每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 賈麗娟    

◎每經(jīng)記者 賈麗娟

港股市場(chǎng)再次迎來大手筆回購(gòu)，這次出手的是“李超人”旗下的長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)（01113，HK）。僅僅3天時(shí)間，長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)已經(jīng)連續(xù)兩次大手筆回購(gòu)公司股份，耗資超過6億港元。

一般來說，公司回購(gòu)股份的原因，不外乎是股價(jià)低估、看好公司發(fā)展或者現(xiàn)金流充裕，而對(duì)于李超人來說，似乎都可以成為理由。

單日回購(gòu)金額達(dá)近期之最

長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)近兩日連續(xù)發(fā)布回購(gòu)公告，3月18日，長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)回購(gòu)了1152.5萬股自家股票，耗資5.36億港元，回購(gòu)價(jià)格在每股45.85至46.90港元之間；3月21日，長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)再次耗資9628萬港元，回購(gòu)了201萬股股票，回購(gòu)價(jià)格在每股47至48.5港元之間，兩次回購(gòu)的股份合計(jì)占公司總股本的0.35%。

這是李嘉誠(chéng)對(duì)旗下資產(chǎn)完成“世紀(jì)重組”以來，長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)首次大手筆回購(gòu)股份。兩次回購(gòu)僅間隔3天，且回購(gòu)金額共計(jì)超過6億港元，這在近期港股市場(chǎng)上頗為罕見。

從理論上來說，公司對(duì)自身股票進(jìn)行回購(gòu)大致有三種可能：股價(jià)存在被低估的可能性；看好公司未來的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展；公司擁有充裕的現(xiàn)金流。那么對(duì)于李嘉誠(chéng)來說，是哪種可能性？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2015年5月，長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)的前身——長(zhǎng)江和記實(shí)業(yè)發(fā)布了股東周年大會(huì)通告，稱公司根據(jù)購(gòu)回股份建議，獲準(zhǔn)“購(gòu)回不超過公司已發(fā)行股份總數(shù)10%”的股份。

10%的數(shù)字只是一個(gè)授權(quán)，但如果長(zhǎng)江實(shí)業(yè)“來真的”，最終回購(gòu)金額接近上限的話，將耗資近200億港元。而在回購(gòu)方案發(fā)出日期之前的6個(gè)月，公司并未回購(gòu)公司股份。也就是說，這是李嘉誠(chéng)旗下公司一年半來首次進(jìn)行回購(gòu)。

至于回購(gòu)的原因，公司稱，購(gòu)回股份可提高公司資產(chǎn)凈值以及每股盈利，但回購(gòu)時(shí)機(jī)要視市場(chǎng)情況及融資安排而定。

顯然，長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)認(rèn)為，回購(gòu)的時(shí)機(jī)到了。

回購(gòu)和牛市無必然聯(lián)系？

自2015年6月份完成重組，長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)在港股主板掛牌以來，股價(jià)就節(jié)節(jié)下挫。進(jìn)入2016年1月，公司股價(jià)創(chuàng)下38.2港元的歷史新低，較2015年6月最高時(shí)的77.55港元，已經(jīng)腰斬。直到進(jìn)入3月份，股價(jià)才開始逐漸回升。

在回購(gòu)前的3月17日，長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)報(bào)收47.95港元，較1月時(shí)的最低價(jià)高出25%。但長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)選擇了此時(shí)開始回購(gòu)公司股份，顯然，其并不介意股價(jià)是否處在最低點(diǎn)。

一個(gè)有意思的猜想是：在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，李超人旗下公司開始回購(gòu)自家股票了，這是否說明，李嘉誠(chéng)認(rèn)為港股底部已經(jīng)確認(rèn)？

國(guó)元證券分析師張浩涵對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)回購(gòu)其股票，首先說明公司認(rèn)為股價(jià)被低估了。“從估值來看，目前長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)市盈率在11倍左右，市凈率在0.73倍左右，確實(shí)有吸引力。從其近10年的分紅派息歷史看，2006年至今，長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)341.81億港元，累計(jì)現(xiàn)金分紅達(dá)54億多港元，分紅率高達(dá)15.81%，這對(duì)于長(zhǎng)期投資者而言確實(shí)是個(gè)不錯(cuò)的標(biāo)的。”

有分析稱，歷史上港股公司開始集中大規(guī)?；刭?gòu)自家股票的年度，比如在2008年、2011年及2013年，其后港股市場(chǎng)都迎來了上漲。那么，李超人公司的動(dòng)作，是否會(huì)給筑底加一塊磚？

張浩涵表示，長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)回購(gòu)股票，和港股牛市沒有必然聯(lián)系。“但目前港股整體市盈率10.55倍、市凈率0.94倍的估值，確實(shí)處于在歷史可比的低位區(qū)間，未來如果內(nèi)外部因素向好，那么隨著市場(chǎng)預(yù)期的轉(zhuǎn)變港股將有較大上升空間。”