受外部需求企穩(wěn)以及國內政策寬松見效拉動，4月制造業(yè)經營活動回暖。前瞻地看，仍需繼續(xù)出臺政策寬松以穩(wěn)固增長態(tài)勢。預計貨幣政策寬松主要表現為公開市場操作注入流動性以及兩次共計100個基點的準備金率下調。 ——匯豐大中華區(qū)首席經濟學家 屈宏斌

4月份數據顯示，中國制造業(yè)產出與新業(yè)務量進一步下降。但幅度皆屬輕微。廠商因此對增加人手持審慎態(tài)度，制造業(yè)就業(yè)指數創(chuàng)下37個月新低。價格方面，月內出廠價格持平，平均投入成本則有微弱升幅。

作為一個以單一數值概括制造業(yè)經濟運行狀況的綜合指標，經季節(jié)性調整的匯豐中國采購經理人指數（PMI.）4月份數值為49.3，雖高于上月（48.3），但仍顯示中國制造業(yè)運行連續(xù)第六個月環(huán)比放緩。不過，指數值顯示放緩幅度尚算輕微。

4月份，制造業(yè)產出連續(xù)第二個月出現收縮，但幅度尚微，而且比上月有所緩和。調查樣本顯示，產出下降的原因是新接業(yè)務量減少。還有樣本反映市況欠佳。

據制造業(yè)廠商反映，潛在需求持續(xù)疲軟。4月份新接業(yè)務量輕微下降，降幅為6個月以來最小。與此相反，新出口訂單量在4月份出現輕微增幅。

雖然新訂單進一步減少，但積壓工作仍連續(xù)兩月有增無減，但4月份積壓幅度尚算輕微。另一方面，廠商繼續(xù)減少用工，4月份制造業(yè)就業(yè)創(chuàng)下37個月以來最大減幅。關于用工下降的原因，廠商提到員工退休和辭職，以及因生產需求下降而壓縮用工等因素。

4月份，制造業(yè)廠商進一步縮減采購庫存，因此采購活動僅略有增加。不過，采購庫存的減幅尚微。由于原材料需求有限，供應商的平均交貨延誤率有所緩和，為去年10月以來最輕微。

制造業(yè)平均投入成本在4月份繼續(xù)上揚，但漲幅尚算輕微。成本上升的主因是燃料和原料漲價，還有部分調查樣本提到運輸費用和勞動力相關成本的上漲。與此同時，最新數據顯示制造業(yè)平均出廠價格在連降5個月后終趨平穩(wěn)。降價的廠商表示意在刺激低迷的需求，而提價的廠商則表示需要把上漲的成本轉移給客戶。

主要調查結果：

★制造業(yè)產出與新訂單皆輕微放緩。

★就業(yè)創(chuàng)下逾三年來最大降幅。

★投入成本保持微弱增幅。

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