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◎每經(jīng)記者 沙斐

自英國(guó)“脫歐”公投結(jié)果正式出爐之后，中國(guó)市場(chǎng)上降準(zhǔn)的分析和預(yù)期可謂不絕于耳，甚至有分析稱“就在這個(gè)周末”。對(duì)此，招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，假如“脫歐”進(jìn)一步導(dǎo)致通脹預(yù)期的下降，并加劇國(guó)際資本的流出，相信降準(zhǔn)的必要性會(huì)上升。

值得注意的是，中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人24日就英國(guó)“脫歐”公投結(jié)果發(fā)表聲明稱：“中國(guó)人民銀行密切關(guān)注英國(guó)“脫歐”公投情況，已注意到英國(guó)“脫歐”公投結(jié)果公布后金融市場(chǎng)的反應(yīng)，并已做好應(yīng)對(duì)預(yù)案?！?/p>

該負(fù)責(zé)人表示，中國(guó)人民銀行將繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，維護(hù)金融穩(wěn)定。進(jìn)一步完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。進(jìn)一步加強(qiáng)與有關(guān)央行、貨幣當(dāng)局以及主要國(guó)際金融組織的政策溝通和協(xié)調(diào)。

“的確要考慮‘脫歐’帶來(lái)的國(guó)際資本流動(dòng)以及對(duì)中國(guó)降準(zhǔn)必要性的影響?！敝x亞軒表示，國(guó)際因素對(duì)一國(guó)貨幣政策的影響正越來(lái)越大，需要考慮國(guó)際環(huán)境的變化來(lái)調(diào)整貨幣政策的操作手段，這對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)也是同樣的。

在談及市場(chǎng)最敏感的降準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)時(shí)，謝亞軒坦言，“時(shí)間點(diǎn)不容易判斷?！庇捎谘胄嗅尫帕鲃?dòng)性的方式多種多樣，因此時(shí)間點(diǎn)變得很難猜測(cè)，只能說(shuō)隨著英國(guó)“脫歐”，國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)的必要性隨之上升。

事實(shí)上，早在6月21日，渣打銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究主管丁爽發(fā)布報(bào)告稱，“李克強(qiáng)總理周一（6月20日）視察中國(guó)人民銀行和建設(shè)銀行后可能會(huì)有政策行動(dòng)跟進(jìn)，月底前有可能降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)?！?/p>

渣打觀點(diǎn)認(rèn)為，5月廣義貨幣供給量M2增速由4月的12.8%下滑至11.8%。由于去年的高基數(shù)效應(yīng)，6~7月貨幣供給增長(zhǎng)或?qū)⒚媾R巨大壓力。更重要的是，中國(guó)自2014年中期以來(lái)一直遭遇資本流出的壓力，不僅抵消了經(jīng)常項(xiàng)目順差，且導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備和基礎(chǔ)貨幣雙雙下降。近期非直接投資類資本流出有所放緩，但2~5月月均流出規(guī)模仍達(dá)到300億美元。為確保貨幣供給增長(zhǎng)達(dá)標(biāo)，央行需降準(zhǔn)以增大貨幣乘數(shù)，或加大信貸投放以增大基礎(chǔ)貨幣。

上周“超級(jí)周末”過(guò)后，市場(chǎng)方面認(rèn)為，英國(guó)正式退出歐盟使得中國(guó)降準(zhǔn)可能性更大。民生固收分析指出，“Shibor隔夜自6月7日以來(lái)一直維持上漲態(tài)勢(shì)，反映市場(chǎng)資金面并不是十分寬裕，疊加國(guó)庫(kù)定存利率已經(jīng)下降的因素，如果常規(guī)流動(dòng)性工具無(wú)法彌補(bǔ)，不排除央行后續(xù)降準(zhǔn)來(lái)對(duì)沖流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

但謝亞軒同時(shí)指出，英國(guó)“脫歐”畢竟是“千載難逢”的小概率事件，央行上述聲明也可理解為是給市場(chǎng)以防萬(wàn)一的安慰劑，相關(guān)應(yīng)對(duì)預(yù)案并非立即就要啟動(dòng)的。