中原高速:加快布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，堅持多元反哺主業(yè)

600020[中原高速] 公路港口航運行業(yè)

研究機構(gòu)：中原證券 分析師：宋衛(wèi)華

報告關(guān)鍵要素:

緊抓中原經(jīng)濟區(qū)發(fā)展機遇，布局省內(nèi)優(yōu)質(zhì)路產(chǎn)，儲備良好高速公路資源，提升公路主業(yè)。堅定“一主多元、多元反哺、科學發(fā)展”的思路，加快發(fā)展多元化道路，努力開辟新的增收途徑。

投資要點:

布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)擴張主業(yè)規(guī)模濟寧至祁門高速永城段（一期工程）建成通車，濟寧至祁門高速永城段（二期工程）、商丘至登封高速商丘段、鄭開段工程及京港澳高速漯駐段改擴建工程開工建設(shè)，鄭州至石人山高速公路通過竣工驗收。

黃河大橋停止收費或?qū)@政府補貼河南省交通投資集團有限公司將按照鄭州黃河公路大橋終止收費日最終經(jīng)河南省國資委核定的資產(chǎn)評估價值，將給予公司現(xiàn)金補償。將按照鄭州黃河公路大橋終止收費日最終經(jīng)河南省國資委核定的資產(chǎn)評估價值，將給予公司現(xiàn)金補償，此補貼或?qū)颈灸甓壤麧櫽休^大貢獻。

一主多元多元反哺英地置業(yè)天驕華庭一期房源交付使用，二期工程進展順利，2012年內(nèi)實現(xiàn)了盈利，成為新的利潤增長點；秉原投資公司業(yè)務(wù)開展順利，經(jīng)營業(yè)績逐步實現(xiàn)；參股的中原信托、新鄉(xiāng)銀行、開封商行經(jīng)營穩(wěn)健，經(jīng)濟效益實現(xiàn)較快增長；參與中原農(nóng)險的籌建，積極開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

《收費公路管理條例》修正意見稿透出政策暖意維護經(jīng)營性公路投資者利益，吸引社會資本流入，解決公路建設(shè)資金。盈利預(yù)測和投資建議:預(yù)計公司13、14年每股收益分別為0.13元和0.15元，按照5月14日收盤價2.36元計算，公司13年和14年每股市盈率分別為18.15倍和15.73倍，給予“觀望”評級。

風險提示:節(jié)假日免費通行政策實施擴大；國家嚴格執(zhí)行經(jīng)營期限政策；房地產(chǎn)調(diào)控力度加大；