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每經(jīng)記者 齊文婷 發(fā)自深圳

迅雷IPO夢(mèng)斷的后遺癥正在發(fā)酵，業(yè)內(nèi)盛傳，迅雷投資方聯(lián)創(chuàng)策源在上市退出路中斷后，正尋求拋盤。而奇虎360和百度有可能成為新的接盤者，且被傳正為接盤機(jī)會(huì)而幕后暗斗。

迅雷CEO鄒勝龍向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，收購(gòu)是媒體的猜測(cè)，但未來(lái)不排除與奇虎360、百度在資本層面的合作。

百度與360開(kāi)辟新戰(zhàn)場(chǎng)？

昨日，獵云網(wǎng)一則消息顯示，奇虎360和百度近期皆對(duì)迅雷展開(kāi)了追求，以希望與迅雷開(kāi)展戰(zhàn)略合作，甚至不排除奇虎360和百度競(jìng)購(gòu)迅雷的情況。

對(duì)于此消息，知名IT評(píng)論人士Keso在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)認(rèn)為，達(dá)成上述合作是有可能的。

Keso進(jìn)一步解釋說(shuō)，“此前迅雷謀劃赴美上市未果，一方面是因?yàn)樯鲜袝r(shí)機(jī)不好，另一方面是由于中概股誠(chéng)信受到美國(guó)資本市場(chǎng)的質(zhì)疑，投資者認(rèn)購(gòu)意愿不強(qiáng)，此外也與迅雷本身的商業(yè)模式和獲利能力有關(guān)?！?/p>

迅雷CEO鄒勝龍向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，迅雷與奇虎360、百度，一直都有深層次的業(yè)務(wù)合作。合作項(xiàng)目主要集中在互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)上，包括下載、在線視頻、網(wǎng)絡(luò)安全和搜索等方面，未來(lái)的合作則將更多集中于無(wú)線互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目。“至于收購(gòu)，是媒體的猜測(cè)，但未來(lái)不排除資本層面的合作?！?/p>

他同時(shí)透露，迅雷在今年3月份融資數(shù)千萬(wàn)美元，在今年的市場(chǎng)環(huán)境下，能夠拿到這種規(guī)模投資的企業(yè)并不多。迅雷目前營(yíng)收已經(jīng)連續(xù)3年增長(zhǎng)近100%，公司處于穩(wěn)定高速的發(fā)展期。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，多年以來(lái)，迅雷一直穩(wěn)坐國(guó)內(nèi)下載工具的頭把交椅。但是，僅靠為網(wǎng)民提供免費(fèi)下載并不能帶來(lái)足夠的利潤(rùn)以支持企業(yè)發(fā)展。為此，2007年迅雷推出迅雷看看，將廣告重點(diǎn)轉(zhuǎn)移至在線視頻網(wǎng)站；2008年，迅雷高調(diào)進(jìn)軍網(wǎng)游，并成立了網(wǎng)游研發(fā)中心；2009年，迅雷又開(kāi)發(fā)出離線下載等功能，并開(kāi)啟會(huì)員收費(fèi)模式，進(jìn)軍云視頻；今年，迅雷又創(chuàng)建了類似Pinterest的社交分享社區(qū)“迅雷方舟”。

Keso分析說(shuō)，為了擺脫P(yáng)2P下載工具助漲盜版風(fēng)氣的指控，迅雷逐步將業(yè)務(wù)范疇拓展至視頻和云計(jì)算領(lǐng)域。

然而，在線視頻、云計(jì)算均是需要重金投入的新興領(lǐng)域，面對(duì)優(yōu)酷、騰訊等強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，迅雷無(wú)疑會(huì)遇到資金短板。

Keso對(duì)此補(bǔ)充道，“在線視頻需要網(wǎng)站大量購(gòu)買版權(quán)內(nèi)容，而云計(jì)算則需要投入大量的服務(wù)器等存儲(chǔ)設(shè)備，可以說(shuō)都是高成本的業(yè)務(wù)模式，因此迅雷需要大量的資金來(lái)拓展市場(chǎng)。但是迅雷夢(mèng)斷IPO后，也暫時(shí)沒(méi)有很好的募資渠道，目前存在資金需求的客觀壓力。與此同時(shí)，對(duì)于百度和奇虎360來(lái)說(shuō)，兩家都是流量型的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，他們爭(zhēng)奪與迅雷的合作關(guān)系，目的在于獲得寶貴的流量入口。當(dāng)時(shí)百度收購(gòu)hao123導(dǎo)航網(wǎng)站，也是出于這樣的戰(zhàn)略考慮?！?/p>

