昨日，2017年上海市國資國企工作會議召開，明確了今年改革發(fā)展的目標(biāo)和任務(wù)。會上，上海市國資委主任金興明重點(diǎn)提出了九大工作要點(diǎn)，包括深化國企改革發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)、加快國資有序流動持續(xù)優(yōu)化布局結(jié)構(gòu)、推動科技創(chuàng)新做強(qiáng)做優(yōu)做大國有企業(yè)等。

作為地方國資國企改革的“排頭兵”，上海國資在2016年實(shí)現(xiàn)了諸多突破。延續(xù)去年勢頭，從今年的具體安排來看，有諸多內(nèi)容均與資本市場密切相關(guān)，包括以公眾公司作為“混改”的主要形式、提高上市公司整體質(zhì)量、放大資本市場正向效應(yīng)、發(fā)揮國資運(yùn)營平臺優(yōu)勢等。值得一提的是，金興明在會上強(qiáng)調(diào)，今年，開放性市場化聯(lián)合重組方面的力度“要進(jìn)一步加大”。由此，上海本地國企之間、上海國企同其他地方國企之間、上海國企與央企之間，將在2017年擦出怎樣的火花，頗值得期待。

關(guān)鍵詞：“混改”和“平臺”

縱覽近幾年的上海國資改革要點(diǎn)，“發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”歷來是重點(diǎn)之一，也是市場關(guān)注焦點(diǎn)。今年，上海的“混改”要點(diǎn)有二：一是，在推進(jìn)集團(tuán)企業(yè)整體上市或核心資產(chǎn)上市方面，完成兩到三家競爭類企業(yè)集團(tuán)整體上市或核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市。此外，對于功能類、公共服務(wù)類企業(yè)中的競爭性業(yè)務(wù)資產(chǎn)，可積極引入各類資本，提高資源配置效率和公共服務(wù)能力。

二是，穩(wěn)妥有序推進(jìn)國企改制改革。重點(diǎn)包括推進(jìn)五至十戶符合條件的國有控股混合所有制企業(yè)試點(diǎn)員工持股。同時，工作要點(diǎn)還提出，要完成建科院增資擴(kuò)股，引入戰(zhàn)略投資者；以國家油氣改革為契機(jī)，推進(jìn)上海市燃?xì)庑袠I(yè)企業(yè)改革，適時實(shí)施混合所有制改革等。

除混改外，另一大亮點(diǎn)則在推進(jìn)國資有序流動方面，國資流動平臺將迎來更大“施展”空間。工作要點(diǎn)指出：要進(jìn)一步健全完善國資運(yùn)營平臺運(yùn)作機(jī)制和配套制度。深化平臺公司改革，加強(qiáng)前瞻性研究，制定平臺公司三年(中期)滾動計(jì)劃。同時，推動新的一批流動性強(qiáng)、市場價值大的國企股權(quán)進(jìn)入國資流動平臺。組合運(yùn)用協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易、股權(quán)劃轉(zhuǎn)、發(fā)行可交換債等方式，盤活存量資產(chǎn)。

無論整體上市還是員工持股試點(diǎn)，抑或是發(fā)揮國資平臺公司作用，都同資本市場密切相關(guān)。其中，參照今年1月出臺的混合所有制企業(yè)員工持股首批試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則，競爭力強(qiáng)、治理結(jié)構(gòu)完善的上市公司“入圍率”更高，且之前的“試水”案例也多集中在上港集團(tuán)、上海建工等上市公司。

在增強(qiáng)存量資產(chǎn)流動性方面，去年，上海國盛集團(tuán)創(chuàng)新應(yīng)用金融工具，與匯添富基金管理公司合作，發(fā)行了上海國企ETF，使上海國資系統(tǒng)114億元上市公司股權(quán)獲得新的流動性，向市場提供了一個體現(xiàn)上海國資形象和共享上海國資改革發(fā)展的投資產(chǎn)品，受到市場高度關(guān)注。“這就是國資平臺公司盤活資產(chǎn)。”曾有接近上海國資的相關(guān)人士向記者評價。

正如金興明在昨日會議上所指出的，要放大資本市場的正向效應(yīng)，推動境內(nèi)外優(yōu)質(zhì)資源主動對接資本市場，支持國有股東和上市公司通過證券市場進(jìn)行股權(quán)運(yùn)作、通過債券市場直接融資、通過產(chǎn)權(quán)市場盤活存量等方式提高資產(chǎn)收益。

