每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 袁東 每經(jīng)編輯 文多    

每經(jīng)記者 袁東 每經(jīng)編輯 文多

自從2012年以后，達(dá)芙妮的凈利潤就開始大幅下滑。達(dá)芙妮國際(00210，HK)的股價也從2012年的每股11.8港元跌至了1月11日收盤時的0.66港元（本文股價均經(jīng)過前復(fù)權(quán)處理）。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，當(dāng)天單日下跌達(dá)9.59%，在這一收盤價也創(chuàng)出公司12年多來的新低時，其市值也縮水至10.9億港元。

進(jìn)入電商時代，傳統(tǒng)實體店的經(jīng)營勢必遭受沖擊。達(dá)芙妮在2016年初就表示，2015年零售市場疲弱，同店銷售下跌，并開始大幅關(guān)店。在2015年，達(dá)芙妮凈關(guān)閉805家零售點，而進(jìn)入2016年情況也沒有發(fā)生變化，在2016年上半年達(dá)芙妮繼續(xù)凈關(guān)閉450家銷售點。從2015年以來的18個月，達(dá)芙妮累計凈關(guān)閉了1255家銷售點。截至2016年6月30日，達(dá)芙妮擁有門店（包括直營店及加盟店）為5147家。

不過，在伴隨實體店數(shù)量萎縮的同時，達(dá)芙妮的電商發(fā)展比較順利。達(dá)芙妮的線上渠道銷售保持了高增長，并取得盈利。此外，達(dá)芙妮與包括天貓在內(nèi)的主要購物平臺建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，而作為O2O（線上至線下）的主要舉措之一，其倉庫共享計劃也進(jìn)展順利。

不過，達(dá)芙妮客觀的盈利下滑仍不容小覷。

對于達(dá)芙妮，2012年是轉(zhuǎn)折的一年。從2007年至2012年，達(dá)芙妮的營業(yè)收入持續(xù)上漲，從38.59億港元上漲至105.46億港元；凈利潤也從3.84億港元上升至9.56億港元。但從2012年之后，營收利潤開始下滑，2015年營業(yè)收入也跌至84.1億港元，同年凈利潤變?yōu)樘潛p3.79億港元。在2016年上半年，達(dá)芙妮還是未能扭虧為盈，在期間還是虧損1.64億港元。

廣發(fā)證券（香港）葉建中此前就研報表示，2016年上半年1.64億港元的虧損，已經(jīng)大于了市場2016年全年凈虧損的1.03億港元預(yù)期。當(dāng)時展望2016年下半年，公司重點將放在清理過季庫存，并確保經(jīng)營現(xiàn)金流為凈流入。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也注意到，達(dá)芙妮在十多年時間里，股價也是經(jīng)歷了大起大落。從2004年開始股價大幅拉升，再到2009年跌至谷底，再上漲至2012年的歷史高位每股11.8港元，隨后股價震蕩向下，并于今年1月11日跌至12年多來的新低。