每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 劉海軍 趙陽(yáng)戈 每經(jīng)編輯 張海妮    

每經(jīng)記者 劉海軍 趙陽(yáng)戈 每經(jīng)編輯 張海妮

資本市場(chǎng)的逐利本質(zhì)，使其成為資本大鱷的最佳樂(lè)園。然而，對(duì)于破壞市場(chǎng)秩序者，監(jiān)管層一直保持零容忍態(tài)度。據(jù)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2016年，證監(jiān)會(huì)行政處罰涉訴案件共43件，連續(xù)三年創(chuàng)出歷史新高。一度興風(fēng)作浪的資本大鱷，在監(jiān)管層的火眼金睛下，也無(wú)所遁形，因此而倒下的不在少數(shù)，“德隆系”及前仆后繼的敢死隊(duì)大佬們，都成為經(jīng)典的反面教材。

案例1：德隆系覆滅

對(duì)資本市場(chǎng)較熟悉的投資者，多半對(duì)“德隆系”不陌生，“德隆系”甚至可以成為一個(gè)時(shí)代的關(guān)鍵詞。追溯“德隆系”從發(fā)展之初到興風(fēng)作浪再到覆滅的整個(gè)過(guò)程，令人為之一嘆。

公開(kāi)信息顯示，早些年，新疆德隆控制的3家上市公司——“新疆屯河”、“合金股份”和“湘火炬”的股價(jià)一度分別上漲了1100%、1500%和1100%，這3家上市公司及其他一些與新疆德隆有關(guān)的上市公司，當(dāng)時(shí)被稱作“德隆系”。

說(shuō)到典型運(yùn)作，如從1998年年中開(kāi)始，“德隆系”控制下的“湘火炬”開(kāi)始了頻繁投資。在兩年時(shí)間里，公告的投資動(dòng)作達(dá)11項(xiàng)，涉及公司達(dá)21家，其中不乏關(guān)聯(lián)交易。個(gè)中最典型的關(guān)聯(lián)交易例子是，2000年4月，“湘火炬”與“上海奧神環(huán)境高科技有限責(zé)任公司”（以下簡(jiǎn)稱“上海奧神”）、“中極控股”合資組建“株洲湘火炬環(huán)?？萍加邢挢?zé)任公司”。“湘火炬”占總股本的51%，評(píng)估超出部分作為合資公司對(duì)“湘火炬”的負(fù)債。如此慷慨的出資行為，除了“中極控股”與德隆系的關(guān)系外，還因“上海奧神”也是德隆系一員。“上海奧神”1999年注冊(cè)成立，法人代表為唐萬(wàn)平。

2004年年初，“德隆系”將麾下上市公司法人股反復(fù)質(zhì)押給銀行，同時(shí)公司屬下的“合金投資”和“湘火炬”實(shí)際發(fā)生擔(dān)保數(shù)額分別占公司凈資產(chǎn)的135%和203%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定。隨后“德隆系”被調(diào)查，其三駕馬車(chē)開(kāi)始崩盤(pán)，200億元市值在10余個(gè)交易日里灰飛煙滅，“德隆系”資金鏈吃緊，終遭遇滑鐵盧，全線崩潰。

隨著“德隆系”帝國(guó)覆滅，調(diào)查相繼而來(lái)。據(jù)當(dāng)時(shí)報(bào)道顯示，2006年武漢市中級(jí)人民法院對(duì)德隆系三核心企業(yè)總計(jì)處以罰金103億元，對(duì)“德隆系”首腦人物唐萬(wàn)新兩罪并罰判刑8年、并處罰金40萬(wàn)元。

案例2：肖海東操縱12股被罰

肖海東可謂是市場(chǎng)神龍見(jiàn)首不見(jiàn)尾的“資本大鱷”。有媒體報(bào)道稱，在2005年前，肖海東只有幾百萬(wàn)元，也沒(méi)職業(yè)炒股，而是做生意，2005年到2007年，其通過(guò)炒作權(quán)證迅速做大。不過(guò)三四年，資金已翻到6億元。

而去年證監(jiān)會(huì)的一次處罰，將大鱷肖海東推到了風(fēng)口浪尖上。

2016年9月13日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了對(duì)肖海東的行政處罰決定書(shū)，認(rèn)定肖海東的行為違反了《證券法》第七十七條第一款第（一）項(xiàng)的規(guī)定，構(gòu)成《證券法》第二百零三條所述操縱證券市場(chǎng)的行為，沒(méi)收肖海東違法所得1341.37萬(wàn)元，并處以4024.12萬(wàn)元罰款。

