周二的A股行情極具戲劇性，若投資者以小時(shí)為單位看盤(pán)的話，一日之間的變化，春夏秋冬，猶如四季更迭：早盤(pán)低開(kāi)后，銀行股率先執(zhí)起進(jìn)攻大旗，上證指數(shù)一度摸高至2415點(diǎn)，但無(wú)奈熱點(diǎn)青黃不接，10點(diǎn)半后開(kāi)始逐級(jí)回落，至上午收盤(pán)漲幅盡回，還跌去30余點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板更是重挫近4%，下午開(kāi)市后，市場(chǎng)緩慢企穩(wěn)，隨著浙江泛金融題材的集體反撲，游資主導(dǎo)了午后的反彈，收盤(pán)指數(shù)有驚無(wú)險(xiǎn)，小陽(yáng)線報(bào)收，滬深市場(chǎng)成交金額突破2000億，為近一個(gè)月的新高。

劇烈的波動(dòng)和明顯的放量反映出目前行情已進(jìn)入技術(shù)關(guān)前的多空對(duì)決階段，這是一場(chǎng)無(wú)法避免也十分必要的“近身肉搏”，充分換手、消化分歧后的行情才會(huì)有更好的延續(xù)性。目前A股尚處于左側(cè)，之前也體現(xiàn)出明顯的左側(cè)特征：行情對(duì)外部因素相對(duì)依賴，尤其是對(duì)頻發(fā)的政策亦步亦趨；資金主要呈現(xiàn)體內(nèi)循環(huán)特征，有效增量不足以導(dǎo)致板塊與風(fēng)格之間明顯的強(qiáng)弱差異；多空各有各的理由，貌似都很充分，在互相傾軋之前都較為堅(jiān)定。政策反哺與經(jīng)濟(jì)證偽導(dǎo)致了分歧難以調(diào)和，行情在進(jìn)入右側(cè)之前，多空勢(shì)必一決雌雄。

當(dāng)前的市場(chǎng)熱點(diǎn)顯著而集中，從政策路徑看，金融改革和投資復(fù)蘇是核心主線，如果說(shuō)泛金融題材有著“偽金融”的特征——畢竟大多被炒作的上市公司主業(yè)與金融并無(wú)太大關(guān)聯(lián)，那么現(xiàn)在漸次走強(qiáng)的券商、保險(xiǎn)、銀行、新三板等代表真正的大金融概念，這些板塊對(duì)流動(dòng)性變化和行情的中期走向也是最敏感的，而高鐵、建材等板塊更多顯現(xiàn)出基建投資的恢復(fù)，這兩條主線是最重要的政策脈絡(luò)，行情也將循此路徑進(jìn)一步深化；從參與資金性質(zhì)來(lái)看，機(jī)構(gòu)主動(dòng)配置的應(yīng)為大金融和周期品，而游資則熱衷于金改、區(qū)域題材的反復(fù)狙擊，不同品種存在著不同的盈利模式，投資者在參與基本面并不踏實(shí)的擊鼓傳花游戲時(shí)務(wù)必留足風(fēng)險(xiǎn)控制的后手。

市場(chǎng)中做多與做空品種涇渭分明：一方面創(chuàng)業(yè)板退市制度正式推出直接導(dǎo)致了板塊系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的釋放并蔓延到大量小市值品種；另一方面資金主動(dòng)配置調(diào)整也促成了熱點(diǎn)兩極分離，這意味著波動(dòng)市中節(jié)奏的把握固然重要，但階段性的品種選擇是決定賬面盈利與否的主要因素。在行情醞釀的初期，投資者仍應(yīng)圍繞政策導(dǎo)向深挖品種，并關(guān)注對(duì)經(jīng)濟(jì)高敏感的強(qiáng)周期行業(yè)。當(dāng)然，當(dāng)升勢(shì)確立后，機(jī)會(huì)必然會(huì)多樣化，成長(zhǎng)股的機(jī)會(huì)又會(huì)再度來(lái)臨，目前還需耐心等待。

（執(zhí)業(yè)證書(shū)：S1230611040007）