每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 李 蕾 每經(jīng)編輯 肖鴻月    

每經(jīng)記者 李 蕾 每經(jīng)編輯 肖鴻月

關(guān)注《每日經(jīng)濟(jì)新聞》旗下微信子賬號(hào)理財(cái)不二牛（微信號(hào)：buerniu5188）的朋友都知道，前段時(shí)間我們發(fā)布了一則“理財(cái)不二牛·召集令一號(hào)”，號(hào)召購(gòu)買(mǎi)基金出現(xiàn)巨虧、現(xiàn)在仍繼續(xù)持有的曬出他們的賬單，我們提出可供參考的解決方案。

召集令一出，粉絲們的“血淚”賬單像雪花一樣飛了過(guò)來(lái)，隨手打開(kāi)一張就是40%、50%以上的巨虧。在我們的認(rèn)知里，基金屬于相對(duì)較穩(wěn)健的投資品類(lèi)，一般只要投資期限夠長(zhǎng)都能獲得穩(wěn)定回報(bào)，那這些虧損幅度堪比炒股的情況到底是怎么回事？

在仔細(xì)研究了所有粉絲發(fā)來(lái)的截圖后，我們得出了一條共同的規(guī)律：這些動(dòng)輒虧損本金一半以上的基民，大多是在2015年高點(diǎn)入場(chǎng)，之后不久遇上一波大跌（市場(chǎng)在15個(gè)交易日內(nèi)下跌1492點(diǎn)），而絕大多數(shù)彼時(shí)不舍得或來(lái)不及割肉，于是繼續(xù)持有，至今未解套。

我們從投稿粉絲中選擇了幾位最有代表性的，找來(lái)了業(yè)內(nèi)非常權(quán)威和資深的專(zhuān)家，從投資中出現(xiàn)的問(wèn)題、專(zhuān)家診斷和解決方案等三個(gè)方面出發(fā)，為他們量身打造了干貨十足的“解套方案”。相信其他出現(xiàn)虧損的基民朋友閱讀過(guò)這些案例，也能受益匪淺。

這里先總結(jié)幾條精華，供大家一睹為快：

1、“擇時(shí)”很重要，先預(yù)判行情再?zèng)Q定是否“臥倒”

很多基民在基金出現(xiàn)虧損之后的第一反應(yīng)是，不要?jiǎng)印?ldquo;就地臥倒”。但在我們邀請(qǐng)的專(zhuān)家眼里，是否“臥倒”則取決于對(duì)后市行情的預(yù)判。

正如一位第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)總經(jīng)理稱(chēng)，“手上持有的基金出現(xiàn)虧損，可以先保留觀(guān)望，如果確定牛市還將持續(xù)，那么迅速有計(jì)劃地追加投資，達(dá)到盈利點(diǎn)后贖回，止盈是重點(diǎn)。而如果預(yù)判市場(chǎng)牛轉(zhuǎn)熊了，就該迅速贖回離場(chǎng)，因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候股票一般會(huì)繼續(xù)下跌，雖然中間會(huì)有反彈，但后市會(huì)越跌越多，應(yīng)早離場(chǎng)減少損失。”

2、若有必要，應(yīng)另行選擇優(yōu)質(zhì)基金既然說(shuō)到了“割肉”，就不得不說(shuō)要選擇什么樣的基金。

多位專(zhuān)家不約而同地提到了“市場(chǎng)風(fēng)格”的問(wèn)題。雖然基金是長(zhǎng)期投資品種，但市場(chǎng)風(fēng)格是輪動(dòng)的，符合當(dāng)下風(fēng)格的基金當(dāng)然更容易獲得收益，也更值得基民關(guān)注。

除此之外，優(yōu)質(zhì)基金的標(biāo)準(zhǔn)還有什么呢？需要強(qiáng)調(diào)的是，不是所有明星基金經(jīng)理的產(chǎn)品都有品質(zhì)保證，其中有一個(gè)案例就是因?yàn)橘I(mǎi)了這樣的產(chǎn)品出現(xiàn)的巨虧；取而代之的是，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)，尤其是三年、五年的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，更有參考意義。

