上遠比債券、黃金安全，因為衡量投資的風險不應根據(jù)波動性，而應根據(jù)投資會導致投資者在計劃持有期間內(nèi)喪失購買力的可能性。只要在持有期間資產(chǎn)合理地體現(xiàn)購買力增加，即使價格大幅波動，也沒有風險。反而無波動的、基于貨幣的資產(chǎn)可能面臨通脹風險的損失，而債券尤其應被貼上警示標簽”。

毫無疑問，債市與股市近一周的走勢佐證了“股神”的判斷。10年期國債價格單邊急跌，與此對應的10年期國債收益率上漲近18%。而與此同時，美國三大股指在近日創(chuàng)出2008年金融危機以來的新高。

目前，穩(wěn)中回暖的就業(yè)市場、強勁的美元和不斷上漲的大宗商品價格都對商品價格構成了一定壓力。因此，多數(shù)分析人士認為美聯(lián)儲可能被迫提前加息。

作為美國經(jīng)濟的最關鍵部分，房地產(chǎn)市場一直制約著經(jīng)濟復蘇的步伐。此前中金公司研報顯示，為穩(wěn)定美國經(jīng)濟復蘇，新一輪QE有望提供約5000億美元購買商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款支持證券（MBS）。

值得注意的是，國際原油價格的高漲已成為威脅經(jīng)濟復蘇的重要因素。在這樣的時點下，奧巴馬是否欲釋放原油儲備以應對通脹的擔憂并為新一輪QE作鋪墊？投資者拭目以待。至少有一點可以確定，在高通脹壓力下，資金的風險偏好發(fā)生了明顯轉變，股市正漸漸凸顯出其吸引力。