每經(jīng)編輯｜鄭步春    

評論員 鄭步春 每經(jīng)編輯 何建川

新年首周A股僅交易了四天，先是大漲了兩天，其后兩天進(jìn)行調(diào)整。上證綜指雖然是漲了三天，但實際上也只是指數(shù)在漲，多數(shù)個股在后兩天是下跌的，特別是些小盤股、次新股。全周滬綜指累計1.63%至3154.32點，深綜指漲0.97%至1988.13點。中小板、創(chuàng)業(yè)板走勢要弱一些。

按A股走勢脈絡(luò)來看，個人覺得，本周的走勢應(yīng)是被匯率因素牽著鼻子走的。在本周的前兩天，A股上漲應(yīng)該與節(jié)日期間新一年購匯制度有所趨嚴(yán)相關(guān)，而后兩天的下跌又與多頭大力擠壓人民幣空頭相關(guān)。

2017年起居民購匯上限仍是5萬美元，原先想投資海外股市、樓市的換匯行為也被封堵。有上述這些限制后，部分投資者或有理由預(yù)期，A股流動性有望更寬裕些。

本周后半周離岸人民幣對美元匯率瘋狂升值，即離岸美元遠(yuǎn)較在岸便宜。海外投機客就算想購美元（拋售人民幣）進(jìn)行炒作，卻苦于借不著人民幣。本周央行大幅回籠人民幣，特別是本周的后半段。當(dāng)資金面稍緊時，A股很容易感受到壓力，這應(yīng)該是后半周A股承壓重要原因。

不過，我猜想下周市場資金面有望稍稍緩和一些，所以A股走勢也有可能稍稍好些。目前離特朗普上臺還有兩周時間，匯市仍將相對穩(wěn)定，所以短期內(nèi)資金雖會緩和一些，卻也不可能過度寬松。如果真是這樣，未來兩周A股有望陷入盤整，漲跌兩難。

對投機客的打擊應(yīng)已達(dá)到階段性目標(biāo)，一些人或被打爆了，所以接下來資金閥門或可略微松一點。

對于投機客來說，他們借人民幣過周末得多付兩天利息，所以要么本周就已砍倉了，要么就會一直扛下去。香港人民幣隔夜拆借成本高達(dá)40%左右，我測算后倒抽口涼氣——如果多借兩天，就相當(dāng)于人民幣300個基點。

周五美國公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)略差，但薪資數(shù)據(jù)極佳，當(dāng)天美元大漲，該情形在一定程度上也限制了人民幣繼續(xù)升值。周六我國公布的外匯儲備為30105.2億美元，險守3萬億美元大關(guān)，對人民幣或有些利好，但因美元大漲，人民幣繼續(xù)走強難度稍大。

未來A股或表現(xiàn)中性，但獲利也許較難。由近期盤面看，主力僅選擇一些有題材個股，多數(shù)個股是乏人問津的。最近走勢強的大多是些混改概念股。另外，一些潛在的通脹受益股走勢也較好，只是在三千只個股中，此類個股畢竟占比較少。

（End）

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