每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周二A股大跌，滬綜指收跌1.17%報(bào)2272.42點(diǎn)，深綜指跌1.99%報(bào)1007.09點(diǎn)。此外，中小板及創(chuàng)業(yè)板陪同殺跌，未同先前那樣屢屢與主板反著走，這兩指數(shù)分別收跌2.18%、2.82%。

有人為股指殺跌找了許多理由，如期指主力的空單大增、創(chuàng)業(yè)板被各路機(jī)構(gòu)唱空、基金倉(cāng)位上升至88%這一被稱為“魔咒”的危險(xiǎn)位置、大小非瘋狂減持等。筆者同意這些看法，但認(rèn)為這些理由并不全面，至少還差“下半年資金面前景極可能顯著不如上半年”這一條。

這幾天筆者特別重視流動(dòng)性方面的研判，因如今的形勢(shì)只是表面上平靜，實(shí)際上與資金供給相關(guān)的基本面正在醞釀重大變局。正由于表面上平靜，一般投資者就很容易漠視，當(dāng)他們了解到所有細(xì)節(jié)時(shí)，可能為時(shí)已晚。

據(jù)媒體報(bào)道，央行行長(zhǎng)周小川本周一在上海舉行的國(guó)際貨幣會(huì)議上表示，中國(guó)政府正在監(jiān)測(cè)熱錢流動(dòng)情況，不會(huì)通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性貶值提高國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力。該言論對(duì)流動(dòng)性預(yù)期進(jìn)一步不利，因這意味著我國(guó)將不再積極地通過(guò)發(fā)行過(guò)量的貨幣來(lái)干預(yù)人民幣升值。

至于專業(yè)的基金公司，為何會(huì)漠視風(fēng)險(xiǎn)，在這當(dāng)口加倉(cāng)至88%，筆者感到有點(diǎn)不太理解。有可能他們研發(fā)能力高吧，或許他們看到了更有利的情況，而筆者沒(méi)能看到。

摩根士丹利外匯研究團(tuán)隊(duì)在新出的一份研報(bào)中寫道，從相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)來(lái)判斷，美元兌人民幣匯率 “已接近長(zhǎng)期均衡水平，不存在重大偏離”。

另外摩根士丹利上述研報(bào)稱，“近期人民幣兌美元中間價(jià)升值反映出中國(guó)政府希望促進(jìn)匯率市場(chǎng)化改革，這對(duì)進(jìn)一步開(kāi)放資本賬戶至關(guān)重要”。很顯然，最后一句其實(shí)是在暗示中國(guó)正積極擴(kuò)大人民幣波動(dòng)區(qū)間。

外部方面也存在利空因素，這就是近期市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松政策的預(yù)期不斷升溫。假如未來(lái)有更多證據(jù)證明美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)退出量化寬松政策或離退出已相當(dāng)近，那么包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)股市都可能受到?jīng)_擊。

本周五美國(guó)將公布5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)異常重要，將極大地決定市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向的判斷，從而進(jìn)一步?jīng)Q定美元升勢(shì)能否延續(xù)，A股投資者也應(yīng)充分關(guān)注。

從A股走勢(shì)及未來(lái)可能的資金面情況看，走壞的機(jī)會(huì)已不小，出于謹(jǐn)慎，筆者認(rèn)為這幾天沒(méi)及時(shí)抽身的投資者仍應(yīng)逢反彈減磅。