每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 陳鵬麗    

◎每經(jīng)記者 陳鵬麗

作為國內(nèi)最早實現(xiàn)食用菌工廠化發(fā)展的企業(yè)，主營金針菇的星河生物2011年闖進創(chuàng)業(yè)板，成為A股市場名副其實的金針菇第一股。

然而，2012年后越來越多的廠商涌入，使得金針菇市場競爭空前激烈，價格也一路下探?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，由于外地市場擴張不力、渠道拓展未見效以及市場戰(zhàn)略失誤等問題，星河生物在過去幾年中節(jié)節(jié)敗退。

公開資料顯示，2013～2014年，星河生物關停了2家分公司、1個生產(chǎn)基地，并轉(zhuǎn)讓了2家子公司。在經(jīng)歷2次失敗的重組后，星河生物跨界醫(yī)療健康領域，目前子公司瑪西普已經(jīng)成為公司主要利潤來源。

金針菇毛利率大幅下滑

頂著“金針菇第一股”的光環(huán)，星河生物上市之初可謂躊躇滿志。2010年星河生物在提交的招股說明書中表示：食用菌是個正在高速發(fā)展的朝陽行業(yè)，公司日產(chǎn)鮮品食用菌36噸，在全國246家食用菌工廠化生產(chǎn)企業(yè)中排名第一。到了2011年，星河生物甚至拋出“用3年時間打造4個自己”的豪言壯語。

然而，轉(zhuǎn)折點發(fā)生在2012年。據(jù)了解，2009～2011年全國食用菌工廠化生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量翻番，這直接導致行業(yè)競爭加大，市場銷售價格大幅度下滑。中國食用菌協(xié)會統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)化生產(chǎn)的金針菇售價自2011年便連續(xù)下滑，年均降幅在15%左右。

星河生物在2012年也迎來上市后首次凈利潤負增長。2013年，星河生物進入虧損，凈利潤同比降幅擴大至2612.35%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者也注意到，今年上半年，星河生物金針菇產(chǎn)品的毛利率同比下滑超過10%。截至今年6月，其金針菇產(chǎn)品的毛利率已經(jīng)從2009年的40.98%降到17.51%，目前在同行業(yè)上市公司中也處于較低水平。眾興菌業(yè)（002772，SZ）今年上半年金針菇的毛利率高達39.58%，雪榕生物（300511,SZ）今年上半年金針菇毛利率為27.71%。正在IPO的湖北如意情2015年公司毛利率為24.34%。

星河生物董秘辦相關負責人解釋稱，影響食用菌產(chǎn)品毛利率的因素有：銷售價格、單位成本和生物轉(zhuǎn)化率等，“公司韶關基地位于華南地區(qū)，原材料成本、水電費及人工成本都不具備優(yōu)勢，同時培養(yǎng)器具瓶口的規(guī)格不同也會導致生物轉(zhuǎn)化率出現(xiàn)差異。”

據(jù)眾興菌業(yè)披露，2015年眾興菌業(yè)、雪榕生物、星河生物的食用菌產(chǎn)品單位成本分別為3.50元/千克、3.74元/千克和4.17元/千克，如果這一數(shù)據(jù)準確的話，那么星河生物的單位生產(chǎn)成本最高。

外地市場擴張不力

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，除了大環(huán)境因素外，星河生物的最重要原因在于外地市場拓展不力，渠道塑造未見成效。

2010年上市之初，星河生物18個主要經(jīng)銷商中，其中12名在華南地區(qū)，廣東省占8名。至2011年，星河生物的前五大經(jīng)銷商仍在珠三角地區(qū)，銷售收入占比高達61.24%。

2011年光大證券調(diào)研報告指出，星河生物目前采用經(jīng)銷商模式，但網(wǎng)絡渠道仍比較粗糙，即使在優(yōu)勢地區(qū)廣東，該公司覆蓋面仍然較小，大部分地區(qū)并未覆蓋。國內(nèi)其他地區(qū)，該公司只有極少數(shù)零散經(jīng)銷商。

