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每經記者 夏冰

作為國內老牌出境游旅行社，眾信旅游近來資本動作頻頻。繼此前1月5日2500萬美元投資窮游網后，眾信旅游再度披露了最新對線上的進一步延伸動作。

1月25日晚間，眾信旅游(002707，SZ)發(fā)布重大資產重組進展公告，披露信息稱初步確定本次重大資產重組的標的公司為北京市華遠國際旅游有限公司(以下稱華遠國旅)。至此，停牌兩個多月的眾信旅游在其旅游產業(yè)鏈布局上有了最新進展。

眾信或為補足線上能力

《每日經濟新聞》注意到， 2015年11月16日，眾信宣布公司因籌劃重大事項開始停牌。2016年1月5日晚間，眾信公告稱擬通過增資股權轉讓的方式以2500萬美元收購窮游網5.499%股權；在隨后的1月24日晚間，眾信旅游又披露出資2500萬元參與認購由約7家投資方共同發(fā)起設立的天津新動金鼎萬眾體育資產管理中心(有限合伙)出資份額，參投體育基金，布局體育旅游。

就在外界認為眾信將有望復牌之際，25日晚間，眾信旅游又曝出收購華遠國旅。

華遠國旅成立于1993年，公司總部設立在北京，專做旅游B2B，主打歐洲游批發(fā)，基本不涉及零售業(yè)，其出境游批發(fā)業(yè)務已經覆蓋全國2000多家旅行社代理商，目前在上海、廣州、武漢、昆明、成都等地設有分公司，員工超過500人。值得注意的是，華遠的大股東是攜程旅行網。

2014年9月，攜程出資5億元左右聯合中信產業(yè)基金戰(zhàn)略投資華遠國旅，目前是華遠國旅最大股東，目前注冊資本占比約為40%。

那么，以歐洲游批發(fā)業(yè)務為主的華遠國旅，到底其在歐洲游端有多大市場份額呢？旅游圈資深業(yè)內人士對記者透露，華遠國旅在歐洲旅游市場的占有率大約為12%。

作為國內老牌出境游旅行社的眾信，其在上市后，通過成功與竹園國旅重組、收購悠哉旅行網、要約收購ClubMed（地中海俱樂部）、入股年假旅行、注資控股“乾坤運通”貨幣兌換公司、戰(zhàn)略投資世界玖玖、投資窮游網等一系列資本運作，不斷加碼旅游產業(yè)，積極布局全產業(yè)鏈。

《每日經濟新聞》注意到，設定為堅持“批發(fā)零售一體、線上線下結合”的發(fā)展戰(zhàn)略的眾信旅游，已經由單純的出境游運營商轉變?yōu)橐患胰轿坏某鼍尘C合服務平臺。

針對市場猜測眾信旅游或將收購華遠國旅一事，記者在連線眾信旅游方面，對方表示更多內容暫不方便披露，一切以公告為準。多位接受記者采訪的分析人士稱，這是眾信加快布局線上的舉措。

“對眾信來說，如果整合華遠是對其線上進一步的延伸，也是補足在線上能力以及對客戶的影響力，對眾信、華遠攜程都是一種多贏的局面。”執(zhí)惠旅游創(chuàng)始人劉照慧對記者分析表示。

6人游CEO賈建強則對記者分析稱，“眾信若收購華遠，特別像百度當時以換股的方式把去哪兒賣給攜程。眾信不具備做前端資源的能力，比如收購悠哉之后，對悠哉的可控性及管理性，以及在未來的運作方式上并沒有太多的經驗和想法。但在批發(fā)商的運營經驗上，眾信是最擅長的。眾信如果收購華遠，則求的是優(yōu)勢互補。”

分析稱眾信+攜程充滿想象空間

值得注意的是，華遠國旅曾于2014年接受過來自攜程的數億元戰(zhàn)略投資。但攜程投資后的華遠仍保持獨立運營。此次眾信若能順利投資華遠，業(yè)內人士稱，眾信收購華遠肯定是和攜程談判達成的授意，那么，眾信將有望增強在歐洲批發(fā)市場上的競爭力和話語權。不遠的將來，攜程和眾信之間進行更加深度的合作也將充滿想象空間。

“眾信收購華遠后，一方面將進一步增強眾信在歐洲批發(fā)市場上的競爭力和話語權，同時也可能借此次和攜程合作為契機，眾信和攜程在旅游度假市場會有更為深度的合作可能。”勁旅咨詢CEO魏長仁對記者表示。

記者注意到，長期以來，眾信、凱撒、華遠國旅、鳳凰假期四大批發(fā)商壟斷歐洲市場，與歐洲當地的地接資源有著極深的關系，此前，攜程投資華遠國旅在于試圖在出境旅游尤其是歐洲市場上發(fā)力，借此提供“一站式”服務能力。

“攜程作為華遠最大股東，也可以理解為攜程借助華遠國旅延展了其分銷渠道。”劉照慧對記者分析稱，以前華遠與攜程在O2O戰(zhàn)略上的結合點，更像是B2B的對接，華遠國旅參照攜程IT系統改造其自身體系，將產品分銷到去哪兒、京東、阿里旅行?去啊等平臺并向C端進一步延伸，所以更多著眼于渠道價值。此次如果眾信旅游收購華遠國旅能順利完成，或將可能打通“眾信旅游+華遠國旅+攜程”的線上線下布局，增大業(yè)務發(fā)展空間，對攜程來講也在加強其在供應商上的實力及資源進一步的整合。

不難預測的是，攜程若順利拿下眾信以及華遠國旅兩大歐洲市場批發(fā)商，也能夠幫助其更好把控上游環(huán)節(jié)。

“攜程通過和眾信的聯合，除了加強休閑度假上的布局，也是在上游渠道和產品豐富性方面加碼，是其在休閑度假大市場上的進一步延伸。”劉照慧如是指出。

賈建強則直言， “眾信收購華遠以后已經占據了50%以上的歐洲市場，可以說是一個很高明的做法。”他認為， 從攜程的角度來講，攜程并不具備在批發(fā)商運作模式上的管理經營經驗，同時也不具備做服務及資源的基因，雖然收購了華遠，但對華遠的整體操作做法以及跟華遠的團隊是很難磨合的，即使有了批發(fā)商，也很難運作起來。攜程更多還是一個渠道和平臺，所以把華遠交給眾信，是最合適的。

值得注意的是，2015年11月16日，攜程對度假業(yè)務進行了重組，將其團隊綜合、機酒自由行與郵輪三個SBU合并，成立新的度假BU。相應管理架構也做出了調整。

對此，賈建強判斷，“攜程把休閑旅游拆分出來，跟眾信之間做更深度的合作，在休閑度假部分未來也很有可能會有獨立上市的機會，因為這部分是和眾信、華遠以及和竹園最匹配的。從整個休閑旅游競爭的格局來看，大家都在抱團。因此，對眾信來說，跟攜程就需要在這個路上通過資本的方式深度融合來應對競爭。”