每經(jīng)記者牟璇趙笛發(fā)自深圳 有人說(shuō)他是掠奪者，也有人說(shuō)他是復(fù)仇者，但他認(rèn)為自己是合作者。 周和平，A股上市公司沃爾核材（002130，收盤價(jià)10.33元）董事長(zhǎng)，由于近期與其一致行動(dòng)人連續(xù)增持長(zhǎng)園集團(tuán)（600525，收盤價(jià)11.04元），并成為長(zhǎng)園集團(tuán)第一大股東，從而引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。 值得注意的是，就在截稿前的6月26日，沃爾核材董事會(huì)審議通過(guò)了一項(xiàng)高達(dá)8億元的配股方案，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還貸款。而這被外界普遍解讀是在為周和平方面繼續(xù)增持長(zhǎng)園集團(tuán)提供助力。 為了還原周和平介入長(zhǎng)園集團(tuán)的真實(shí)想法，日前，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)周和平進(jìn)行了專訪。在與記者交談的過(guò)程中，他反復(fù)強(qiáng)調(diào)，投資長(zhǎng)園集團(tuán)并非外界揣測(cè)的“復(fù)仇”，而是為了促進(jìn)整個(gè)行業(yè)的良性發(fā)展。 在專訪開始，周和平為我們揭開了一段塵封的往事，關(guān)于他的求學(xué)，以及昔年在長(zhǎng)園工作的日子。 1 往事師徒開啟長(zhǎng)園熱縮篇章 周和平早年曾供職于長(zhǎng)園集團(tuán)，在離開長(zhǎng)園近二十年后，以迅雷之勢(shì)對(duì)其展開收購(gòu)，意外回歸之舉引發(fā)市場(chǎng)眾多猜測(cè)。 師從熱縮鼻祖齊翠珍/ 周和平告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，他畢業(yè)于河北大學(xué)高分子化學(xué)專業(yè)，從事這個(gè)行業(yè)已經(jīng)幾十年了。1988年周和平考入中國(guó)科學(xué)院長(zhǎng)春應(yīng)用化學(xué)研究所（以下簡(jiǎn)稱長(zhǎng)春應(yīng)化所），在輻射化學(xué)研究室做畢業(yè)論文，也就是目前沃爾核材主業(yè)的材料研究。他在長(zhǎng)春應(yīng)化所讀完研究生后留所，并成為齊翠珍老師的弟子。 言語(yǔ)之間，周和平對(duì)齊翠珍老師的懷念和崇敬之情顯露無(wú)疑。正是這位恩師，讓周和平走上了熱縮材料研究的道路，也將周和平從長(zhǎng)春應(yīng)化所帶到了長(zhǎng)園集團(tuán)。 據(jù)周和平回憶，我國(guó)熱縮材料是由齊翠珍老師成功開發(fā)并推向產(chǎn)業(yè)化的，她是國(guó)內(nèi)這個(gè)行業(yè)的鼻祖。 《中國(guó)科學(xué)院院刊》1991年01期一篇名為《齊翠珍和她的熱收縮材料》的文章中寫到，她的突出貢獻(xiàn)是：努力面向經(jīng)濟(jì)建設(shè)，盡快把科研成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，闖出了一條“科研－生產(chǎn)－銷售”一體化的新路子，取得了顯著的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益。為此，1989年中國(guó)科學(xué)院破格晉升她為研究員級(jí)高級(jí)工程師。 隨師進(jìn)入長(zhǎng)園集團(tuán)/ “1991年，齊翠珍老師要到長(zhǎng)園工作，我跟隨老師來(lái)到長(zhǎng)園，一起從事熱縮材料的研究和推廣。非?？上У氖?，不到一年的時(shí)間，齊翠珍老師在洗澡時(shí)不慎跌倒，發(fā)生意外不幸去世。她的去世是我國(guó)熱縮材料行業(yè)的巨大損失。懷著無(wú)比悲痛的心情，從那時(shí)起我就立志要完成恩師未竟的事業(yè)。此后我繼續(xù)在長(zhǎng)園工作，研究和開發(fā)熱縮材料，直到1995年長(zhǎng)和投資進(jìn)入公司?！? 據(jù)周和平介紹：“如果沒有齊翠珍老師，長(zhǎng)園是不可能做熱縮材料的。長(zhǎng)園成立之初是做汝鐵硼的，汝鐵硼是一種磁性材料，不屬于熱縮材料這個(gè)系列。齊翠珍老師帶領(lǐng)我組建熱縮材料團(tuán)隊(duì)，進(jìn)行研發(fā)生產(chǎn)?！? 資料顯示，1991年~1995年期間，周和平任長(zhǎng)園應(yīng)用化學(xué)有限公司母料廠廠長(zhǎng)。據(jù)了解，母料配制是熱縮產(chǎn)品從基礎(chǔ)原材料到產(chǎn)品之間的中間環(huán)節(jié)，在很大程度上決定了產(chǎn)品能否在環(huán)保、絕緣、阻燃、抗腐蝕等物理性能和電性能方面同時(shí)達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，因此周和平彼時(shí)在長(zhǎng)園所任職位意義重大。 那么，周和平是如何離開長(zhǎng)園集團(tuán)的呢？ 