證監(jiān)會(huì)行政處罰決定書(shū)顯示，依據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》的有關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)對(duì)肖海東操縱通光線纜、宜安科技等12只股票價(jià)格一案進(jìn)行了立案調(diào)查、審理。當(dāng)事人肖海東（男，1970年12月出生）提交了書(shū)面陳述申辯材料。應(yīng)當(dāng)事人申請(qǐng)，證監(jiān)會(huì)舉行聽(tīng)證，聽(tīng)取了當(dāng)事人的陳述申辯意見(jiàn)。本案現(xiàn)已調(diào)查、審理終結(jié)，經(jīng)復(fù)核，證監(jiān)會(huì)認(rèn)為：第一，賬戶組交易數(shù)據(jù)顯示，肖海東操作賬戶組利用資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)在短時(shí)間（每筆交易指令交易平均間隔在12秒至57秒之間）內(nèi)重復(fù)多次大量集中申買(mǎi)、階梯提高申買(mǎi)價(jià)、立即撤單并反向賣(mài)出行為，影響“通光線纜”等12只股票價(jià)格，肖海東不能對(duì)此行為作出合理解釋；第二，應(yīng)當(dāng)事人要求，證監(jiān)會(huì)對(duì)涉案12只股票的認(rèn)定事實(shí)及違法所得計(jì)算進(jìn)行了調(diào)整。

案例3：馬信琪、孫國(guó)棟遭嚴(yán)懲

在資本市場(chǎng)上，游資和敢死隊(duì)的玩法很多，特別是頂尖敢死隊(duì)，其操作理念和技巧總在不斷更新，違規(guī)行為也更加隱蔽。但證監(jiān)會(huì)在過(guò)去幾年中一直鐵腕治市，處罰了一大批敢死隊(duì)的違法違規(guī)操作，這其中就有敢死隊(duì)大佬馬信琪、孫國(guó)棟等人。

敢死隊(duì)大佬孫國(guó)棟，2014年12月~ 2015年5月通過(guò)其實(shí)際控制的“徐某”和“胡某”等賬戶，在開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)階段、連續(xù)競(jìng)價(jià)階段、尾市階段通過(guò)虛假申報(bào)、連續(xù)申報(bào)抬高股價(jià)等方式影響“全通教育”、“中科金財(cái)”、“如意集團(tuán)”、“新寧物流”和“銀之杰”等13只股票的價(jià)格，并于當(dāng)日或次日反向賣(mài)出。孫國(guó)棟也因此被證監(jiān)會(huì)處罰。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)在2015年11月12日發(fā)布了一則處罰公告。公告稱，證監(jiān)會(huì)對(duì)馬信琪操縱“暴風(fēng)科技”股價(jià)一案進(jìn)行了調(diào)查。經(jīng)查明，馬信琪存在以下違法事實(shí)：控制使用“馬信琪”賬戶，在2015年7月31日多次大筆申報(bào)買(mǎi)入后快速撤單，以不成交或少量成交的方式拉抬“暴風(fēng)科技”股價(jià)，隨后快速反向賣(mài)出之前持有的部分股票獲利，共計(jì)44.12萬(wàn)元。

根據(jù)當(dāng)事人違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)與社會(huì)危害程度，依據(jù)《證券法》第二百零三條的規(guī)定，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定：沒(méi)收馬信琪違法所得44.12萬(wàn)元，并處以132.35萬(wàn)元罰款。

而在更早前的2010年8月，證監(jiān)會(huì)對(duì)漲停板敢死隊(duì)鼻祖級(jí)人物沈昌宇的一個(gè)處罰則讓市場(chǎng)更為震驚，因?yàn)樵趶V大股民看來(lái)，沈昌宇是一個(gè)“傳說(shuō)中的人物”。

處罰公告顯示，2007年8月31日~ 2007年9月4日，沈昌宇利用其控制的“金小紅”、“沈浩平”和“徐菊仙”3個(gè)證券賬戶，在交易“深深房A”股票的過(guò)程中，操縱“深深房A”股價(jià)，獲利40.27萬(wàn)元。

2008年5月14日~2008年5月20日，沈昌宇利用其控制的“金順?lè)?rdquo;、“徐菊仙”和“沈浩平”3個(gè)證券賬戶，在交易“ST秦嶺”的過(guò)程中，操縱“ST秦嶺”股價(jià)，獲利144.76萬(wàn)元。

根據(jù)當(dāng)事人違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)及社會(huì)危害程度，依據(jù)《證券法》第二百零三條規(guī)定，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定：沒(méi)收沈昌宇違法所得185.03萬(wàn)元，并處以555.09萬(wàn)元罰款。