每經編輯｜每經記者 張喜威 每經編輯 姚茂敦    

每經記者 張喜威 每經編輯 姚茂敦

在經歷數次風險提示之后，“11豫中小債”兌付危機正在升級。

《每日經濟新聞》記者注意到，2月6日，第一創(chuàng)業(yè)證券股份有限公司（以下簡稱第一創(chuàng)業(yè)）發(fā)布《關于“11豫中小債”統(tǒng)一擔保人未及時足額劃付擔保償債資金的風險提示函》稱，截至公告日，各統(tǒng)一擔保人尚未按照本期債券相關協(xié)議約定及時足額劃付擔保償債資金。

此前，第一創(chuàng)業(yè)于1月18日發(fā)布通知稱，將于2017年2月17日10時召開本期債券的持有人會議，審議關于授權債券代理人采取相關追償措施的議案。

根據相關資料，“11豫中小債”是由河南大用實業(yè)有限公司、河南新鄉(xiāng)華宇電磁線有限公司、新鄉(xiāng)市起重機廠有限公司等共8家河南省中小企業(yè)，于2011年2月發(fā)行的一期中小企業(yè)集合債，發(fā)行期限為6年，發(fā)行總額為人民幣4.9億元，票面利率為7.8%。而在2014年2月16日，本期債券投資者行使回售權后，未回售債券部分總額為1.38億元，兌付日為2017年2月16日。

華南地區(qū)一位銀行人士對記者表示，隨著央行貨幣政策總體基調更強調“中性”，整個債券市場會面臨流動性估值縮減的壓力，短期存在進一步下跌的風險。在“去杠桿”和流動性收緊的雙重沖擊下，投資者會更加謹慎，債市的違約風險也會有所增加。預計今年下半年，債市有望觸底反彈。長期來看，利率上漲的空間有限，債市的下行壓力也會有所緩解。

5家發(fā)行人償債資金不足

根據相關協(xié)議約定，針對發(fā)行人未能在到期前30日內劃付償債資金的情況，本期債券風險管理委員會有權根據相關協(xié)議的約定，于不遲于償付日20日前，啟動擔保追償程序，要求相關統(tǒng)一擔保人于不遲于償付日起15日前將相應本金及時足額劃付償債專戶。

實際上，1月16日，開封特耐股份有限公司（以下簡稱特耐股份）、河南大用實業(yè)有限公司（以下簡稱大用實業(yè)）、南陽普康藥業(yè)有限公司（以下簡稱普康藥業(yè)）、新鄉(xiāng)市起重機廠有限公司（以下簡稱新鄉(xiāng)起重）和河南省新鄉(xiāng)華宇電磁線有限公司（以下簡稱華宇電磁線）等5家發(fā)行人曾分別發(fā)布《關于未能按時足額劃付償債資金至償債專戶的公告》(以下簡稱《公告》）。

《公告》主要內容為：根據本期債券《償債資金專項賬戶監(jiān)管協(xié)議》的約定，發(fā)行人應在兌付日前30日將本期債券應償還的本金、利息及手續(xù)費劃付至償債專戶賬戶，因資金不足，未能按期劃付；目前公司已采取緊急安排資金調度、聯(lián)系本期債券統(tǒng)一擔保人提前準備履行擔保程序等方式，保證本期債券償付資金到位，將在本期債券兌付收入前足額支付本息。

根據“11豫中小債”相關發(fā)行資料，本期集合債券由河南省中小企業(yè)投資擔保股份有限公司、鄭州中小企業(yè)擔保有限公司、新鄉(xiāng)市發(fā)展投資擔保有限公司、安陽市信用擔保投資有限責任公司組成統(tǒng)一擔保人，以不可撤銷的連帶保證責任方式提供債券擔保，并由河南省中小企業(yè)擔保集團股份有限公司對債券擔保人的擔保責任提供再擔保，擔保方式為無條件不可撤銷的一般保證擔保。

而根據上述風險提示函中的說法，第一創(chuàng)業(yè)作為本期債券的債券代理人，為充分保障債券投資人的利益，履行債券代理人責任，在獲悉5家發(fā)行人未能按照相關約定在到期前30日足額劃付本期債券的本金、利息和手續(xù)費至償債專戶后，向統(tǒng)一擔保人提示了劃付擔保償債資金的義務并進行了催繳。但截至目前，“11豫中小債”統(tǒng)一擔保人尚未及時、足額劃付，故債券代理人出具了本風險提示函。

本月17日召開債券持有人會議

值得注意的是，在5家發(fā)行人發(fā)布《公告》兩天后，第一創(chuàng)業(yè)就發(fā)布通知稱，將于2017年2月17日10時召開本期債券2017年第一次債券持有人會議，審議關于授權債券代理人采取相關追償措施的議案。根據通知，債權登記日為2017年2月6日，會議登記時間為2017年2月13日17時前。

而聯(lián)合資信評估有限公司（以下簡稱聯(lián)合資信）也于1月25日發(fā)布公告，并稱將持續(xù)關注相關發(fā)行人償債資金準備情況、擔保方履約情況，與相關各方保持溝通，動態(tài)分析其對相關發(fā)行人及“11豫中小債”信用水平可能帶來的影響。

2016年12月26日，《每日經濟新聞》曾以《“11豫中小債”連接風險提示函兩發(fā)行人被終止評級》為題，對該債券發(fā)行人和統(tǒng)一擔保人的償付能力進行了報道。

因未出具2015年審計報告和未提供跟蹤評級資料，聯(lián)合資信于2016年12月23日終止了華宇電磁線、新鄉(xiāng)起重的信用等級。聯(lián)合資信表示，跟蹤期內，根據聯(lián)合資信現場調研得知，受宏觀經濟增速下行、新鄉(xiāng)市金融環(huán)境緊張及行業(yè)競爭激烈等因素影響，華宇電磁線在手及新簽訂單量少，產能開工不足，公司經營維艱。受累于新鄉(xiāng)市金融環(huán)境緊張、企業(yè)融資困難，新鄉(xiāng)起重經營資金緊張，勉力維持生產經營。

此外，普康藥業(yè)的主體長期信用等級則由CCC調整至CC，評級展望為負面。聯(lián)合資信表示，跟蹤期內，受廠區(qū)關停以及搬遷影響，普康藥業(yè)產能、產量急劇萎縮，公司生產經營以及財務狀況持續(xù)惡化，目前普康藥業(yè)已資不抵債。大用實業(yè)和特耐股份在最新的跟蹤評中分別維持BB-/穩(wěn)定和BBB/穩(wěn)定不變。

此外，作為統(tǒng)一擔保人之一，新鄉(xiāng)市發(fā)展投資擔保有限公司的最新跟蹤信用評級結果為C。聯(lián)合資信根據對新鄉(xiāng)擔保目前的財務數據及經營情況綜合判斷，其已不具備代償能力。