在昨日大跌后，滬指今日暫時止跌企穩(wěn)，全天都圍繞昨收盤點(diǎn)位窄幅震蕩，最終小幅收漲0.16%結(jié)束一天交易。兩市成交量再度萎縮，合計成交不足4000億元，行業(yè)板塊漲多跌少。

值得注意的是，近期的大牛股貴州茅臺今日大漲5.10%，盤中最高漲至420.17元，逼近歷史高點(diǎn)。

連續(xù)調(diào)整多日的雄安新區(qū)概念股今日也是紛紛止跌反彈，廊坊發(fā)展、青龍管業(yè)、冀東裝備強(qiáng)勢漲停。

對于近期市場的表現(xiàn)，華泰證券認(rèn)為，3100點(diǎn)位區(qū)域大概率將構(gòu)建指數(shù)左側(cè)第一個底部區(qū)域。

華泰證券表示，上證指數(shù)本周一雖然再度出現(xiàn)恐慌性的下跌，但我們將之定性為衰竭性下跌，所以在此點(diǎn)位階段不妨多一點(diǎn)勇敢，短期變盤節(jié)點(diǎn)即將出現(xiàn)。而短期指數(shù)有所維穩(wěn)的核心關(guān)鍵，指數(shù)由3295點(diǎn)下跌至上周三最低位3147點(diǎn)，指數(shù)下跌148點(diǎn)，最大跌幅4.71%，而本輪指數(shù)1月16日以來的漲幅為8.24%，上漲點(diǎn)數(shù)251點(diǎn)，下跌幅度占比58.96%。通常來說，在下調(diào)周期之中最凌厲的下挫幅度為漲幅的50%左右，所以指數(shù)最恐慌的跌幅段已經(jīng)過去。而本周一指數(shù)雖然再創(chuàng)調(diào)整新低3111點(diǎn)，但累計跌幅已達(dá)5.91%，下跌184點(diǎn)，下跌占比接近74%，我們將之定調(diào)為下跌的衰竭，而非下跌新動能的開啟，3100點(diǎn)位區(qū)域大概率將構(gòu)建指數(shù)左側(cè)第一個底部區(qū)域。

海通證券荀玉根團(tuán)隊指出，短期資金面的干擾已經(jīng)出現(xiàn)，春天出現(xiàn)倒春寒，戰(zhàn)術(shù)上進(jìn)入相持期，需要熬過金融監(jiān)管加強(qiáng)的資金面緊張期，跟蹤政策推進(jìn)情況，如果政策超調(diào)導(dǎo)致市場出現(xiàn)短期急跌是加倉良機(jī)，否則宜靜不宜動，等候是一種策略。

荀玉根還表示，維持前期一直強(qiáng)調(diào)的配置邏輯，A股進(jìn)入二維投資時代，消費(fèi)升級+主題周期+價值成長，選確定的業(yè)績增長和政策主題。對于市場擔(dān)心的抱團(tuán)瓦解問題，首先，我們判斷消費(fèi)股走強(qiáng)不是簡單抱團(tuán)，而是消費(fèi)升級的結(jié)果。其次，目前并沒有出現(xiàn)新的行業(yè)吸引資金流入，13年消費(fèi)配置比例系統(tǒng)性下降源于TMT崛起?？紤]到前期基金為代表的機(jī)構(gòu)對消費(fèi)配置確實(shí)已經(jīng)提高，個股相對收益也明顯，未來出現(xiàn)分化的可能性更大，有業(yè)績支撐的龍頭股可能表現(xiàn)更佳。

投資策略上，招商證券張夏團(tuán)隊指出，對當(dāng)前市場保持謹(jǐn)慎，配置思路以防御為上。從公募基金一季報持倉情況來看，公募基金繼續(xù)大幅減持創(chuàng)業(yè)板和小盤股，持倉在向藍(lán)籌集中。消費(fèi)成為第一大加倉行業(yè)，其中，飲料制造和家電加倉幅度最大。建議投資者當(dāng)前以低估值、基本面改善、有政策驅(qū)動、機(jī)構(gòu)配置較低的板塊為主要配置方向。僅從公募基金配置特征來看，建議關(guān)注航空運(yùn)輸、電力、保險、中藥、零售、食品等板塊。

國金證券李立峰團(tuán)隊表示，消費(fèi)板塊的分歧很多時候來自對估值的認(rèn)識，目前消費(fèi)板塊中龍頭公司靜態(tài)市盈率相比2010-2011年并不高。但考慮到白酒等行業(yè)的業(yè)績增速已經(jīng)下降，如果用預(yù)測市盈率(市值/未來1年預(yù)測凈利潤)，其實(shí)消費(fèi)板塊的估值已經(jīng)2010-2011年，僅次于2012年。消費(fèi)板塊的交易擁擠程度依然低于2011-2012年。2015年股市異常波動之后，個人投資者離場速度較快，保險等資金卻在緩慢增配權(quán)益資產(chǎn)，導(dǎo)致A股機(jī)構(gòu)投資者比例提升，消費(fèi)板塊吸引力提升。

對于消費(fèi)板塊何時行情會終結(jié)，李立峰指出，短期來看，投資者抱團(tuán)消費(fèi)源自行業(yè)比較優(yōu)勢。消費(fèi)板塊現(xiàn)在估值相比歷史估值不低，但考慮到目前估值相比國際市場依然不高、投資者結(jié)構(gòu)和交易習(xí)慣正在變化、基金持倉比例依然不高，投資者從行業(yè)比較的角度，增配了消費(fèi)板塊。

中期來看，消費(fèi)股在以下三種情況下會出現(xiàn)較大風(fēng)險：(1)基本面開始變差。(2)市場大幅調(diào)整的后期，當(dāng)市場出現(xiàn)劇烈調(diào)整的時候，投資者往往先減倉周期、創(chuàng)業(yè)板等，此時消費(fèi)板塊交易將更為擁擠，此時如果宏觀基本面依然很差，投資者將會被迫減倉消費(fèi)。(3)周期或創(chuàng)業(yè)板板塊出現(xiàn)超預(yù)期的重大利好，此時可能會吸引資金減倉消費(fèi)，轉(zhuǎn)戰(zhàn)進(jìn)攻性板塊。

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