根據(jù)長(zhǎng)園集團(tuán)2002年的招股說(shuō)明書，1995年深圳長(zhǎng)和實(shí)業(yè)取代原大股東長(zhǎng)春應(yīng)化所入主長(zhǎng)園集團(tuán)。深圳長(zhǎng)和實(shí)業(yè)擁有51%的權(quán)益，公司注冊(cè)資本由原來(lái)的196萬(wàn)元增至4706萬(wàn)元。董事會(huì)進(jìn)行了重新改選，法人代表由原來(lái)的歐陽(yáng)業(yè)變更為安平，同時(shí)配備了新的經(jīng)理班子。 盡管這次重組對(duì)于長(zhǎng)園集團(tuán)以后的上市起著至關(guān)重要的作用，但對(duì)于從長(zhǎng)春應(yīng)化所跟隨老師來(lái)長(zhǎng)園工作的周和平，卻是一次重大變故。1995年，在股權(quán)交接、新大股東陸續(xù)派人進(jìn)駐長(zhǎng)園時(shí)，周和平選擇了離開。“當(dāng)時(shí)離開長(zhǎng)園集團(tuán)的還有很多人，股權(quán)變動(dòng)了，人事變動(dòng)也總是難免的，我也是那時(shí)離開的?！痹凇睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者詢問(wèn)是否為此鬧得很不愉快時(shí)，周和平表示，當(dāng)時(shí)并沒有矛盾，只是因?yàn)樾氯伟嘧觼?lái)了，雙方斗爭(zhēng)激烈，自己必須要表明立場(chǎng)，所以就離開了。 2 創(chuàng)業(yè)熱縮材料的雙頭競(jìng)爭(zhēng) 如果經(jīng)此一役之后，周和平選擇黯然離開這個(gè)行業(yè)，那么如今資本市場(chǎng)上這場(chǎng)硝煙彌漫的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)或許就將不復(fù)存在。然而，周和平不是甘于平凡的人，離開長(zhǎng)園三年后，他重回深圳，設(shè)立了沃爾核材，與長(zhǎng)園集團(tuán)展開了激烈的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。 回深圳創(chuàng)辦沃爾核材/ “我在保定干了三年，做電纜附件，但在保定待久了，還是覺得深圳的創(chuàng)業(yè)環(huán)境更好，所以1998年我又回到深圳，聚集一些朋友，創(chuàng)立了沃爾核材?！? 周和平坦言，沃爾核材沒有帶走長(zhǎng)園集團(tuán)一個(gè)老員工。公司剛成立時(shí)注冊(cè)資本只有100萬(wàn)元，資金非常缺乏。當(dāng)時(shí)所有生產(chǎn)環(huán)節(jié)全是自己一手操辦，同時(shí)逐步培養(yǎng)新員工。 可能連周和平自己也沒有想到，只身離開長(zhǎng)園后重新創(chuàng)建的一個(gè)從零開始的企業(yè)，居然能夠在長(zhǎng)園集團(tuán)已經(jīng)近乎壟斷國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的背景下，迅速崛起，并且在數(shù)年后成功上市，成為與長(zhǎng)園集團(tuán)并駕齊驅(qū)的熱縮材料龍頭。“這是沃爾核材創(chuàng)造的奇跡。”提起那段歲月，周和平感慨萬(wàn)分。 IPO曾遭長(zhǎng)園舉報(bào)/ 剛剛起步的沃爾核材顯然有著長(zhǎng)園集團(tuán)無(wú)法比擬的野心，在主業(yè)進(jìn)入正軌后，沃爾核材開始謀求上市。但就在沃爾核材上會(huì)前夕，長(zhǎng)園集團(tuán)向證監(jiān)會(huì)遞送了舉報(bào)信，稱被沃爾核材竊密。 2006年12月30日，證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)2006年第86次會(huì)議對(duì)沃爾核材的首發(fā)申請(qǐng)暫緩表決，原因是發(fā)審委委員發(fā)現(xiàn)“存在尚待調(diào)查核實(shí)并影響明確判斷的重大問(wèn)題”。這一問(wèn)題的來(lái)源系出自長(zhǎng)園集團(tuán)向證監(jiān)會(huì)遞送的舉報(bào)信，長(zhǎng)園認(rèn)為沃爾核材涉嫌竊取公司的技術(shù)秘密。 此次記者向周和平問(wèn)及當(dāng)年遭長(zhǎng)園集團(tuán)舉報(bào)一事，周和平說(shuō)：“長(zhǎng)園舉報(bào)我們知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)的事，之前已在法院訴訟中判了我們獲勝，我們把省高院終審判決書給證監(jiān)會(huì)遞上去，證監(jiān)會(huì)回復(fù)的是你們的訴訟已經(jīng)完結(jié)，如有異議可以繼續(xù)找法院。我們相信證監(jiān)會(huì)最終通過(guò)我們審核，證明他們的舉報(bào)是無(wú)效的?！辟Y料顯示，2007年3月28日，證監(jiān)會(huì)向沃爾核材下發(fā)了核準(zhǔn)首次公開發(fā)行股票的通知。 