每經(jīng)記者 韓海龍

近年來(lái)，以銀河娛樂(lè)、金沙中國(guó)等為首的澳門(mén)博彩股風(fēng)行港股市場(chǎng)。分析人士認(rèn)為，最重要的原因是上述公司手持澳門(mén)僅有的6張博彩牌照之一。

然而，這一格局或?qū)⒃诓痪弥蟊淮蚱?。《每日?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，有消息稱(chēng)澳門(mén)政府博彩牌照續(xù)牌時(shí)間會(huì)縮短為10年甚至5年，而此前則為20年。匯業(yè)證券策略師岑智勇認(rèn)為，若然上述傳聞屬實(shí)，則會(huì)變相會(huì)抬高行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻，有利于現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)者。

牌照新政傳聞打壓博彩股

2月19日，市場(chǎng)中有傳聞稱(chēng)，澳門(mén)政府博彩牌照的續(xù)牌時(shí)年期會(huì)由現(xiàn)時(shí)的20年進(jìn)一步縮減至10年甚至5年。

對(duì)此，澳門(mén)經(jīng)濟(jì)財(cái)政司司長(zhǎng)譚伯源對(duì)外表示，澳門(mén)政府在2015和2016年正式進(jìn)行檢討博彩牌照續(xù)期之前，不會(huì)有任何立場(chǎng)傾向，而且到目前為止，6家博彩企業(yè)都沒(méi)有對(duì)未來(lái)續(xù)期方式提出任何正式意見(jiàn)。

譚伯源同時(shí)表示，澳門(mén)政府檢討博彩牌照續(xù)期，不單是處理牌照事宜，而是牽涉到澳門(mén)經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展的一個(gè)重要策略性檢討，希望在檢討中能為澳門(mén)未來(lái)經(jīng)濟(jì)和博彩業(yè)發(fā)展把脈，再定出一個(gè)社會(huì)各界可接受的方向。

資料顯示，澳門(mén)現(xiàn)有6張博彩牌照，3張為主牌照，3張為副牌照，首批牌照到期時(shí)間為2020年，第二批到期時(shí)間為2022年，其中，中資和美資各持3張牌照。

市場(chǎng)顯然將上述消息解讀為負(fù)面信息。博彩股股價(jià)當(dāng)天逆市下挫，數(shù)據(jù)顯示，港股市場(chǎng)7只主要博彩股市值單日蒸發(fā)約200億港元。

瑞信證券表示，由于澳門(mén)早年發(fā)出博彩牌照時(shí)，為吸引企業(yè)投資，條款較寬松，本次續(xù)牌，不排除采取包括縮短牌照年期、提升博彩稅率和加大持牌企業(yè)投資需求等措施。

岑智勇則認(rèn)為，若消息屬實(shí)，則牌照持有者大型投資回本期將大為縮短，難以取得合理回報(bào)。或者他們?yōu)楸苊馓潛p，會(huì)減少進(jìn)行大型擴(kuò)展工程，拖慢業(yè)務(wù)發(fā)展，同樣也會(huì)影響回報(bào)。

券商不看好博彩股中期走勢(shì)

瑞信表示，雖然暫時(shí)未能確定續(xù)牌詳情，但可以肯定的是，整個(gè)澳門(mén)博彩板塊高股本回報(bào)率將難持續(xù)，需作重估，預(yù)期博彩股中期方向向下。

岑智勇認(rèn)為未來(lái)可以從資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、股東回報(bào)率和估值三個(gè)方向?qū)ΜF(xiàn)有博彩股重新定位。

數(shù)據(jù)顯示，從資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率角度來(lái)看，銀河娛樂(lè)、永利澳門(mén)和美高梅中國(guó)分別為1.3倍、1.4倍以及1.6倍，位列前三；從股東回報(bào)率來(lái)看，永利澳門(mén)為89.73%，美高梅中國(guó)為86.46%，銀河娛樂(lè)則為34.58%；從估值來(lái)看，永利澳門(mén)為13.43倍，銀河娛樂(lè)為14.32倍，美高梅中國(guó)為18.4倍。

岑智勇分析稱(chēng)，根據(jù)上述數(shù)據(jù)，更看好永利澳門(mén)，但需注意永利的負(fù)債比率也是3者中最高的，投資者需要注意其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。