上海證券報(bào)：您怎么看當(dāng)前國(guó)際上唱空中國(guó)的聲音，難道他們都錯(cuò)了嗎？

波頓：接下來(lái)的12個(gè)月，許多“中國(guó)空頭”都會(huì)發(fā)現(xiàn)，自己的判斷大錯(cuò)特錯(cuò)。我們不認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)發(fā)生硬著陸，隨著時(shí)間的推移，國(guó)際投資界對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市前景會(huì)做出截然相反的重新評(píng)估。

當(dāng)然，這樣的立場(chǎng)轉(zhuǎn)變不可能在一夜間發(fā)生，但我的確認(rèn)為，在未來(lái)12個(gè)月中，國(guó)際投資界對(duì)于中國(guó)的主流看法會(huì)發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變。

我堅(jiān)信經(jīng)濟(jì)實(shí)力從西向東的遷移，我認(rèn)為，未來(lái)幾年，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將低于趨勢(shì)水平，與此同時(shí)，盡管中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體未來(lái)的增速也將不及前幾年，但仍將實(shí)現(xiàn)相對(duì)較快的增長(zhǎng)。特別是相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家而言，這樣的增長(zhǎng)水平對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)仍然非常具有吸引力。

上海證券報(bào)：您對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)推QE3作何預(yù)測(cè)？這會(huì)對(duì)股市和大宗商品帶來(lái)何種影響？

波頓：現(xiàn)在還很難預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)今年到底會(huì)不會(huì)推QE3，但無(wú)論如何，如果QE3啟動(dòng)，將帶來(lái)更多的流動(dòng)性，有利于股票市場(chǎng)。

我對(duì)大多數(shù)大宗商品的看法都較為負(fù)面，因?yàn)榇蠖鄶?shù)主要經(jīng)濟(jì)體都可能出現(xiàn)低于預(yù)期的增長(zhǎng)。不過(guò)，油價(jià)可能受到主要產(chǎn)油國(guó)的政治局勢(shì)發(fā)展影響，但我更為偏好黃金，因?yàn)辄S金相當(dāng)于一種非官方貨幣。黃金的需求趨于上升，但供應(yīng)相對(duì)受限。而且，各國(guó)紛紛放松貨幣政策，大印鈔票，這使得紙幣相對(duì)于黃金的價(jià)值進(jìn)一步走低。

要學(xué)會(huì)“不舒服地”買入

上海證券報(bào)：您是逆向投資理念的代表人物，這一理念的精髓何在？

波頓：泛泛而言，逆向投資策略就是將市場(chǎng)上出現(xiàn)的波動(dòng)視為機(jī)會(huì)，并且要不懼怕買入一些不受歡迎或者暫時(shí)表現(xiàn)不好的資產(chǎn)或者公司。但可能在一段時(shí)間之后，投資人會(huì)被這些公司的某些亮點(diǎn)所再度吸引。

依我的個(gè)人經(jīng)歷來(lái)說(shuō)，許多投資人并不喜歡染指任何暫時(shí)表現(xiàn)不好的企業(yè)，所以，他們很容易錯(cuò)過(guò)轉(zhuǎn)機(jī)到來(lái)時(shí)的機(jī)會(huì)。

但是，投資人也不應(yīng)該毫無(wú)選擇地進(jìn)行逆向操作，換句話說(shuō)，不能把那些只是暫時(shí)表現(xiàn)不好的潛在優(yōu)質(zhì)企業(yè)，等同于那些基本面很差的企業(yè)，因?yàn)楹笳呖赡苡肋h(yuǎn)都沒有翻身之日。

在波頓看來(lái)，要抓住那些所謂的“潛在復(fù)蘇個(gè)股”，投資人不能等到搜集齊了所有支持買入的信息之后再動(dòng)手，那樣機(jī)會(huì)很可能已經(jīng)錯(cuò)過(guò)。“要讓自己學(xué)會(huì)‘不舒服’地買入。”波頓一語(yǔ)道破天機(jī)。

當(dāng)一家公司的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)已經(jīng)赫然確立，其給投資人帶來(lái)最大回報(bào)的時(shí)機(jī)可能已經(jīng)過(guò)去。對(duì)于那些“潛在復(fù)蘇個(gè)股”，買入從來(lái)都不嫌早。

“第一次的盈利預(yù)警從來(lái)都不是最后一次，所以，一個(gè)捕捉‘復(fù)蘇個(gè)股’的投資人必須在何時(shí)開始大舉介入的問(wèn)題上保持耐心。”

上海證券報(bào)：從你最近一兩年在中國(guó)的實(shí)踐來(lái)看，您認(rèn)為逆向投資在中國(guó)行得通嗎？

波頓：我認(rèn)為，逆向投資策略在中國(guó)市場(chǎng)完全行得通，就像在任何其他市場(chǎng)一樣。而在具體的操作思路上，也和其他市場(chǎng)并無(wú)二致。

只要遵循逆向投資策略的投資人能夠保持很好的紀(jì)律性，在操作中嚴(yán)格執(zhí)行，獲得較好的回報(bào)將只是時(shí)間早晚問(wèn)題。