每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 王硯丹    

◎每經(jīng)記者 王硯丹

熊市中回購(gòu)?fù)蔀樯鲜泄痉€(wěn)定股價(jià)的重要工具之一，也是此次股災(zāi)后監(jiān)管層鼓勵(lì)上市公司采取的穩(wěn)定股價(jià)的五大措施之一。

據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年6月底以來(lái)，截至9月17日，已經(jīng)有超過(guò)40家上市公司公告實(shí)施回購(gòu)。一些公司行動(dòng)非常迅速，不到一個(gè)月時(shí)間就已經(jīng)將回購(gòu)計(jì)劃實(shí)施完畢，如銀泰資源、美的集團(tuán)等，威孚高科則在17日宣布所回購(gòu)股份已注銷(xiāo)。而海通證券和萬(wàn)科A則推出了上限為216億元和100億元的回購(gòu)方案，金額之大在A股近十年歷史上排名前兩位。

本輪回購(gòu)呈現(xiàn)兩大特點(diǎn)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，本輪回購(gòu)有兩個(gè)特點(diǎn)：一是速度快，二是金額可能比較驚人。

先看回購(gòu)所花時(shí)間。

9月17日，威孚高科發(fā)布公告稱(chēng)，9月16日，公司完成了回購(gòu)股份的注銷(xiāo)手續(xù)。威孚高科是7月22日推出回購(gòu)預(yù)案的，8月8日通過(guò)股東大會(huì)審議，預(yù)計(jì)明年2月回購(gòu)?fù)瓿?。但?shí)際上，僅過(guò)了半個(gè)月公司就完成了本次回購(gòu)——8月26日~9月8日，公司回購(gòu)了1125.04萬(wàn)股股票，占公司總股本的比例為1.10%，最高成交價(jià)為23.57元/股，最低成交價(jià)為20.42元/股，動(dòng)用資金2.50億元，達(dá)到了回購(gòu)資金使用上限。

銀泰資源當(dāng)初計(jì)劃的回購(gòu)期限本來(lái)就只有一個(gè)月。9月2日公司公告稱(chēng)，實(shí)際回購(gòu)股份數(shù)量為395.37萬(wàn)股，最高成交價(jià)為12.94元/股，最低成交價(jià)為10.27元/股，使用資金4578.09萬(wàn)元。

美的集團(tuán)也僅用半個(gè)月時(shí)間就完成了原本預(yù)計(jì)最長(zhǎng)耗時(shí)一年的回購(gòu)。7月14日~31日，美的集團(tuán)共回購(gòu)2959.14萬(wàn)股股票，最高成交價(jià)為35.74元/股，最低成交價(jià)為30.69元/股，動(dòng)用資金10億元。

再看回購(gòu)金額?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者梳理后發(fā)現(xiàn)，本輪股災(zāi)之后所推出的回購(gòu)方案中，擬動(dòng)用資金最多的是海通證券。7月9日第一輪殺跌末期，海通證券公告稱(chēng)，擬回購(gòu)公司不超過(guò)11.5億股A股或H股股份，回購(gòu)資金總額預(yù)計(jì)不超過(guò)人民幣216億元。A股回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)人民幣18.80元/股；H股價(jià)格為不超過(guò)港幣17.18元/股，且H股回購(gòu)價(jià)格不得為回購(gòu)之前5個(gè)交易日公司H股在香港聯(lián)交所的平均收市價(jià)的105%或更高。

此外，萬(wàn)科A的百億回購(gòu)方案也在9月1日獲得了股東會(huì)通過(guò)，擬在年底前回購(gòu)不超過(guò)100億元，價(jià)格為不高于每股13.20元。

同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，海通和萬(wàn)科A的回購(gòu)方案如果最終頂格實(shí)施，那么將是2005年以來(lái)A股市場(chǎng)的最高紀(jì)錄——此前這一紀(jì)錄由寶鋼股份保持，2012年9月~2013年5月，寶鋼斥資50億元進(jìn)行回購(gòu)，賺足了市場(chǎng)眼球。

以史為鑒：回購(gòu)股先跌后漲

但回購(gòu)真的能起到立竿見(jiàn)影的效果嗎？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，歷史上，一些上市公司在回購(gòu)剛剛完成后往往股價(jià)會(huì)出現(xiàn)下跌，個(gè)別個(gè)股甚至一段時(shí)間內(nèi)跌幅較大，隨后才會(huì)醞釀出上攻行情。

2012年9月21日，寶鋼股份由于大幅破凈，開(kāi)始實(shí)施總額50億元的回購(gòu)計(jì)劃，這一金額在當(dāng)時(shí)沒(méi)有一家公司望其項(xiàng)背。2013年5月21日寶鋼完成回購(gòu)計(jì)劃，8個(gè)月累計(jì)回購(gòu)10.4億股，最高價(jià)5元/股，最低價(jià)4.51元/股。2013年5月21日完成回購(gòu)計(jì)劃時(shí)，寶鋼收盤(pán)價(jià)為4.84元。一個(gè)月以后的6月26日卻下跌至3.92元，比實(shí)施回購(gòu)前跌去12.3%，比回購(gòu)方案公布前的收盤(pán)價(jià)3.93元還低了0.01元。

寧波華翔在2012年3月9日~8月15日也曾實(shí)施過(guò)回購(gòu)。公司累計(jì)回購(gòu)2315.28萬(wàn)股，價(jià)格在6.72元~6.92元/股，合計(jì)支付金額1.6億元。但實(shí)施回購(gòu)期間，公司股價(jià)下跌18%，回購(gòu)?fù)瓿珊笾廉?dāng)年11月又繼續(xù)陰跌，跌幅超過(guò)5%。

寶鋼股份和寧波華翔在醞釀了較長(zhǎng)時(shí)間的底部后出現(xiàn)大漲。今年寶鋼股份最高上漲至10元以上，較公司花費(fèi)的回購(gòu)最高價(jià)翻倍。寧波華翔則最高上漲至35元，創(chuàng)上市以來(lái)新高。

某私募人士指出，上市公司回購(gòu)可能意味著公司認(rèn)為股價(jià)被低估，但這并不代表股價(jià)就真正見(jiàn)底了?；刭?gòu)后注銷(xiāo)股份對(duì)每股收益的提升往往要通過(guò)一個(gè)較長(zhǎng)周期才能顯現(xiàn)。這也是“股神”巴菲特等熱衷有大股東回購(gòu)的股票的原因。

目前海通證券的回購(gòu)方案尚未正式啟動(dòng)，還需要9月21日召開(kāi)的股東大會(huì)的批準(zhǔn)，但從7月9日公告之后海通證券A股已經(jīng)大跌31.7%，9月17日?qǐng)?bào)收于12.84元，大大低于回購(gòu)價(jià)格的上限。而萬(wàn)科A昨日?qǐng)?bào)收于13.10元，尚在回購(gòu)價(jià)格附近。