沃爾、長(zhǎng)園占據(jù)國(guó)內(nèi)熱縮市場(chǎng)80%份額/ 2007年上市時(shí)沃爾核材招股說(shuō)明書顯示，1998年6月19日，沃爾核材成立，注冊(cè)資本100萬(wàn)元。公司設(shè)立初期（1998年~2001年），以深圳本部為基地，就近在電子工業(yè)發(fā)達(dá)的東莞、惠州設(shè)立了辦事處，憑借良好的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，沃爾產(chǎn)品在華南打開了市場(chǎng)。至2001年，公司已發(fā)展經(jīng)銷商百余家。 沃爾核材表示，經(jīng)過(guò)八年的發(fā)展，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入從2003年的6230萬(wàn)元增長(zhǎng)到2005年的1.7億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率在50%以上，公司已發(fā)展成為輻照應(yīng)用技術(shù)開發(fā)和新型絕緣材料制造的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)，而同期競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手長(zhǎng)園集團(tuán)、中科英華（600110，收盤價(jià)5.24元）的復(fù)合增長(zhǎng)率為28.67%、26.14%。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，根據(jù)中銀國(guó)際近期出具的研究報(bào)告，經(jīng)過(guò)20年的發(fā)展，長(zhǎng)園集團(tuán)與沃爾核材已經(jīng)在輻照功能材料領(lǐng)域形成了差異化的發(fā)展格局——長(zhǎng)園集團(tuán)施行多品牌戰(zhàn)略，直銷和分銷并重，沃爾核材基本以分銷為主。 目前，在電子消費(fèi)領(lǐng)域的輻射改性熱縮套管市場(chǎng)，長(zhǎng)園集團(tuán)和沃爾核材各占據(jù)半壁江山；在國(guó)內(nèi)品牌方面，兩家公司合計(jì)市場(chǎng)占有率超過(guò)了80%。我們認(rèn)為雙方的合作將在該領(lǐng)域具有極強(qiáng)的定價(jià)權(quán)。 不過(guò)，周和平認(rèn)為，盡管沃爾核材和長(zhǎng)園集團(tuán)占到了國(guó)內(nèi)熱縮品牌市場(chǎng)份額的80%，但無(wú)法與美國(guó)泰克（瑞侃）等大型外資企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，目前熱縮材料高端市場(chǎng)大部分還是被外資占領(lǐng)，比如軍工市場(chǎng)和航空市場(chǎng)，因此這也是他要極力促成沃爾核材與長(zhǎng)園集團(tuán)謀求良性發(fā)展的原因。 3 逆襲老二收購(gòu)老大 在熱縮材料領(lǐng)域，行業(yè)老大長(zhǎng)園集團(tuán)和行業(yè)老二沃爾核材的競(jìng)爭(zhēng)趨于白熱化。如何避免行業(yè)陷入價(jià)格戰(zhàn)泥淖，是擺在兩家公司特別是沃爾核材面前的重要課題。 2014年，周和平率先出招——在二級(jí)市場(chǎng)買入長(zhǎng)園集團(tuán)股份，這一舉動(dòng)震動(dòng)了市場(chǎng)。周和平告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，入股長(zhǎng)園集團(tuán)的想法早已有之，而長(zhǎng)和投資的退出，使得方案有了實(shí)施的可能。 長(zhǎng)和投資退出/ 早在長(zhǎng)園集團(tuán)上市時(shí)，其李嘉誠(chéng)背景就讓公司備受市場(chǎng)關(guān)注。 長(zhǎng)園集團(tuán)2002年的招股書是這樣描述股權(quán)關(guān)系的：公司控股股東為長(zhǎng)和投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱長(zhǎng)和投資），持有公司4671.53萬(wàn)股，占發(fā)行前總股本的62.67%。香港長(zhǎng)和控股持有長(zhǎng)和投資64.7%的股份，而香港長(zhǎng)和控股為李嘉誠(chéng)實(shí)際控制的企業(yè)。 不過(guò)，就在2005年限售股部分解禁后，長(zhǎng)和投資便開始出售其持有的股份。根據(jù)2005年年報(bào)，2004年12月~2005年底，長(zhǎng)和投資共減持了534.3129萬(wàn)股——按照限售承諾，可謂是頂格減持。 在隨后的日子，長(zhǎng)和投資持有的長(zhǎng)園集團(tuán)股份不斷解禁，長(zhǎng)和投資也開始不斷減持。截至2013年8月21日，長(zhǎng)和投資持有長(zhǎng)園集團(tuán)的股權(quán)比例已降至27.86%。截至2014年1月3日，長(zhǎng)和投資的持股比例進(jìn)一步降低至17.63%。 