每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 杜冉樂 發(fā)自成都    

每經(jīng)記者 杜冉樂 發(fā)自成都

渝開發(fā)（000514，SZ）頂著“重慶唯一國有上市房企”的絢麗光環(huán)，在本土地產(chǎn)圈卻頗為低調(diào)，相關券商眷顧者少。不過，近期渝開發(fā)在房地產(chǎn)項目輾轉(zhuǎn)騰挪之間，頻施資本財技。

9月14日，渝開發(fā)公告稱，擬轉(zhuǎn)讓重慶捷程置業(yè)（以下簡稱捷程置業(yè)）5.71%的股權(quán)；而其與控股股東重慶城投捆綁出清轉(zhuǎn)讓30%股權(quán)的重慶長江三峽路橋（以下簡稱三峽路橋）也急于二度轉(zhuǎn)讓。渝開發(fā)同時公告稱，股東大會審議通過擬發(fā)行10億元公司債的議案，正在積極向證監(jiān)會呈遞材料。

《每日經(jīng)濟新聞》記者研究發(fā)現(xiàn)，包括上述標的項目在內(nèi)的多家持股公司已經(jīng)虧損，部分項目債務負擔沉重。昨日（9月17日），渝開發(fā)證券事務代表錢華向記者表示，公司此舉是為了融到更多的流動資金，快速開發(fā)地產(chǎn)項目。

轉(zhuǎn)讓股權(quán)頻套現(xiàn)

實際上，渝開發(fā)捷程置業(yè)項目已非第一次轉(zhuǎn)讓股權(quán)。早前捷程置業(yè)為渝開發(fā)全資持有，后被渝開發(fā)多次轉(zhuǎn)讓套現(xiàn)，直到現(xiàn)僅持有5.71%。渝開發(fā)曾表示，相關標的轉(zhuǎn)讓主要為了充分發(fā)揮各自企業(yè)優(yōu)勢，實現(xiàn)強強聯(lián)合，降低投資風險。

不過，隨著上述項目股權(quán)的多次套現(xiàn)，渝開發(fā)的態(tài)度也發(fā)生了轉(zhuǎn)變。轉(zhuǎn)讓剩余5.71%的股權(quán)，渝開發(fā)稱是為了盡快收回資金、實現(xiàn)投資收益，集中力量搞好全資和控股公司的項目。

今年8月12日，渝開發(fā)與重慶城投各自持有的三峽路橋15%股權(quán)捆綁掛牌轉(zhuǎn)讓，掛牌總價4000萬元，其中涉及渝開發(fā)15%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價格將不低于1500萬元。

公開資料顯示，截至今年5月底，三峽路橋總資產(chǎn)5637萬元，總負債5093萬元，資產(chǎn)負債率逾90%，凈利潤虧損388萬元。而去年底，三峽路橋資產(chǎn)負債率僅72%，總負債4271萬元，凈利潤為正。

重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所負責上述標的資產(chǎn)交易的熊姓工作人員向《每日經(jīng)濟新聞》記者坦言，三峽路橋30%的股權(quán)仍未成功轉(zhuǎn)讓，之前公司依靠路橋收費增收，后來收費權(quán)被政府收回，現(xiàn)在沒有主營收入，還處于虧損狀態(tài)。

如此看來，渝開發(fā)轉(zhuǎn)讓上述股權(quán)也是理所當然。

擬發(fā)債10億補充流動資金

截至今年上半年，渝開發(fā)實現(xiàn)營業(yè)收入2.9億元，同比增長57%；營業(yè)利潤5614萬元，同比增長171%；歸屬母公司所有者凈利潤5593萬元，同比增長29.9%。

報告期內(nèi)，渝開發(fā)擁有賬面資金8.9億元，同比增長10.6%，其資產(chǎn)負債率僅56.3%，剔除預收賬款后的真實資產(chǎn)負債率為37.9%。天相投資的最新研報認為，渝開發(fā)在短期資金上應有保障，長期資金壓力下降。

與其他上市房企一樣，渝開發(fā)也正在積極籌備再融資。9月12日，渝開發(fā)擬發(fā)行5年期且不超過10億元（含10億元）固定利率公司債的再融資方案已獲得股東大會通過。昨日，渝開發(fā)證券事務代表錢華在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，此舉主要是為了補充公司的流動資金。

熟悉渝開發(fā)的重慶大學房地產(chǎn)MBA教育中心一名資深人士表示，國有房企與民企相比，在土地獲取與資金方面都具有優(yōu)勢，但相關資源的利用效率卻普遍不高?！氨热纾彘_發(fā)早些年在相關地產(chǎn)項目的代理費就高達15%，遠高于行業(yè)水平。”

另據(jù)天相投資前述最新的研報稱，截至今年上半年，渝開發(fā)綜合毛利率為32.3%，同比下降22.6個百分點，期間費用率為27.2%，同比下降21.7個百分點，但近三成的期間費用率在行業(yè)中處于較高水平。

此外，據(jù)渝開發(fā)2013年半年報透露，多個持股項目公司陷入虧損。公司旗下的重慶朗福置業(yè)、重慶捷興置業(yè)與捷程置業(yè)合計虧損933.4萬元，如果加上參股的三峽路橋現(xiàn)有虧損額，總虧損達1300余萬元。

業(yè)內(nèi)人士認為，上述項目陷入虧損的情況下，渝開發(fā)頻繁轉(zhuǎn)讓股權(quán)就不足為怪了。