每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 袁東    

◎每經(jīng)記者 袁東

在A股市場，機構(gòu)通?？偰芘苴A散戶，因此機構(gòu)的一舉一動備受關(guān)注。上周A股大跌，不論你認為市場就此步入熊途，還是繼續(xù)堅定地看漲，機構(gòu)的動向都值得加以分析。

滬股通的主要參與者港資多為機構(gòu)，上周，這些機構(gòu)在A股市場的交易中，精準把握了市場的漲跌節(jié)奏，對于短線交易具有較強的參考價值。而內(nèi)資機構(gòu)的風(fēng)格則不同，從龍虎榜和大宗交易看，這些機構(gòu)操作減少，但與此同時，少數(shù)個股被逆勢買進，后市是否存在機會值得關(guān)注。

上周五（6月26日）A股近2000只個股跌停，滬指下跌7.4%，創(chuàng)業(yè)板下跌8.91%，微博、微信上股民甚至開始調(diào)侃誰手中的股票跌得更慘，各種言論也開始在市場蔓延。不過就在此時，港資再度卷土重來，開始通過北向滬股通大舉買入A股。

雖然港資幾十億元的凈買入額與A股動輒上萬億的成交額相比，體量太小，幾乎可以忽略掉。但是，《每日經(jīng)濟新聞》記者通過梳理上周滬股通的資金流向發(fā)現(xiàn)，在上周滬指下跌超過6%的情況下，如果你跟著港資進行A股買賣，或許還可以小賺一把。

港資上周準確預(yù)測A股

做投資必須敬畏市場，沒有誰能夠一直準確地判斷市場上漲還是下跌。不過在上周，滬股通的資金流向?qū)Φ诙霢股的預(yù)判，成功率的確達到了100%。

滬港通自去年11月17日開通后，內(nèi)地及香港的合格投資者都可以買賣對方市場的部分股票，其中香港投資者買賣上海A股的渠道叫滬股通，內(nèi)地投資者買賣香港股票的渠道叫港股通。

滬股通每天的購買額度是130億元，如果當天港資凈買入A股，那么當日額度會減少；如果港資凈賣出A股，那么當日額度就會增加。值得注意的是，香港股市與內(nèi)地股市的投資者結(jié)構(gòu)完全不同，在香港市場，機構(gòu)是主導(dǎo)，香港業(yè)內(nèi)人士也告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，一般散戶很少通過滬股通投資A股，基本都是大機構(gòu)在參與。這就意味著，滬股通的資金流向很大程度上代表了香港股市機構(gòu)的投資手法。

在6月19日，港資通過滬股通凈買入了77.32億元A股，上周二（上周一A股休市）滬指就上漲了2.19%；當天港資繼續(xù)凈買入A股，凈買入額達到了68.36億元，上周三（6月24日）滬指繼續(xù)上漲2.48%，不過當天港資開始凈賣出A股，凈賣出額達31.66億元，結(jié)果上周四（6月25日）滬指下跌3.46%；上周四港資繼續(xù)凈賣出A股，凈賣出額為36.32億元，而上周五滬指下跌7.4%?？梢钥吹剑现?個交易日滬指的漲跌，均被前一個交易日的滬股通資金流向成功“預(yù)測”。

事實上，港資在短期內(nèi)并不是一味的凈買入或凈賣出，而是非常靈活。對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者也多次與香港第一上海證券首席策略師葉尚志交流。葉尚志表示，港資通過滬股通投資A股基本是一個長期而緩慢的建倉過程，但是在短期內(nèi)非常注重高拋低吸。而上周的數(shù)據(jù)也證明，港資對A股短期走勢判斷的確非常精準。

對A股股民來說，值得欣慰的是，在上周五港資又重新流入買A股了，凈買入額達到了31.2億元。其中十大成交活躍股中凈買入額最多的前三只股票分別是中國平安 (601318，收盤價77.44元)、工商銀行(601398，收盤價4.98元)和貴州茅臺（600519，收盤價242.45元），凈買入額分別達9.02億元、3.52億元和2.69億元。

港資偏愛金融股

目前，滬股通的股票標的為上證180、上證380成份股及滬市含H股A股，均為較大市值的股票。而從滬股通每日的十大成交活躍股看，港資更加青睞低估值的藍籌股，特別是估值與港股接近的金融股。

從上周二到上周五（6月23日~26日），滬股通十大成交活躍股中，金融股分別占有4席、6席、4席及7席。其中，中國平安是港資的最愛。在上周的4個交易日中，中國平安均排在十大成交活躍股的榜首，在上周凈買入額達到了22.05億元。此外，工商銀行在上周凈買入額達到了7.5億元。而中國平安及工商銀行在上周的表現(xiàn)也明顯好于大盤，分別下跌3.73%及上漲0.2%?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，港資除了長期鐘意金融股以外，偶爾也會參與題材股。并不經(jīng)常上榜滬股通十大成交活躍股的華麗家族(600503,SH)在上周三漲停，當天港資通過滬股通凈買入該股4.04億元，又在周四迅速凈賣出該股3.93億元，結(jié)果上周四華麗家族下跌2.34%，在上周五更是跌停。

對于A股近期的走勢，香港京華山一研究部主管彭偉新撰文表示，“內(nèi)地股市急跌，相信是市場認為現(xiàn)在A股估值太高，管理層對股市的態(tài)度似乎也有所改變有關(guān)。”

不過，據(jù)香港《經(jīng)濟日報》報道，摩根士丹利、野村證券等四家國際大行均表示A股雖然短期弱勢，但是長期仍看好。

港資屢次精準抄底

從去年11月17日滬港通開通至今，北向滬股通的額度已經(jīng)使用1656億元，占滬股通總額度的55%?？偟膩碚f，港資是持續(xù)流入A股，只是在極少的時候資金會回流到香港，例如今年3月底至4月初港股的那波急速拉升行情，以及上周A股劇烈的波動。

而從滬股通額度的數(shù)據(jù)看，港資較明顯的大量購買A股的時點有三個，第一個是滬港通開通之初，即去年11月和12月初；第二個是今年2月初；第三個就是上兩周。

結(jié)合滬指的K線圖可以發(fā)現(xiàn)，從去年11月20日到今年1月9日，滬指從最低點2437點上升到3404點，隨后在3250點附近橫盤了3個月，此后滬指又從3月9日的最低點3198點上升到4月28日的4572點。

由此可以看到，港資通過滬股通大舉購買A股后，滬指都有千點左右的上漲。

最近兩周A股大幅回調(diào)，但是港資卻沒有跑路，而是在同期累計凈買入了90.65億元的A股。

H股價值不容忽視

近兩周滬指累計回調(diào)了18.84%，但以往跟跌不跟漲的港股這次卻沒有怎么跟跌，在上兩周累計僅下跌了2.26%。就算這樣，截至上周五收盤，恒生AH股溢價指數(shù)為124.53，A股仍然比H股貴。

加上7月1日后，內(nèi)地與香港實現(xiàn)基金互認，內(nèi)地機構(gòu)資金也可以大量投資港股，港股吸引力有望提升。

彭偉新就指出，內(nèi)地投資者開始明白A股即使再升，也會有到頂?shù)囊惶?。相反在估值比較下，港股的整體估值仍然較A股市場便宜及合理。如果改革牛繼續(xù)，內(nèi)地投資者利用港股通買入在香港上市的H股，成本更低、回報率更高。他還認為，短期內(nèi)會有更多的資金通過港股通流入香港股市，以恒指目前12.7倍的市盈率，以及國企指數(shù)9.2倍的市盈率，買入估值偏低的H股將會是第三季度最好的投資策略。