2014年1月18日，長(zhǎng)園集團(tuán)發(fā)布公告稱，在長(zhǎng)和投資的持股比例降至17.63%后，公司已經(jīng)不存在控股股東及實(shí)際控制人。并且，長(zhǎng)和投資明確表示在2014年還將根據(jù)市場(chǎng)情況繼續(xù)減持所持有的長(zhǎng)園集團(tuán)股份。至此，長(zhǎng)和投資全盤退出的打算已經(jīng)路人皆知。 記者注意到，在沒有實(shí)際控制人的日子里，長(zhǎng)和投資進(jìn)一步通過(guò)減持將持股比例降至5.76%。 2014年5月30日，長(zhǎng)園集團(tuán)公告長(zhǎng)和投資將剩余的占公司總股本5.76%的股份全部轉(zhuǎn)讓給了復(fù)星集團(tuán)和藏金壹號(hào)投資企業(yè)（有限合伙）。長(zhǎng)和投資也宣告全部退出長(zhǎng)園集團(tuán)。 沃爾核材悄然入場(chǎng)/ 市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)和投資不斷減持長(zhǎng)園集團(tuán)關(guān)注度很高，甚至將此定性為李嘉誠(chéng)從內(nèi)地撤資的典型事件。不過(guò)，在長(zhǎng)和投資表達(dá)了全盤退出的意思后，長(zhǎng)園集團(tuán)的老對(duì)手，沃爾核材及其董事長(zhǎng)周和平便開始籌劃一個(gè)驚人的舉動(dòng)。 “李嘉誠(chéng)退出的時(shí)候，我們覺得有通過(guò)投資達(dá)到行業(yè)協(xié)調(diào)的可能性了?！痹谡劦胶螘r(shí)起了買入長(zhǎng)園集團(tuán)股票的動(dòng)議時(shí)，周和平向記者表示。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理上市公司公告后發(fā)現(xiàn)，就在長(zhǎng)園集團(tuán)1月18日公告徹底表明長(zhǎng)和投資“全退之心”后，周和平便悄然開始著手買入長(zhǎng)園集團(tuán)股票的前期準(zhǔn)備工作。 首先，通過(guò)董事會(huì)決議，沃爾核材獲得了投資長(zhǎng)園集團(tuán)的權(quán)力。 在2014年2月26日沃爾核材的董事會(huì)上，一則《關(guān)于以自有資金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的議案》被提出。隨后該議案獲得股東大會(huì)審議通過(guò)。根據(jù)議案內(nèi)容，沃爾核材可以利用不超過(guò)1億元人民幣的自有資金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。 有了這1億元資金額度，2014年4月22日，沃爾核材公告以自有資金3000萬(wàn)元向外貿(mào)信托認(rèn)購(gòu)“外貿(mào)信托·萬(wàn)博穩(wěn)健2期證券投資集合資金信托計(jì)劃”（該信托計(jì)劃為沃爾核材收購(gòu)長(zhǎng)園集團(tuán)的一致行動(dòng)人）。 此外，沃爾核材為了解決購(gòu)買長(zhǎng)園集團(tuán)面臨的資金問(wèn)題，開始向控股股東周和平借錢。 2014年5月8日，沃爾核材董事會(huì)同意向控股股東周和平借入不超過(guò)2億元資金。5月26日，沃爾核材董事會(huì)通過(guò)了《關(guān)于擬開展資金總額不超過(guò)人民幣3億元的長(zhǎng)期股權(quán)投資的議案》，該不超過(guò)3億元資金將全部用于購(gòu)買長(zhǎng)園集團(tuán)的股票。周和平也從今年4月份開始頻頻通過(guò)股票質(zhì)押籌措資金。 資金雄厚團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)/ 要想打好一場(chǎng)收購(gòu)戰(zhàn)，資金是首要要素。 周和平在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者專訪時(shí)表示，公司股票的質(zhì)押融資比例在4~6折之間。那么根據(jù)質(zhì)押日沃爾核材股價(jià)，周和平籍此融資約10.23億元，再加上沃爾核材3億元的自有資金，以及信托計(jì)劃融到的9000萬(wàn)元，周和平和沃爾核材表面上可用于收購(gòu)長(zhǎng)園集團(tuán)的資金就超過(guò)了14億元。 截至6月14日，沃爾核材披露周和平及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有長(zhǎng)園集團(tuán)股票8635.105萬(wàn)股，占長(zhǎng)園集團(tuán)總股本的10.000004%。 根據(jù)周和平方面增持長(zhǎng)園集團(tuán)區(qū)間金額粗略計(jì)算，動(dòng)用資金約為9億元。也就是說(shuō)，周和平方面還有5億資金尚未動(dòng)用。目前，周和平還有5242萬(wàn)股可以用于質(zhì)押，這些股份還可以融資約2.6億。 因此，粗略統(tǒng)計(jì)，周和平和沃爾核材表面能夠動(dòng)用的資金還有7.6個(gè)億。 