“燙手”的海外融資

迅雷欲聯(lián)姻，除了本身公司發(fā)展需要資金外，也可能存在“被動(dòng)嫁人”的一面。

2011年6月9日，迅雷向美國(guó)SEC遞交了上市申請(qǐng)，計(jì)劃在納斯達(dá)克IPO。然而，7月20日，就在登陸納斯達(dá)克前夜，迅雷突然宣布暫緩IPO。同年10月，迅雷明確撤回上市申請(qǐng)。一年過(guò)去了，迅雷上市的號(hào)角至今仍未吹響。

今年10月24日，迅雷原首席財(cái)務(wù)官鄒鈞因個(gè)人原因離職，引發(fā)外界猜想。有投資界人士對(duì)外透露，由于迅雷IPO未果，目前迅雷的投資方之一聯(lián)創(chuàng)策源正在積極尋求拋盤，而迅雷與奇虎360、百度的接觸就是為了配合聯(lián)創(chuàng)策源的退出舉動(dòng)。

據(jù)悉，2007年聯(lián)創(chuàng)策源曾向迅雷投資1500萬(wàn)美元。而根據(jù)迅雷2011年提交的招股說(shuō)明書(shū)，聯(lián)創(chuàng)策源創(chuàng)始合伙人馮波代表所在公司持有迅雷11.6%的股份。

“對(duì)于PE和VE來(lái)說(shuō)，如果投資的項(xiàng)目沒(méi)有辦法上市退出，投資人就會(huì)推動(dòng)企業(yè)被并購(gòu)，以獲得投資退出，前階段紅孩子的例子也是如此?！痹诮邮堋睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)，科萊益創(chuàng)投投資副總監(jiān)李為平進(jìn)一步解釋說(shuō)，“國(guó)內(nèi)對(duì)上市企業(yè)有明確的盈利要求和隱性的資產(chǎn)規(guī)模要求，TMT類型的項(xiàng)目目前并不適合在A股上市，一般而言都選擇在境外上市，如美國(guó)的納斯達(dá)克和中國(guó)香港等市場(chǎng)。而這些科技創(chuàng)新企業(yè)獲得的股權(quán)投資，如天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資及所謂的PRE-IPO，主要退出的途徑有兩種，即轉(zhuǎn)讓（包括公司被并購(gòu)）和上市退出。但是，2011年以來(lái)，在渾水、香櫞等為代表的做空機(jī)構(gòu)打壓下，中概股在美國(guó)全面受阻，很多被揭露造假的企業(yè)都已經(jīng)退市，沒(méi)有退市的一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)價(jià)格也很低?！?/p>

值得關(guān)注的是，目前中國(guó)TMT企業(yè)赴美上市已異常艱難，比如去年拉手網(wǎng)反復(fù)路演，但是認(rèn)購(gòu)低迷，甚至前期的股東帶頭認(rèn)購(gòu)都沒(méi)有用。今年以來(lái)除了唯品會(huì)一家流血上市，已經(jīng)沒(méi)有其他的中國(guó)概念股在美國(guó)上市。

由于海外資本在中國(guó)的退出渠道不暢，未來(lái)或?qū)⒂懈嗟腡MT企業(yè)遇到迅雷今天面臨的難題。

李為平表示，迅雷上市前大規(guī)模融資，是想搶占市場(chǎng)，做大規(guī)模再上市。但是，因?yàn)槭袌?chǎng)不好未能上市，而企業(yè)在做規(guī)模時(shí)并沒(méi)有很好地平衡贏利情況，導(dǎo)致規(guī)模上來(lái)后，盈利能力卻跟不上步伐。而沒(méi)有后續(xù)資金的支持，企業(yè)就會(huì)有資金鏈斷裂的危險(xiǎn)。

而由于我國(guó)對(duì)境內(nèi)公司在境外上市的一個(gè)限制性政策，使得赴海外上市的TMT企業(yè)都要選擇VIE架構(gòu)，這對(duì)海外投資者來(lái)說(shuō)也可能是一個(gè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。在這一政策背景下，國(guó)內(nèi)許多獲得海外資金支持的科技企業(yè)，將要面對(duì)與迅雷同樣的局面。

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