節(jié)后首日，滬銀1612合約早間大幅跳空低開(kāi)，期價(jià)迅速跌至逾三個(gè)月低位3952元/千克，隨后維持在低位震蕩，最終報(bào)3981元/千克，跌6.77%。不過(guò)，市場(chǎng)人士分析，白銀后市主要影響因素來(lái)源于美元指數(shù)以及市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)情緒。二者盡管皆為短期間接影響，但都極易引發(fā)市場(chǎng)相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率的升高。聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期對(duì)美元指數(shù)形成提振，從而間接打壓白銀價(jià)格；而美國(guó)大選作為重要的地緣政治事件容易令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，從而帶動(dòng)白銀價(jià)格短期上揚(yáng)。就目前的白銀價(jià)格來(lái)看，本次回落后有企穩(wěn)的可能，建議關(guān)注17美元/盎司的支撐以及19.3美元/盎司附近的阻力。

世元金行研究員介紹，黃金和白銀在貴金屬市場(chǎng)上一直扮演著領(lǐng)導(dǎo)者的地位，二者都具有避險(xiǎn)屬性，其中黃金一直處于“一哥”的位置，不過(guò)白銀在工業(yè)應(yīng)用方面影響比黃金更為廣泛。

網(wǎng)易貴金屬首席分析師高思遠(yuǎn)也表示，白銀交易量雖然低，但也有其自身優(yōu)勢(shì)，那就是其廣泛的工業(yè)用途。白銀被廣泛用于電子電器材料、感光材料、醫(yī) 學(xué)、珠寶首飾等；但是黃金的工業(yè)用途相對(duì)狹窄很多，僅僅是電子元器件和珠寶首飾等。因此，每年用于工業(yè)生產(chǎn)所消耗的白銀數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于黃金，這就使得白銀受 到經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響更大，一旦全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有風(fēng)吹草動(dòng)，白銀的波動(dòng)幅度遠(yuǎn)超黃金。以今年上半年為例，白銀今年上半年波動(dòng)幅度高達(dá)36%，而黃金只有28%， 說(shuō)明白銀的波動(dòng)率更高，屬性更為活潑，受到全球經(jīng)濟(jì)影響更大。

由此可知，作用重要的工業(yè)金屬，白銀的價(jià)格仍受到大宗商品價(jià)格波動(dòng)影響較大。特別是在國(guó)內(nèi)基本金屬品種如銅鋁鎳等價(jià)格波動(dòng)劇烈之時(shí)，二者的價(jià)格正相關(guān)性走勢(shì)會(huì)體現(xiàn)得淋漓盡致。

在分析白銀走勢(shì)時(shí)，金銀比價(jià)是一個(gè)很好的參考指標(biāo)。高思遠(yuǎn)指出，由于黃金相比于白銀波動(dòng)率較低，正常來(lái)講，白銀的漲跌幅都會(huì)大于同期黃金的漲跌幅，所以將一段時(shí)間內(nèi)黃金的波動(dòng)率除以白銀的波動(dòng)率，當(dāng)結(jié)果大于1時(shí)，說(shuō)明此時(shí)白銀被相對(duì)低估，白銀存在補(bǔ)漲或者補(bǔ)跌的需求。

世元金行研究認(rèn)為，就中長(zhǎng)期來(lái)看，金銀價(jià)格比處于60-80區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。特別是在美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟一連串QE政策之后，金銀比價(jià)趨于穩(wěn)定。此外，由于 比價(jià)接近極值之時(shí)，市場(chǎng)跨品種套利投資商將采取套利方式對(duì)相關(guān)價(jià)格進(jìn)行修正，因此金銀比價(jià)的走勢(shì)也在一定程度上指引著金銀價(jià)格的變化，對(duì)價(jià)格反轉(zhuǎn)時(shí)間節(jié)點(diǎn) 的判斷提供了參考。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年影響白銀走勢(shì)的最重要因素就是美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在年底之前采取加息措施，如果美聯(lián)儲(chǔ)在年底前加息的話，將大幅利空金銀，反之亦然。除此之外，意大利在12月份的憲法改革“公投”對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響絕對(duì)不在英國(guó)“脫歐公投”之下，如果憲法改革失敗，金銀的避險(xiǎn)情緒可能激增，引發(fā)價(jià)格的大幅上漲，反之亦然。

另?yè)?jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新報(bào)告顯示，截至10月4日當(dāng)周，對(duì)沖基金及其他大型投機(jī)客持有的白銀凈多頭倉(cāng)位較前周減少9059手，或-4.5%，至75803手?？偝謧}(cāng)198747手，較前周減少2739手，或-1.36%。