此外，2014年4月3日，沃爾核材披露實(shí)際控制人周和平將所持1億股公司股票辦理了股票質(zhì)押式回購(gòu)交易，其理由是“個(gè)人資金需要”。 2014年5月6日、9日，周和平分別將7128萬(wàn)股限售股和3700萬(wàn)股限售股進(jìn)行了股票質(zhì)押式回購(gòu)交易。 2014年6月13日，周和平再次將3000萬(wàn)股流通股進(jìn)行了質(zhì)押式回購(gòu)交易融資。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，當(dāng)沃爾核材向大股東借款以及周和平大量進(jìn)行質(zhì)押式回購(gòu)的公告披露后，不少投資者也在公眾平臺(tái)上表達(dá)了不解，但沃爾核材方面保密工作做得相當(dāng)好。 資料顯示，周和平方面第一筆買入長(zhǎng)園集團(tuán)股票的時(shí)間是1月24日，這距離1月18日僅僅5個(gè)交易日。 另外，記者注意到，在沃爾核材6月14日的公告中，周和平方面一共有6位一致行動(dòng)人。除周和平和沃爾核材以外，一致行動(dòng)人中的萬(wàn)博兄弟、信托計(jì)劃顯然與公司之前投入3000萬(wàn)的“外貿(mào)信托·萬(wàn)博穩(wěn)健2期證券投資集合資金信托計(jì)劃”有關(guān)。 根據(jù)公司公告披露的該信托計(jì)劃的情況，沃爾核材投資該信托計(jì)劃3000萬(wàn)元B類權(quán)益，可以融到9000萬(wàn)元。而萬(wàn)博兄弟作為資金管理方其同樣可以作為沃爾核材收購(gòu)長(zhǎng)園集團(tuán)股份的一個(gè)重要資金來(lái)源。 此外，6月26日，沃爾核材董事會(huì)審議通過(guò)了一項(xiàng)高達(dá)8億元的配股方案，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還貸款。這筆資金未來(lái)是否會(huì)成為收購(gòu)長(zhǎng)園集團(tuán)潛在的資金來(lái)源，值得關(guān)注。加之周和平的個(gè)人儲(chǔ)蓄，周和平方面再拿下長(zhǎng)園集團(tuán)10%的股份，甚至是20%也未必沒有可能。 另外，周和平向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“我們有一個(gè)專業(yè)的收購(gòu)團(tuán)隊(duì)，包括各方面的專家，每一步操作都有律師檢查是否合法合規(guī)?！? 記者注意到，在沃爾核材2007年上市時(shí)的招股書中，周和平曾承諾：“其在今后的任何時(shí)間不會(huì)直接或間接地以任何方式（包括但不限于自營(yíng)、合資或聯(lián)營(yíng)）參與或進(jìn)行與發(fā)行人營(yíng)業(yè)執(zhí)照上所列明經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)的業(yè)務(wù)存在直接或間接競(jìng)爭(zhēng)的任何業(yè)務(wù)?！? 如今，周和平買入長(zhǎng)園集團(tuán)的股票，這種投資行為與當(dāng)時(shí)的承諾相違背嗎？ “我們既然要做事情，肯定事先會(huì)研究法規(guī)?！敝芎推礁嬖V記者，《上市公司收購(gòu)管理辦法》里面規(guī)定持股比例在20%以下，只需報(bào)告有無(wú)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，20%以上才需要請(qǐng)財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行核查。這說(shuō)明20%以上才作為審核項(xiàng)目。如果股權(quán)分散，又不想控股這個(gè)企業(yè)，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)根本不是個(gè)問(wèn)題。 周和平表示：“所以要看法律的規(guī)定，5%就是同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)嗎？不是那個(gè)事情。長(zhǎng)和投資減持到17%的時(shí)候就說(shuō)不是實(shí)際控制人了。如果達(dá)到20%，就需報(bào)告如何解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題，不能解決的話，后面就不能夠繼續(xù)收購(gòu)了。” 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，對(duì)于整個(gè)收購(gòu)計(jì)劃，周和平絕不是沖動(dòng)后作出的。其腦海中已經(jīng)對(duì)合規(guī)性有了充分的了解。 《《《《 專訪沃爾核材董事長(zhǎng)周和平：變對(duì)手為伙伴 每經(jīng)記者牟璇趙笛發(fā)自深圳 在軍事理論中，“以打促和”是實(shí)力較弱一方慣用的戰(zhàn)略。