每經(jīng)編輯｜每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 余強(qiáng)    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 余強(qiáng)

繼6月30日大股東財(cái)務(wù)資助議案被股東大會(huì)否決之后，今日ST宜紙（600793，收盤(pán)價(jià)9.55元）又公告稱(chēng)：在7月2日進(jìn)行的第三次臨時(shí)股東大會(huì)上，又有5項(xiàng)關(guān)于公司定增加碼主業(yè)的議案遭到中小股東的否決。

一項(xiàng)預(yù)估年均貢獻(xiàn)2.38億凈利潤(rùn)的項(xiàng)目，為何會(huì)遭到眾多中小股民的一致反對(duì)？公司表示項(xiàng)目充分依托地域優(yōu)勢(shì)，前景廣闊；而行業(yè)分析師卻表示目前造紙業(yè)整體低迷，難有作為。

5項(xiàng)議案遭否決

6月30日，ST宜紙發(fā)布公告稱(chēng)，公司關(guān)于控股股東向公司提供總額度為1.5億元、年利率為9%的財(cái)務(wù)資助方案被中小股東否決。

近兩年來(lái)，由于ST宜紙存在資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高的問(wèn)題（今年一季度達(dá)到97.9%），難以取得銀行貸款。從2012年底開(kāi)始，宜賓市政府多次向ST宜紙?zhí)峁┴?cái)務(wù)資助。

此前《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份采訪了ST宜紙，一位工作人員表示，其對(duì)于上述財(cái)務(wù)資助議案被中小股東否決也難以解，因?yàn)榘凑粘＠?，大股東的支持對(duì)公司發(fā)展是一件好事，可能是部分股東對(duì)公司有偏見(jiàn)。但具體什么偏見(jiàn)，該工作人員并沒(méi)有言明。

無(wú)獨(dú)有偶，在財(cái)務(wù)資助議案于6月30日被否以后，昨日公司關(guān)于非公開(kāi)發(fā)行股票的議案也被股東大會(huì)否決。

公告顯示，由于此次非公開(kāi)發(fā)行方案涉及關(guān)聯(lián)交易，ST宜紙大股東宜賓國(guó)資公司以及二股東五糧液集團(tuán)均須回避投票，這直接導(dǎo)致《關(guān)于公司非公開(kāi)發(fā)行股票方案的議案》等5項(xiàng)議案被否，反對(duì)票數(shù)的比例均達(dá)73.1%。記者就此結(jié)果再次撥通公司電話(huà)，但電話(huà)無(wú)人接聽(tīng)。

根據(jù)ST宜紙的定增方案，公司擬以9.15元/股的價(jià)格，定向增發(fā)1.21億股，募集資金不超過(guò)11億元，用于公司整體搬遷技改項(xiàng)目一期工程，搬遷改建10.2萬(wàn)噸/年食品包裝原紙生產(chǎn)線和10萬(wàn)噸/年生活用紙生產(chǎn)線。項(xiàng)目回收期8.7年，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后，年實(shí)現(xiàn)年銷(xiāo)售收入13.52億元，年平均稅后利潤(rùn)2.38億元。

生活用紙市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈

關(guān)于ST宜紙此次定增加碼造紙業(yè)務(wù)的前景，上述工作人員作出了說(shuō)明：公司地處西南地區(qū)宜賓，竹子資源豐富。煤炭，水資源和竹資源是造紙必需的三種原材料，而竹資源又是其中最為重要的，在造紙成本中占比60%~70%。經(jīng)過(guò)公司多年的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)積累，對(duì)于竹子在制紙過(guò)程中的漂白技術(shù)已經(jīng)基本掌握，這樣使用竹子造紙會(huì)比從國(guó)外進(jìn)口廢紙具有成本優(yōu)勢(shì)。經(jīng)過(guò)公司測(cè)算，使用竹子造紙比從國(guó)外購(gòu)買(mǎi)廢紙?jiān)旒埬芄?jié)省成本約1000元/噸。此外，宜賓市交通發(fā)達(dá)，處于長(zhǎng)江上游，公司新區(qū)建在長(zhǎng)江邊，以后無(wú)論是產(chǎn)品運(yùn)往上海還是其他長(zhǎng)江沿線城市，使用船運(yùn)會(huì)比車(chē)運(yùn)等方式更經(jīng)濟(jì)。

值得注意的是，在6月24日《關(guān)于投資者問(wèn)詢(xún)事項(xiàng)的公告》中，ST宜紙表示，不僅使用竹子造紙省成本，新區(qū)產(chǎn)品生產(chǎn)的水、電、氣、煤、化學(xué)品等消耗將大幅降低，與老區(qū)相比，生產(chǎn)相同產(chǎn)量的產(chǎn)品生產(chǎn)成本將降低1億元以上，同時(shí)公司新區(qū)勞動(dòng)生產(chǎn)率大幅提高，員工總數(shù)將從老區(qū)的近3000人降到新區(qū)的不足1000人，人工成本也將大幅下降。

雖然ST宜紙將項(xiàng)目前景描述得非常美好，但在二級(jí)市場(chǎng)上，投資者似乎并不認(rèn)可。定增方案一出，公司股價(jià)連續(xù)兩天跌停。

ST宜紙大手筆的加碼主業(yè)，能否達(dá)到預(yù)期？為此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了行業(yè)分析師。

一位行業(yè)分析師表示，目前造紙行業(yè)整體的情況并不好，與傳統(tǒng)用紙相比，生活用紙這一快情況略好，但盈利情況也不樂(lè)觀。ST宜紙從傳統(tǒng)文化紙和新聞紙生產(chǎn)轉(zhuǎn)向食品及生活用紙生產(chǎn)，從短期看，未必能有明顯的改善，因?yàn)槟壳按蟛糠旨埛N都處于供大于求的狀態(tài)，企業(yè)間的價(jià)格戰(zhàn)可能會(huì)持續(xù)到2015~2016年。

對(duì)于ST宜紙使用自產(chǎn)漿造紙比外購(gòu)漿造紙每噸成本低1000元左右的說(shuō)法，上述分析師表示，目前從全球市場(chǎng)來(lái)看，因?yàn)橹褡釉鞚{本身的量比木材或者說(shuō)廢紙?jiān)鞚{要少，所以使用竹漿生產(chǎn)的紙的產(chǎn)量較少。由于公司資源豐富加上當(dāng)?shù)卣闹С?，可能使用自產(chǎn)竹漿的成本會(huì)比木漿和廢紙漿要低，不過(guò)具體能低多少不好說(shuō)。