每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周四A股收挫，滬綜指跌0.21%至3215.37點，深綜指跌0.62%至2077.37點。由盤面看，前一天大漲的商業(yè)百貨出現(xiàn)分化，三江購物等受利好直接支持的品種繼續(xù)走強，純跟風的品種則大多回落。權重股方面，銀行股上漲，而券商股下跌，保險股漲跌互現(xiàn)。

周四海關總署新公布的進出口數(shù)據(jù)比較強勁，均大幅好于市場預期。具體來看，按人民幣計價，11月中國出口同比增5.9%，進口同比增13%。此外，11月的貿易順差為2981億元人民幣。

上述數(shù)據(jù)反映了內需比較強勁的增長。大家知道，11月人民幣整體是處于貶值狀態(tài)的，這應是刺激進口猛增的一個重要因素。出口方面，則可能受政策影響較大，因從今年11月1日起，我國將四百多種產(chǎn)品的出口退稅率提高到了17%。

這兩天國債市場有所緩和，市場利率雖仍然相對較高，但較上月末還是緩慢降了一些。美國10年期公債收益率這幾天也在下降，所以利差格局大致上維持了原樣，并未對人民幣構成額外壓力。

關于11月末外儲下降一事，一時間成了市場關注的焦點。不過，我認為監(jiān)管層應該會有積極的應對措施。近兩天，官方媒體就人民幣、外儲密集發(fā)聲。從內容上來看，官方進行預期管理的意愿表露無遺，同時這也可以看作是某種前兆。

就我個人而言，我認為若想維持外儲穩(wěn)定，最佳的辦法當然是保持經(jīng)濟的健康快速增長。若想在短期內維持外儲穩(wěn)定，一般可以從三個方面想辦法：第一個就是資本管制；第二個是加息；第三個是實施完全自由的浮動制匯率。三條路都可，但都有不小問題。故折衷的辦法可能是“三法齊上”，同時又都不做得那么絕對。譬如加息這一項，央行可以通過回收市場流動性，來達到實際的加息效果。

臨近年底，中央經(jīng)濟工作會議即將召開。我們A股向來有重大會議前維穩(wěn)的習慣，故未來這段時期投資者只需控制倉位即可，可能沒必要清倉。預計今日上午我國將公布11月的CPI及PPI數(shù)據(jù)，若數(shù)據(jù)較溫和，可能支持A股反彈一些。此外，周四夜間歐央行議息，不排除國際匯市出現(xiàn)波動的可能，今晨投資者不妨對匯市多看幾眼。

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