星河生物實際上也對此早有意識。為了拓展西南部市場，星河生物2009年參與投資設立西充星河生物科技有限公司，由星河生物控股51%。2011年，星河生物在河南新鄉(xiāng)投資設立新鄉(xiāng)基地項目，計劃總投資10億元，拓展異地市場。

不過，由于市場環(huán)境發(fā)生變化，新鄉(xiāng)星河生物于2013年11月已停止建設，隨后被低價轉(zhuǎn)手給眾興菌業(yè)。目前公司食用菌主要生產(chǎn)基地仍是韶關基地。

此外，星河生物近幾年對食用菌的市場戰(zhàn)略判斷也存在失誤。

上市之初，星河生物表示，為了完善產(chǎn)品結構，拓寬和延伸產(chǎn)業(yè)鏈，公司通過自主研究和合作培育的方式，開發(fā)廣東蟲草、灰樹花等新產(chǎn)品。

2012年，星河生物加大投入，然而，雖然廣東蟲草子實體已經(jīng)于2013年獲國家衛(wèi)生部批準為新資源食品，但記者了解到，截至去年底，星河生物的廣東蟲草仍未進入產(chǎn)業(yè)規(guī)?；a(chǎn)階段。另外，公司也曾坦言，“廣東蟲草是新資源產(chǎn)品，存在市場風險。”

值得注意的是，2013年星河生物曾因公司在經(jīng)營運作中存在多方面不規(guī)范行為被廣東證監(jiān)局下令整改。同年，星河生物一批高管離職，其中包括多名公司發(fā)起人、核心技術人員。

轉(zhuǎn)型醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)

《每日經(jīng)濟新聞》記者留意到，近幾年，在食用菌行業(yè)其他三大巨頭加大步伐擴展產(chǎn)能之時，星河生物卻在2013～2014年間，關停2家分公司和1個生產(chǎn)基地，尚未投入運營的新鄉(xiāng)項目被轉(zhuǎn)讓。星河生物控股子公司上海菇木真信息科技有限公司（以下簡稱上海菇木真）也被出售。

據(jù)了解，在2009年食用菌行業(yè)高速成長時，星河生物租用廠房建設東莞清溪分公司、清溪第二分公司。2014年星河生物決定對清溪分公司、清溪第二分公司及塘廈基地停止投瓶生產(chǎn)，原因是上述分公司基地由于生產(chǎn)規(guī)模小，原材料價格和人力成本高等，均出現(xiàn)大幅虧損，對公司業(yè)績造成嚴重拖累。

2012年，星河生物以自有資金設立控股子公司上海菇木真，上海菇木真擬以生產(chǎn)并提供不同檔次的專用禮盒，促進上市公司產(chǎn)品的品牌推廣。不過，僅僅一年后，星河生物將上海菇木真51%股權以22.58萬元的價格轉(zhuǎn)讓出去。原因是星河生物認為上海菇木真的未來發(fā)展方向和經(jīng)營范圍，與公司未來的發(fā)展計劃不一致，同時上海菇木真的團隊尚不能很好地融入公司的經(jīng)營領域。

如今，昔日的“金針菇第一股”正在逐漸偏離食用菌行業(yè)。去年，星河生物以11.25億元作價收購伽瑪?shù)对O備生廠商瑪西普。據(jù)了解，瑪西普所生產(chǎn)的伽瑪?shù)断盗挟a(chǎn)品屬于專業(yè)化醫(yī)療設備，伽瑪?shù)吨委熢O備行業(yè)的下游主要為腫瘤、腦血管疾病和其他功能性疾病診療行業(yè)。

“目前公司的主營業(yè)務還是食用菌產(chǎn)業(yè)與健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，但公司后續(xù)將重點做好醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營與拓展，至于食用菌產(chǎn)業(yè)公司會根據(jù)具體情況選擇合適的時機和方式進行調(diào)整。”前述星河生物董秘辦相關負責人表示。

他告訴記者，公司后續(xù)的發(fā)展會以健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)為主，雖然食用菌業(yè)務的營收占比仍相對較大一些，但2016年半年報顯示，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)已成為公司利潤的主要貢獻者。