而從沃爾核材（002130，收盤價(jià)10.33元）董事長(zhǎng)周和平表露的心跡來(lái)看，他對(duì)長(zhǎng)園集團(tuán)（600525，收盤價(jià)11.04元）的收購(gòu)也是這樣的戰(zhàn)略，希望雙方能合作共贏。 為了還原周和平大舉買入長(zhǎng)園集團(tuán)的最真實(shí)想法，日前，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱NBD）前往沃爾核材總部，對(duì)其進(jìn)行了專訪。對(duì)于外界關(guān)于“復(fù)仇”的猜測(cè)，和長(zhǎng)園集團(tuán)高管表露出的種種疑惑，在整個(gè)采訪過(guò)程中，他時(shí)常笑出聲來(lái)，自信滿滿地反問(wèn)記者，并用嚴(yán)密的邏輯將疑惑一一化解。 《《《 買長(zhǎng)園是為了1+1>2/ NBD：您是如何想到要去買長(zhǎng)園集團(tuán)股票的？ 周和平：目前雙方價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)十分慘烈，我是學(xué)這個(gè)專業(yè)的，不可能離開這個(gè)行業(yè)，那么就只能希望這個(gè)行業(yè)好。如果沒有這個(gè)機(jī)會(huì)，就只有繼續(xù)價(jià)格戰(zhàn)，沒有第二種可能。如果我們能夠和長(zhǎng)園有良性互動(dòng)，就會(huì)形成1+1>2。如果別的企業(yè)給他投資了，也只能維持價(jià)格戰(zhàn)的現(xiàn)狀。如果能把我們（沃爾核材）消滅了，早就消滅掉了；我們消滅他（長(zhǎng)園集團(tuán)），也消滅不了。所以只有我們投資了，才能協(xié)商形成共贏。 當(dāng)然，如果一直無(wú)法融合，也有可能1+1=0.5，這就是斗爭(zhēng)的結(jié)果。 但只要整合好了，可以1+1=3，甚至1+1=10，因?yàn)槲覀兛梢越o客戶提供更多的服務(wù)，從而提高產(chǎn)品質(zhì)量，促進(jìn)更新?lián)Q代。這就好比蘋果手機(jī)賣5000，國(guó)產(chǎn)手機(jī)只賣1000，但蘋果手機(jī)還有很多人買的原因，因?yàn)樗峁┝烁玫馁|(zhì)量和更多的服務(wù)。 NBD：你們兩家的銷售模式好像不一樣。 周和平：對(duì)，他們以做直接客戶為主，我們以做經(jīng)銷商的分銷為主。 NBD：為什么有這種不同呢？ 周和平：就是投資的時(shí)候沒錢嘛，有錢的話做直接客戶，價(jià)格高一些，利潤(rùn)高。但直接客戶需要壓款，要3個(gè)月到半年。 NBD：未來(lái)呢？ 周和平：現(xiàn)在我們就在往直接客戶方向轉(zhuǎn)，有接近30%，比例越來(lái)越高。未來(lái)達(dá)到一半以上。 《《《 控股只是選擇之一/ NBD：在開投資者交流會(huì)時(shí)，您曾表示對(duì)長(zhǎng)園集團(tuán)只是財(cái)務(wù)投資，現(xiàn)在為什么持股比例從5%提高到了10%？ 周和平：投資5%時(shí)，其實(shí)具有很大的不確定性。舉個(gè)例子說(shuō)，如果當(dāng)時(shí)公告我們持股達(dá)到5%了，股價(jià)上去變成20元了，你說(shuō)我們后面動(dòng)作還會(huì)不會(huì)有？肯定沒有了。如果我們說(shuō)不計(jì)成本拼命把持股比例往上提，那就不是理性投資者了。公告后，（長(zhǎng)園集團(tuán)）價(jià)格沒怎么變，所以我們又增持了。 即便我們現(xiàn)在持股比例已經(jīng)10%，也沒有控制權(quán)。長(zhǎng)和投資在減持到17%時(shí)都說(shuō)沒有實(shí)際控制權(quán)。也就是說(shuō)，20%以下都是沒有實(shí)際控制權(quán)的。 NBD：即便如此，但您未來(lái)還是會(huì)增持會(huì)控股，從而將兩家公司整合在一起？ 周和平：不一定非要控股，不至于像吸收合并那樣。投資的方式有多種，控股只是其中之一。如果控股的話，那就只剩下一個(gè)公司，客戶只能選擇一個(gè)公司，這也是很難接受的。兩個(gè)企業(yè)可以良性競(jìng)爭(zhēng)，避免惡性競(jìng)爭(zhēng)就可以了。 NBD：您的增持是否也在表明一個(gè)態(tài)度，那就是長(zhǎng)園集團(tuán)的股價(jià)被低估了？ 周和平：如果1+1整合出來(lái)是3、4、5，使行業(yè)得到良性發(fā)展，價(jià)格就明顯低估了；如果兩家沒有整合好，董事會(huì)天天吵架，產(chǎn)品繼續(xù)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，工作和經(jīng)營(yíng)都搞不好，1+1變成0.5了，就是明顯高估。 NBD：實(shí)際上A股控股權(quán)之爭(zhēng)并不少，如銀泰對(duì)鄂武商A，新光集團(tuán)、永輝超市對(duì)中百集團(tuán)，卓爾投資閻志對(duì)漢商集團(tuán)，以及湘鄂情孟凱對(duì)三特索道，進(jìn)入者往往都有美好的前景展望，但結(jié)局要么不太好，要么就是僵持。您對(duì)此如何看待？ 周和平：我們與他們的情況不一定完全相同。