市場化聯(lián)合重組將加大力度

今年上海國資的另一大動向是，開放性市場化聯(lián)合重組或?qū)?ldquo;多點(diǎn)開花”。

工作要點(diǎn)在闡述“推進(jìn)開放性市場化重組優(yōu)化國資布局”時強(qiáng)調(diào)：要實(shí)施開放性市場化聯(lián)合重組，要圍繞產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈、創(chuàng)新鏈，指導(dǎo)企業(yè)推進(jìn)實(shí)施一批開放性市場化聯(lián)合重組項(xiàng)目；支持有條件的企業(yè)制定“走出去”專項(xiàng)規(guī)劃，主動融入“一帶一路”戰(zhàn)略布局；加強(qiáng)境外投資管理，提高企業(yè)的跨國經(jīng)營能力、風(fēng)險防范能力、國際市場與國內(nèi)市場聯(lián)動能力。

上海國資歷來重視開放性市場化聯(lián)合重組，以去年為例，動作頻頻：如錦江國際集團(tuán)增持法國酒店雅高、上海儀電系統(tǒng)收購喜萬年集團(tuán)、光明食品集團(tuán)收購新西蘭銀蕨牧場等，均是提升企業(yè)競爭力、聚焦產(chǎn)業(yè)鏈，向?qū)I(yè)化方向發(fā)展的典型案例。而且，其中相當(dāng)部分是以上市公司為平臺展開的。

值得一提的是，上海國資在盤活殼資源方面也嘗試了同央企的對接。如目前正在停牌的三愛富，公司擬置出主要資產(chǎn)，并現(xiàn)金購買兩公司股權(quán)；同時，控股股東擬將所持有的公司20%股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓給央企中國文發(fā)。通過重組和股權(quán)轉(zhuǎn)讓，公司實(shí)控人將變更為國務(wù)院國資委，一舉實(shí)現(xiàn)地方國企賣殼、央企買殼、民企資產(chǎn)注殼，堪稱地方國資和央企“聯(lián)合重組”的大膽嘗試和典型案例。

“今年，這方面的力度要進(jìn)一步加大”。金興明指出。這意味著，在上海本地國企之間(包括市區(qū)兩級國資之間)、上海國資和央企之間、上海國資和其他地方國資之間的互動交流勢必更加頻繁。他進(jìn)一步指出，要探索與中央企業(yè)在重點(diǎn)領(lǐng)域和重大項(xiàng)目上的合作發(fā)展……推動國有企業(yè)與中央企業(yè)以及系統(tǒng)企業(yè)之間相互投資入股，按照產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)施縱向整合、按照業(yè)務(wù)鏈加快橫向聯(lián)合，實(shí)現(xiàn)資源向優(yōu)勢企業(yè)、優(yōu)秀企業(yè)家的集中。

上市公司感受改革動力

昨日，久未展開實(shí)質(zhì)性資本運(yùn)作的申通地鐵因大股東正籌劃與公司相關(guān)的重大事項(xiàng)而停牌，恰好為蓄勢待發(fā)的上海國資國企改革提供了最新的注釋。

目前，在部分大集團(tuán)都已完成整體上市或核心資產(chǎn)上市后，上海國資國企改革已進(jìn)入2.0時代，但仍有部分國資集團(tuán)的資產(chǎn)證券化率不高，其旗下平臺多年來未有整合大動作。隨著改革的內(nèi)生動力和外部壓力逐步累加，上述企業(yè)能否在2017年打開新的發(fā)展局面、迎來新的契機(jī)，值得關(guān)注。

另外，去年雖有所動作但終未成行的公司，今年的改革能否轉(zhuǎn)化出實(shí)質(zhì)成果亦值得關(guān)注。如百聯(lián)集團(tuán)旗下的上海物貿(mào)，大股東去年曾籌劃以公開征集受讓方的方式轉(zhuǎn)讓所持公司29%股權(quán)，并以現(xiàn)金收購相關(guān)新能源資產(chǎn)，但最終不了了之。在公司今年的計(jì)劃中，依然強(qiáng)調(diào)要“加強(qiáng)資產(chǎn)和經(jīng)營結(jié)構(gòu)的調(diào)整”，改革決心不減。

“混改、核心資產(chǎn)證券化、產(chǎn)業(yè)升級優(yōu)化，將是改革主線。”安信證券首席策略分析師陳果向記者表示。

當(dāng)然，國資國企借助資本市場大力實(shí)施科技創(chuàng)新、圍繞產(chǎn)業(yè)鏈做大做強(qiáng)也是可長期關(guān)注的看點(diǎn)。“比起集團(tuán)注資、殼資源盤活，其實(shí)我們更關(guān)注集團(tuán)的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，例如國資國企通過實(shí)施員工持股、引入戰(zhàn)略投資者等方式激發(fā)活力、做大做強(qiáng)，讓實(shí)際經(jīng)營能力上臺階，才是最重要的。”小鱷資產(chǎn)董事長黃慧向記者表示。