每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 孫宇婷    

◎每經(jīng)記者 孫宇婷

上周五（5月6日），A股殼概念板塊領(lǐng)跌，中信國安等個股以跌停報收。收盤后，證監(jiān)會在周例會上針對近期“中概股暫緩A股上市”的傳聞做出了回應(yīng)，稱正對中國企業(yè)海外退市通過IPO并購重組等回到A股潛在影響進(jìn)行研究分析。每經(jīng)投資寶（微信公眾號：mjtzb2）留意到，6日（上周五）晚美股交易時段，宣布私有化的移動社交平臺陌陌（MOMO）一度暴跌8.1%，歡聚時代（YY）跌8.9%，并拖累追蹤在美上市中國企業(yè)股票走勢的彭博中美股票指數(shù)下滑0.4%。

中概股回歸之路恐生變

每經(jīng)投資寶（微信公眾號：mjtzb2）跟蹤發(fā)現(xiàn)，從去年起，中國企業(yè)赴美上市步伐出現(xiàn)明顯放緩。與此同時，宣布私有化的中概股數(shù)量則呈上升之勢。絕大多數(shù)企業(yè)在解釋背后動因時，都不約而同地提到：中概股在海外市場往往面臨著“估值歧視”等問題。

一位國內(nèi)投行人士曾表示，由于海外估值體系和國內(nèi)不同，加之機(jī)構(gòu)投資者和散戶投資者偏好差異大，造成了目前A股同類公司估值較之境外上市公司高出許多。比如同屬國內(nèi)影視行業(yè)第一梯隊的博納影業(yè)（已私有化），其在美上市期間，估值不足50億元；而光線傳媒和華誼兄弟，市值都在百億級別。

再看已經(jīng)回歸的“游子”們。從暴風(fēng)科技、世紀(jì)游輪，到分眾傳媒，這些中概股回歸樣本不僅被投資者所津津樂道，也為其他中概股提供了一個參照，刺激著它們加速回歸。

尤其是暴風(fēng)科技，自去年3月24日登陸創(chuàng)業(yè)板以來，暴風(fēng)科技以整齊的28個“一”字漲停打破了蘭石重裝此前創(chuàng)下的連續(xù)24個“一”字漲停板的新股紀(jì)錄，高調(diào)進(jìn)入A股“百元俱樂部”。

據(jù)每經(jīng)投資寶（微信公眾號：mjtzb2）不完全統(tǒng)計，去年至今，已有40余家中概股選擇私有化，這當(dāng)中表現(xiàn)最急切的當(dāng)屬專注移動社交的陌陌（MOMO）。去年6月，陌陌突然宣布收到私有化要約，引得市場一片嘩然，因這距其登陸美股僅過去半年時間。

對于這些不走尋常路的中概股而言，前方并非一片坦途。除拆除VIE結(jié)構(gòu)、退市等所付出的時間和金錢成本外，找個合適的“殼”，也不是一件很容易的事。

隨著越來越多的中概股宣布私有化，圍繞A股殼資源的炒作也愈發(fā)熱鬧，直到近期，坊間開始流出“中概股回歸借殼、重組、IPO均有可能受限”的傳言。

中概股上周五晚繼續(xù)“跳水”

上述傳言流出后，每經(jīng)投資寶（微信公眾號：mjtzb2）注意到，上周四晚間歡聚時代、汽車之家、當(dāng)當(dāng)、陌陌、人人、聚美優(yōu)品等正在私有化的中概股股價顯著走低，其中，跌幅最大的陌陌，盤中最大跌幅超過15%。

5月6日A股殼概念板塊領(lǐng)跌，中信國安等個股以跌停報收。

針對市場傳聞，5月6日盤后，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍在例行新聞發(fā)布會上表示：“證監(jiān)會已經(jīng)注意到相關(guān)輿情，按照相關(guān)法律法規(guī)，近三年已經(jīng)有在國外上市的5家紅籌企業(yè)通過并購重組在A股上市，市場上對此提出質(zhì)疑，認(rèn)為這類企業(yè)回歸A股有較大的特殊性，特別是對境內(nèi)外市場的明顯價差、殼資源炒作應(yīng)該高度關(guān)注，證監(jiān)會注意到市場相關(guān)反應(yīng)，目前證監(jiān)會正針對這類企業(yè)通過IPO、并購重組回歸A股市場可能產(chǎn)生的影響進(jìn)行深入的分析研究。”

在證監(jiān)會回應(yīng)后，上周五晚間，美股早盤交易時段，宣布私有化個股繼續(xù)“跳水”。正常交易時段，陌陌一度暴跌8.1%，創(chuàng)下3月15日以來最大跌幅；歡聚時代盤中深跌8.9%，為去年8月以來最大跌幅；當(dāng)當(dāng)網(wǎng)（DANG）亦大跌8.1%。

“市場的恐慌顯而易見”，總部位于香港的MCM Partners分析師Ryan Roberts在接受彭博采訪時表示，“不難發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管者的表態(tài)主要針對的就是內(nèi)地日益高漲的殼公司估值。”

據(jù)彭博匯編數(shù)據(jù)顯示，目前在美交易的中概股市盈率中位數(shù)是16倍，對標(biāo)在滬深交易的公司，市盈率中位數(shù)為57倍。