每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周五上證綜指漲收于2240.81點(diǎn)。由周線看，已拉出連續(xù)第六根陽線，為2012年3月份周線七連陽以來的最長(zhǎng)連漲紀(jì)錄。其余股指走勢(shì)多數(shù)強(qiáng)于滬綜指，其中創(chuàng)業(yè)板已創(chuàng)出歷史新高。

周末消息面平靜，并沒什么重磅、足以影響股市的新信息。股市在任何時(shí)候都有支撐因素與壓制因素，且始終處于此消彼長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)變化過程之中，所以需要時(shí)時(shí)梳理。

就當(dāng)前的股市支撐因素而言，筆者認(rèn)為最主要有以下兩個(gè)：首先是資金成本下降，且管理層有意繼續(xù)引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行，加上樓市低迷，許多資金被驅(qū)趕流入股市。

其次是市場(chǎng)在改革方面的預(yù)期空前強(qiáng)大。近期政治、反腐方面進(jìn)展令人耳目一新，展現(xiàn)出本屆政府的強(qiáng)大執(zhí)行力。

至于“滬港通”等其他一些可能的利多因素更多只是作用于心理層面，實(shí)質(zhì)上可能沒啥支撐。而外資購買A股或內(nèi)資購買外盤股票，對(duì)于投資者來說，其實(shí)在任何時(shí)候都是不難實(shí)現(xiàn)的。

當(dāng)前股指的壓力因素也有不少，主要有以下四個(gè)方面：第一來自短線資金壓力，因目前正臨近月末，且又疊加了十只新股連發(fā)效應(yīng)。大家知道，前一批新股被人視為“史上最差新股”，卻照樣錄得巨大漲幅，所以這樣的結(jié)果勢(shì)必會(huì)對(duì)后續(xù)投資者申購熱情起到推動(dòng)作用。

第二個(gè)壓力是當(dāng)前各類股指已明顯超買，即使?jié)q幅最為落后的上證綜指，其已連續(xù)數(shù)周上漲，而且缺少必要的調(diào)整。

第三個(gè)壓力是經(jīng)濟(jì)指標(biāo)疲弱，這說明上半年無數(shù)的“微刺激（實(shí)際上比較強(qiáng)）”效應(yīng)已接近出盡，也暗示相對(duì)簡(jiǎn)單的刺激越來越不適應(yīng)新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)較弱時(shí)，組成股指的一大塊周期類權(quán)重股就無法錄得更多漲幅，如此使指數(shù)上檔空間受限。

第四個(gè)壓力來自外部，因近期關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)提前加息的預(yù)期漸漸增強(qiáng)，美元指數(shù)也錄得不俗漲幅。如果該勢(shì)頭進(jìn)一步延續(xù)，勢(shì)必影響到港股及A股中相關(guān)大盤股。

須指出的是，股市支撐因素雖然主要只有兩個(gè)，但這兩個(gè)力度很大，所以并不遜于上述的四個(gè)壓力因素。只是支撐與壓力是隨時(shí)間而變化的動(dòng)態(tài)過程，本周股市所處時(shí)點(diǎn)比較尷尬，故壓力因素暫時(shí)蓋過支撐因素也未可知，因此本周投資者操作上應(yīng)悠著點(diǎn)，不宜過度激進(jìn)。

雖然弱勢(shì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有可能增加管理層追加刺激政策的機(jī)會(huì)，但這也不等于馬上就會(huì)宣布。上周公布的匯豐中國(guó)PMI數(shù)據(jù)只是個(gè)民間數(shù)據(jù)，而官方正式的PMI數(shù)據(jù)將于9月初公布。如果管理層會(huì)等到正式的PMI指標(biāo)顯示疲弱后才宣布額外的經(jīng)濟(jì)刺激政策，那么最近表現(xiàn)相對(duì)較弱的大盤藍(lán)籌股本周還會(huì)沉寂。

如果股指能適度調(diào)整，那么挺過本周后，如果不出意外，屆時(shí)大盤運(yùn)行環(huán)境就可變得相對(duì)更好，因上述壓力中的前兩個(gè)將消失或弱化。