每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 皇甫嘉    

每經(jīng)記者 皇甫嘉

控股股東增持曾是中國(guó)聯(lián)通（600050，收盤(pán)價(jià)3.12元）股價(jià)反轉(zhuǎn)的積極信號(hào)之一，前兩輪增持曾經(jīng)趕上了2007年的大牛市、2009年的小牛市。但從2012年開(kāi)始，控股股東增持這一法寶卻在低迷的市場(chǎng)情緒之前失效，此輪增持期間，公司股價(jià)下跌超過(guò)三成。

去年此時(shí)，控股股東展開(kāi)了“增持第四季”，截至今日累計(jì)增持1.85億股，但期間中國(guó)聯(lián)通股價(jià)下跌逾一成。

由于控股股東年內(nèi)是否再施援手仍存懸念，對(duì)于中小股東來(lái)說(shuō)，增持期滿(mǎn)無(wú)疑仍是短期利空，加上近期中國(guó)聯(lián)通公開(kāi)表示“營(yíng)改增”可能導(dǎo)致公司盈利縮水，賣(mài)方機(jī)構(gòu)對(duì)公司在二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)值仍堅(jiān)持觀望，因此中國(guó)聯(lián)通股價(jià)后市依然顯得困難重重。

增持期間股價(jià)下跌13%

去年5月3日，中國(guó)聯(lián)通的控股股東聯(lián)通集團(tuán)曾增持了上市公司2194.40萬(wàn)股，約占公司總股本的0.10%，并表示擬在一年內(nèi)以自身或者一致行動(dòng)人名義繼續(xù)增持，累計(jì)增持比例不超過(guò)2%。

今日，為期一年的增持計(jì)劃落幕，聯(lián)通集團(tuán)共增持中國(guó)聯(lián)通1.85億股，占上市公司總股本的0.87%，按照承諾增持比例的極限計(jì)算，完成的增持計(jì)劃仍不足五成。目前，聯(lián)通集團(tuán)累計(jì)持有上市公司133.74億股，占總股本的63.09%。

值得注意的是，控股股東曾在2006年、2008年、2012年先后三度啟動(dòng)增持計(jì)劃。有所區(qū)別的是，前兩番增持計(jì)劃的時(shí)點(diǎn)可謂精準(zhǔn)，立刻迎來(lái)了2007年的大牛市和2009年的小牛市。但從2012年的開(kāi)始，控股股東的護(hù)盤(pán)“法寶”在低迷的市場(chǎng)情緒之前卻已失效，增持期間中國(guó)聯(lián)通股價(jià)下跌了33.65%。

而此次為時(shí)一年的 “護(hù)盤(pán)”行動(dòng)，看起來(lái)依然未能收到良效，期間中國(guó)聯(lián)通股價(jià)下跌了13.33%，以昨日3.12元的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，已經(jīng)跌破了3.58元的每股凈資產(chǎn)價(jià)格。

然而聯(lián)通集團(tuán)表示對(duì)上市公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展依然有信心，“2014年仍將密切關(guān)注市場(chǎng)情況，適時(shí)增持公司股份”。

“營(yíng)改增”前景待估

控股股東年內(nèi)是否再施援手仍存懸念，對(duì)于中小股東來(lái)說(shuō)，增持期滿(mǎn)無(wú)疑仍是短期利空，而由于“營(yíng)改增”的推出，可能導(dǎo)致公司短期盈利縮水。同時(shí)，賣(mài)方機(jī)構(gòu)對(duì)公司在二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)值持觀望態(tài)度，因此中國(guó)聯(lián)通股價(jià)后市依然顯得困難重重。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，最新披露的一季報(bào)顯示，中國(guó)聯(lián)通報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入788.17億元，同比增長(zhǎng)8.4%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)10.98億元，同比增長(zhǎng)73.7%。

中金公司研報(bào)指出，由于一季度發(fā)生了約6億元的匯兌損益，因此中國(guó)聯(lián)通凈利潤(rùn)低于市場(chǎng)預(yù)期4.4%，并認(rèn)為“市場(chǎng)對(duì)于聯(lián)通2014年的凈利潤(rùn)預(yù)期太高，預(yù)計(jì)隨著一季度業(yè)績(jī)的公布以及營(yíng)改增方案的正式推出，市場(chǎng)會(huì)相應(yīng)的調(diào)低對(duì)公司凈利潤(rùn)的預(yù)測(cè)”。

因此，中金公司建議“暫時(shí)觀望”，直到市場(chǎng)完全消化一季度的業(yè)績(jī)以及營(yíng)改增推出對(duì)公司盈利的影響。

與此同時(shí)，申銀萬(wàn)國(guó)分析師也提示稱(chēng)，雖然過(guò)去幾周由于互聯(lián)網(wǎng)板塊遭拋售，資金流入低估值的運(yùn)營(yíng)商板塊，中國(guó)聯(lián)通股價(jià)有所回升，但考慮到營(yíng)改增施行時(shí)間的不確定性和競(jìng)爭(zhēng)形式，因此依然建議“靜待時(shí)機(jī)”。