證券時報記者：如果經(jīng)濟(jì)逐漸回穩(wěn)，是否意味著債市的風(fēng)險到來？

陳東：短時間經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的概率是存在的，但完全觸底回升的可能性不大。相對于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，我覺得銀行信貸數(shù)據(jù)更可靠，而短時間內(nèi)銀行信貸數(shù)據(jù)想出現(xiàn)改觀沒那么容易，從中期來講，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和信貸數(shù)據(jù)仍有利于債券投資。

證券時報記者：現(xiàn)在的寬松政策也有利于資金涌向股市，這對債市資金是否有一定分流？

陳東：第一，股市和債市的投資群體是有差別的；第二，中國的股債蹺蹺板效應(yīng)其實(shí)不是很明顯，經(jīng)常出現(xiàn)股債雙牛的情況。明年大環(huán)境還是比較寬松，對股市和債市都是利好。

證券時報記者：美聯(lián)儲加息逐漸臨近，這對國內(nèi)是否會有影響？

陳東：這對國內(nèi)流動性來說肯定有負(fù)面影響。從資金總量上來講，是不需要擔(dān)心的，資金離開，央行可以補(bǔ)充流動性，央行總量性的工具還是現(xiàn)成的。但資金離開新興市場不只會有總量性的影響，更有結(jié)構(gòu)性的影響，比如資金會從股市、實(shí)體經(jīng)濟(jì)等流出，央行不可能直接把流動性注入到這些地方去，所以影響是有的，具體還是看應(yīng)對措施。

所以我的判斷是，資金總量上的影響不用擔(dān)心，但結(jié)構(gòu)上的影響需嚴(yán)密觀察。如果結(jié)構(gòu)上影響較大，就需要央行等部委推出配套的寬松政策，這對債市有提振作用。