長(zhǎng)園集團(tuán)的增發(fā)，管理層實(shí)際上參與比例較低，主要是給了股權(quán)投資基金，和傳統(tǒng)意義上的長(zhǎng)期持有的股東是有區(qū)別的。定向增發(fā)基金存續(xù)期就三年，三年后就得減持。 NBD：有和持有長(zhǎng)園集團(tuán)的機(jī)構(gòu)去溝通嗎？ 周和平：有交流。他們說(shuō)得很清楚，誰(shuí)能夠給公司創(chuàng)造一種高盈利模式，創(chuàng)造更大價(jià)值，他們就會(huì)支持誰(shuí)。我只能跟他們說(shuō)，良性發(fā)展就能創(chuàng)造更大價(jià)值。打價(jià)格戰(zhàn)也都打了十幾年了，繼續(xù)打也就只能維持現(xiàn)在這個(gè)狀態(tài)。 NBD：和復(fù)星集團(tuán)有過(guò)接觸嗎？ 周和平：有過(guò)。復(fù)星集團(tuán)也是民營(yíng)企業(yè)，他也不會(huì)拿錢進(jìn)來(lái)打架的。 《《《 投資長(zhǎng)園沒有壞結(jié)果/ NBD：有沒有想過(guò)最壞的可能是什么？ 周和平：你認(rèn)為失敗最壞的結(jié)果是什么？ NBD：比如他們非常抵觸，或是強(qiáng)行推動(dòng)增發(fā)，最終通過(guò)股東大會(huì)，管理層成為大股東。 周和平：推可以啊，增發(fā)完后他有沒有業(yè)績(jī)壓力，要不要把業(yè)績(jī)做好？ NBD：嗯，業(yè)績(jī)好了，二級(jí)市場(chǎng)您也賺錢了。 周和平：（大笑）沒有壞處嘛。就算他要抵抗，他也要把企業(yè)做好。第一，許曉文董事長(zhǎng)自己在公司持有股份；第二，增發(fā)后企業(yè)業(yè)績(jī)是有壓力的；第三，如果要把企業(yè)搞壞，唯一的方法就是營(yíng)私舞弊，貪污受賄，轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，那是違法犯罪。我相信有素質(zhì)的經(jīng)理人，不會(huì)做這個(gè)事情。 NBD：還有一種最壞的結(jié)果是，雙方僵持。 周和平：哎，既然做了這個(gè)事情，肯定是有計(jì)劃的。最最壞的結(jié)果就是沒進(jìn)董事會(huì)，沒有決策權(quán)。但收益還是有的。股市大勢(shì)行情也是在底部，不存在股市崩盤了的風(fēng)險(xiǎn)。 NBD：如果長(zhǎng)園集團(tuán)不分紅，您這塊資金成本壓力不小啊。周和平：他們剛做了一個(gè)決議是加大分紅力度。（笑）為什么要加大分紅力度？那些增發(fā)認(rèn)購(gòu)的資金也是有成本的，且成本未必比我的低。我這個(gè)畢竟還有抵押物，他那個(gè)如果沒有抵押物，成本會(huì)更高。而且他的員工要參與增發(fā)，其資金也可能是融資來(lái)的，也有分紅壓力。所以我們認(rèn)為這個(gè)事情一定能成功，最壞就是一個(gè)投資行為。 NBD：我們發(fā)現(xiàn)長(zhǎng)園集團(tuán)前十大流通股東中機(jī)構(gòu)很多，而沃爾核材股東機(jī)構(gòu)很少。 周和平：這個(gè)有利有弊。如果不斷向機(jī)構(gòu)進(jìn)行推廣，機(jī)構(gòu)就認(rèn)可你。我們以前是機(jī)構(gòu)聯(lián)系我們，我們都不接待，因?yàn)楸O(jiān)管非常嚴(yán)格，怕出錯(cuò)。當(dāng)然，這樣做也不對(duì)。這半年來(lái)，我們跟機(jī)構(gòu)溝通的也比較多了。因?yàn)橥茝V企業(yè)，對(duì)產(chǎn)品銷售還是有作用，所以現(xiàn)在機(jī)構(gòu)過(guò)來(lái)我們就開始接待了。 NBD：100塊錢的股票和2塊錢的股票，市場(chǎng)影響是不一樣的。 周和平：沒錯(cuò)，所以我們檢討以前的做法。 NBD：深交所有沒有對(duì)購(gòu)買長(zhǎng)園集團(tuán)的事情進(jìn)行問(wèn)詢呢？ 周和平：沒有。我們想去匯報(bào)，深交所說(shuō)是市場(chǎng)行為，不需要匯報(bào)。 《《《 “我和許曉文沒仇”/ NBD：許曉文是沒有專業(yè)背景？ 周和平：他有投資背景。 NBD：您離開長(zhǎng)園后，后面能夠支撐他們技術(shù)的人是誰(shuí)呢？ 周和平：我當(dāng)時(shí)下面有幾個(gè)人，后來(lái)留下了。 NBD：根據(jù)你之前的描述，長(zhǎng)園集團(tuán)轉(zhuǎn)型熱縮材料行業(yè)，有你的一份功勞？ 周和平：那不能這么說(shuō)（笑），我也不敢居功。利益之爭(zhēng)，同行之爭(zhēng)，他不會(huì)考慮你以前做過(guò)工作就不和你競(jìng)爭(zhēng)了，都是利益的問(wèn)題。 NBD：外界說(shuō)你和長(zhǎng)園集團(tuán)董事長(zhǎng)許曉文有私人恩怨？ 周和平：兩家公司業(yè)務(wù)有競(jìng)爭(zhēng)屬于私人恩怨嗎？我跟他以前都不認(rèn)識(shí)，在他進(jìn)長(zhǎng)園集團(tuán)時(shí)，有過(guò)接觸。唯一的可能就是覺得我沒有支持新的管理班子就走了，我在長(zhǎng)園干了這么多年，當(dāng)時(shí)變化太大，每個(gè)人都有自己的選擇。 