每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

美元在上月底跌到98.96點一帶后即展開反彈，迄今已反彈多個交易日，其反彈步伐扎實，幾乎未理會各種利空。這種走勢通常預示美元有內(nèi)在上漲動能，投資者理應尊重這種動能，操作上宜尊重趨勢，順勢而為。

3月“非農(nóng)”數(shù)據(jù)失真

上周五美國公布的3月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)極為慘淡，但因3月份美國東北部暴風雪因素，這使得投資者漠視這份就業(yè)數(shù)據(jù)，所以當天美元指數(shù)不跌反漲0.46%，截至本周一 19:35續(xù)漲0.06%至101.220點。

美國勞工部上周五公布：3月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為9.8萬人，大幅低于預期的18.0萬人。不過，同時公布的3月失業(yè)率由2月的4.7%驟降至4.5%，創(chuàng)金融危機后最好紀錄。此外，3月平均時薪環(huán)比增0.2%，符合預期；3月就業(yè)參與率持平于63.0%。

有大型投行表示，如果不是因為美國東北部洞海的暴風雪因素，那么美國3月份室外工作人數(shù)（如建筑之類）也許會額外地增加6萬人左右。換言之，美國就業(yè)市場可能遠非表面數(shù)據(jù)所顯示的那樣差。假如再考慮到失業(yè)率已降至4.5%這一因素，美國就業(yè)市場仍然是很強的。

投資者對數(shù)據(jù)解讀偏正面，是上周五美元反轉上漲第一個因素，另一個因素與美聯(lián)儲第三號人物杜德利相關，因他當天暗示“美聯(lián)儲縮表并非以暫停升息為代價”。

近期也有些其他因素大致上也是有利于美元的，其中包括美國打擊敘利亞，，市場一般會對美元增加些信心。此外，市場信心還可能會因中美高層面晤順利落幕而得到提振。目前，特朗普已答應年內(nèi)訪問中國，這應在極大程度上緩解了市場對”特朗普或挑起貿(mào)易戰(zhàn)“的憂慮。

美元本周仍存變數(shù)

不過，本周余下時間美元走勢仍存在些不確定性，尤其是以下兩件事須高度重視：一是北京時間本周二凌晨（美國當?shù)貢r間周一傍晚）美聯(lián)儲主席耶倫的講話，二是本周五將公布的美國3月零售銷售數(shù)據(jù)。

耶倫這次講話是在某大學，她這次講話日程中已安排了提問環(huán)節(jié)，極可能被問及美聯(lián)儲利率政策。只要有人問及利率或縮表前景，耶倫無法完全回避，或多或少總會透露一些信息，所以可能為市場帶來波動風險。

在某種情況下，甚至不能排除耶倫主動提起的可能，因在某些情況下，美聯(lián)儲是需要主動管理市場預期的，特別是當市場存在誤解時。

零售數(shù)據(jù)向來被市場視為“恐怖數(shù)據(jù)”，自然會對美元構成沖擊。在3月之前的兩個月，美國的零售銷售增速是接連放緩的，由增0.8%減速至增0.2%，再減速至增0.1%，未知這次能否扭轉頹勢。

美國是以消費為主的國家，所以零售數(shù)據(jù)極其重要。此外，本周投資者還應關注美國的物價數(shù)據(jù)。

避險情緒未顯著提升

最近兩周，一個明顯的傾向就是市場的風險情緒并未因多重風險事件而顯著提升。風險事件最近較多，重頭戲當然就是美國轟炸敘利亞了。在此情況下，日元、黃金等雖有時會漲，但漲勢缺乏持續(xù)性，這一現(xiàn)象就值得投資者深思了。當漲不漲，理應看跌！故投資者也許就得調整策略，不應該過多做多風險資產(chǎn)了。

市場貌似很不講理，但極可能事實上卻是講理的，只是投資者沒能察覺到而已。

以法國大選來說，雖說勒龐首輪得票率不低，但第二輪其實沒啥機會，也許市場早看透了這層了；以美轟炸敘利亞來說，種種跡象顯示，特朗普此舉僅僅是“一次性的”。

綜上所述，既然那么多風險事件撬不動黃金、日元等資產(chǎn)，投資者就理應暫時看空，具體操作中就應采取“逢反彈即開空”的策略，這通常不會吃太多虧。市場總是正確的，即使投資者一時找不著理由，但仍應以盤面走勢為準，應服從趨勢！