一段字字珠璣的“珍珠妙喻”，一句“證監(jiān)會第一、第二、第三大任務都是監(jiān)管”的嚴肅宣告，一個“關鍵制度要邁出關鍵步伐”的擲地有聲的表態(tài)，2月26日證監(jiān)會主席劉士余在國務院新聞辦新聞發(fā)布會上的“金句”在金融人士的朋友圈中瞬間刷屏。多位業(yè)內人士表示，劉士余在發(fā)布會上的講話體現(xiàn)了監(jiān)管層在穩(wěn)中求進的大思路下，進一步夯實資本市場發(fā)展基礎，穩(wěn)步推進市場改革的主基調，有利于提振市場信心。

辯證看待監(jiān)管與改革的關系

東方證券首席經(jīng)濟學家邵宇在談到對發(fā)布會的印象，尤其是提到“珍珠妙喻”時表示：“可以從增加上市公司數(shù)量、提高上市公司質量、加強對市場的監(jiān)管三方面來理解。”湘財證券首席經(jīng)濟學家李康表示，在圍繞資本市場穩(wěn)定發(fā)展的前提下，預計監(jiān)管將從嚴，通過辯證地處理監(jiān)管與改革發(fā)展之間的關系，中國的資本市場將發(fā)展得更好。

李康認為，在經(jīng)歷了2015年股市的異常波動之后，市場意識到了監(jiān)管和落實資本市場改革措施的重要性。劉士余的講話表明，監(jiān)管是目前的首要任務，但監(jiān)管本身不是目的，真正的目的是推動改革發(fā)展。規(guī)范的資本市場是改革發(fā)展強有力的基礎，辯證地處理好監(jiān)管、規(guī)范與改革發(fā)展之間的關系，中國的資本市場將發(fā)展得更好。

申萬宏源證券首席分析師桂浩明表示，劉士余的講話再次明確了資本市場“穩(wěn)中求進”的總體基調，從發(fā)展的角度來看，這為今年市場運行和市場監(jiān)管的總基調都指明了方向。“尤其是對于IPO的表態(tài)，監(jiān)管層明確指出暫停IPO從長遠來看并沒有解決市場穩(wěn)健發(fā)展的機制問題，同時對于解決IPO‘堰塞湖’充滿信心，有利于為資本市場提供發(fā)展的源頭活水。此外，證監(jiān)會表示將繼續(xù)加強對證券基金行業(yè)中介機構的監(jiān)管，督促其提高行業(yè)勤勉盡責意識，這有利于嚴把上市公司質量關，有利于中小投資者權益保護。”

監(jiān)管重點與制度突破方向引關注

對于未來監(jiān)管的主要方向，多位業(yè)內人士也發(fā)表了看法。湘財證券首席經(jīng)濟學家李康認為，首先，在穩(wěn)中求進的政策基調下，預計對市場的監(jiān)管將整體從嚴；其次，為進一步支持實體經(jīng)濟發(fā)展，預計監(jiān)管的方向將放在推動證券、期貨行業(yè)回歸本源上。最后，“打鐵需要自身硬”，對證券期貨經(jīng)營機構本身的監(jiān)管將趨嚴，以維護資本市場發(fā)展的基礎。

“中介機構的專業(yè)度及行業(yè)信譽需要數(shù)十年甚至上百年的時間才能真正建設起來。”香港資深投資銀行家溫天納告訴記者，在海外投資者眼中，A股始終是新興市場，市場、中介機構、投資者關系仍處于發(fā)展的初級階段，A股市場加強監(jiān)管當然會受到海外投資者的支持。他表示，從嚴監(jiān)管與市場開放并不矛盾，健康的市場環(huán)境不僅對于內地投資者，對海外投資者的進入也是有利的。

對于發(fā)布會上提到的新三板市場及推進再分層問題，安信證券首席新三板研究分析師諸海濱表示，發(fā)布會上的講話指明了今年新三板的改革重點是完善市場分層。監(jiān)管層將通過分層管理把發(fā)行、交易、投資者準入、監(jiān)管等串聯(lián)起來，為眾多掛牌企業(yè)提供差異化的制度供給，把市場的積極效應釋放出來。新三板市場因投資者結構單一造成的市場不完善局面，有望得到解決。

“投資人對新三板市場要有信心，按照監(jiān)管層的表態(tài)，新三板的定位并不是作為預備板，而是多層次資本市場的一部分。從更長的時間看，新三板市場也要像珍珠項鏈一樣，優(yōu)質企業(yè)像一顆顆珍珠，制度和監(jiān)管像線和鎖頭串起整個市場。”諸海濱說。

某券商投行負責人表示，本次新聞發(fā)布會上釋放了明確的信號，未來多層次資本市場之間的連貫性將進一步加強。“從主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板市場到區(qū)域股權交易市場，會在投資者結構、交易制度、投資習慣上逐漸形成一個整體。預計多層次資本市場建設會在今后幾年獲得長足發(fā)展。”