NBD：沃爾核材建立時(shí)，有多少人以前在長(zhǎng)園干過(guò)？ 周和平：沒有。我到保定去是我一個(gè)人，沒有人跟我一起?；貋?lái)深圳更是我一個(gè)人，技術(shù)人員沒有一個(gè)人（來(lái)自長(zhǎng)園）。 NBD：也就是說(shuō)，沃爾核材和長(zhǎng)園集團(tuán)實(shí)際上沒有什么淵源，除了您。 周和平：對(duì)！除了我以外。我從應(yīng)化所開始就研究這玩意，學(xué)了這么多年。 NBD：你是哪一年到長(zhǎng)園，什么時(shí)候離開的？ 周和平：27歲到長(zhǎng)園，31歲離開。 NBD：看來(lái)是您最青春，最意氣風(fēng)發(fā)的年代。 周和平：呵呵，是的。 《《《 應(yīng)給管理層加業(yè)績(jī)指標(biāo)/ NBD：沃爾的進(jìn)入，會(huì)影響到長(zhǎng)園集團(tuán)定增嗎？ 周和平：（笑）這個(gè)我們就不清楚了，得證監(jiān)會(huì)來(lái)說(shuō)了。 NBD：如果長(zhǎng)園集團(tuán)開股東大會(huì)表決定增呢？ 周和平：這就是另外的問(wèn)題了，要找法律咨詢。上市公司有非公開發(fā)行新股管理辦法，如果持股5%以上的股東發(fā)生較大變化，定價(jià)基準(zhǔn)日就要發(fā)生變化，需要重新確定價(jià)格。 NBD：您會(huì)投反對(duì)票嗎？ 周和平：現(xiàn)在還沒法說(shuō)（笑）。我們只是希望能夠問(wèn)問(wèn)機(jī)構(gòu)、股民散戶的意見。如果說(shuō)股價(jià)現(xiàn)在11元，增發(fā)價(jià)格才7元，差價(jià)如此之大，如果管理層買，我支持，因?yàn)檫@可以激勵(lì)管理層更努力工作。但要是給一個(gè)投資機(jī)構(gòu)，你認(rèn)為這公平嗎？如果是按照規(guī)定，前20個(gè)交易日的90%，那可以，你鎖定三年。但現(xiàn)在價(jià)格很高了，再拿原來(lái)的價(jià)格就不合理了。股民也不干的，你看股吧里面，股民都說(shuō)這跟搶錢一樣。 NBD：未來(lái)希望或者說(shuō)判斷長(zhǎng)園集團(tuán)的股價(jià)還會(huì)有怎么樣的變化？ 周和平：如果大盤沒有很大的變化，可能就是這個(gè)價(jià)位，不會(huì)有太大的波動(dòng)了。因?yàn)檫@已經(jīng)是最激烈的時(shí)候，這么激烈也就是這個(gè)狀態(tài)。 NBD：現(xiàn)在持有長(zhǎng)園集團(tuán)的成本是多少？ 周和平：有公告，10~11元。具體價(jià)格不好透露。 NBD：未來(lái)還有進(jìn)一步的增持計(jì)劃嗎？ 周和平：這個(gè)不能說(shuō)。應(yīng)該說(shuō)，逐步穩(wěn)定了。5%到10%是必須做的事情，10%之后就可進(jìn)可退，多幾個(gè)點(diǎn)也沒有多大價(jià)值。想做的事情也就可以做了，做不了的事情也還是做不了。 NBD：未來(lái)還是希望能和長(zhǎng)園集團(tuán)加強(qiáng)溝通？ 周和平：對(duì)，加強(qiáng)溝通，盡力而為。一時(shí)溝通不好，長(zhǎng)期溝通。兩家溝通不好，找第三方來(lái)協(xié)助溝通。 NBD：想進(jìn)長(zhǎng)園的董事會(huì)嗎？ 周和平：想！想肯定是想，這么大一筆投資進(jìn)去了，要為投資負(fù)責(zé)，要有發(fā)言權(quán)嘛。但溝通的結(jié)果還不確定。 NBD：從現(xiàn)狀來(lái)看，長(zhǎng)園集團(tuán)還是有防備心理。比如擔(dān)心您進(jìn)入后，把管理層換了。 周和平：對(duì)，他們最為抵觸的原因就在這里。我們只說(shuō)一句話：業(yè)績(jī)能不能完成？能夠完成業(yè)績(jī)，原班子不變。就好比沃爾核材也不是我親自管理，也有總裁在管。難道從外面找人就一定比他們（長(zhǎng)園集團(tuán)的管理層）干得好嗎？誰(shuí)能干得好就讓誰(shuí)干?；剡^(guò)頭來(lái)說(shuō)，如果進(jìn)去了就把管理層全部換掉，那就是以對(duì)抗為目的，不是以賺錢為目的了，是對(duì)股民不負(fù)責(zé)任的。 我們管理企業(yè)是這樣想的，給管理層加業(yè)績(jī)指標(biāo)，比如利潤(rùn)每年增長(zhǎng)30%，高增長(zhǎng)高薪酬，我們進(jìn)董事會(huì)，進(jìn)監(jiān)事會(huì)。建立監(jiān)察機(jī)構(gòu)，里面不要徇私舞弊，不要把利益轉(zhuǎn)移到其他地方。 NBD：你認(rèn)為，未來(lái)的結(jié)果會(huì)是如何？ 周和平：以我的感覺，我們能夠?qū)崿F(xiàn)共贏。如果他們管理層沒有股份，這個(gè)事情還不好做。如果增發(fā)完成，管理層持股了，他們就算是有抵觸，也不會(huì)跟自己的錢過(guò)不去。他們現(xiàn)在有抵觸情緒是正常的，但過(guò)了這個(gè)階段，為了共同的市場(chǎng)，共同的利益，一定會(huì)想明白這個(gè)道理，一定能夠?qū)崿F(xiàn)合作共贏。