有專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，排名前30%的優(yōu)質(zhì)基金與平庸基金平均年收益率差距為10%~20%，兩者的收益差距隨時(shí)間拉長(zhǎng)也呈現(xiàn)不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)。因此，挑選業(yè)績(jī)排名靠前、基金管理人穩(wěn)定以及基金規(guī)模適中的優(yōu)質(zhì)基金相當(dāng)重要，而長(zhǎng)期持有平庸基金也是一種損失。

3、“割肉”之后，可采用“定投解套”大法補(bǔ)救

其實(shí)，“割肉”已經(jīng)是一種主動(dòng)的解套策略了，但還有一種方法可以讓這個(gè)過(guò)程來(lái)得更溫和一些，那就是相當(dāng)簡(jiǎn)便易行的“定投解套法”。

A股市場(chǎng)歷史上比較經(jīng)典的一次牛熊交替是2007年10月6124.04點(diǎn)下探至2009年10月的1664.93點(diǎn)，這期間的股票型基金普遍遇到重創(chuàng)。以某只權(quán)益類(lèi)明星基金為例，2007年10月31日，該基金最高點(diǎn)的凈值為6.8772元，若選擇坐等凈值回歸，大致到2014年12月12日才能達(dá)成，歷時(shí)超過(guò)7年。但如果在虧損20%時(shí)，就以本金的5%進(jìn)行定投，結(jié)果會(huì)溫和很多。哪怕在2007年最高點(diǎn)以6.8772元的凈值買(mǎi)入100萬(wàn)元，在2008年2月27日該基金達(dá)到20%虧損時(shí)，以100萬(wàn)元的5%即每月5萬(wàn)元做定投，那么回本時(shí)間可提前到2009年11月2日，期限僅為1年半。

4、雖然出現(xiàn)虧損，仍然堅(jiān)持“長(zhǎng)期投資”理念

正如上述第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)總經(jīng)理所言，基金作為長(zhǎng)期投資工具，應(yīng)該至少拿1~3年，“在半年甚至一年之內(nèi)，做反向操作都是比較短期的行為，很難獲得高額收益”。哪怕是經(jīng)歷了2015年的一波下跌，到如今也不過(guò)一年多時(shí)間而已，所以不能心急。

也有專(zhuān)家提到，不少投資者出現(xiàn)虧損是因?yàn)樘ゅe(cuò)了節(jié)奏，“應(yīng)該市場(chǎng)下跌時(shí)加倉(cāng)、反向操作，而不是反著來(lái)，并且還要秉承長(zhǎng)期投資的理念，保持耐心”。如果您確定自己買(mǎi)的正是行業(yè)的優(yōu)質(zhì)基金，理性判斷之下暫且不用“割肉”，那還是多聽(tīng)專(zhuān)家的建議，不要著急、堅(jiān)持長(zhǎng)期投資。

案例①

投資5只基金均巨虧超50%，還有救嗎？

每經(jīng)記者 趙靜林 每經(jīng)編輯 肖鴻月

理財(cái)不二牛（微信號(hào)：buerniu5188）發(fā)出召集令不久，就收到了粉絲海某發(fā)來(lái)訴苦的信息：持有5只基金，虧損均超過(guò)50%，且目前還在持有。

投資5只基金都虧損了一半？我們選擇基金不就是為了分散投資、降低風(fēng)險(xiǎn)嗎？現(xiàn)在投資倒是分散了，為什么還是虧了這么多？我們立馬聯(lián)系到他，詳細(xì)了解情況。

“當(dāng)時(shí)股市正是牛市。我對(duì)投資其實(shí)都不怎么懂，更不敢買(mǎi)股票，只是從網(wǎng)上了解到基金風(fēng)險(xiǎn)低點(diǎn)，還有看到正在提倡‘互聯(lián)網(wǎng)+’的概念，所以就一連買(mǎi)了5只基金。”海某回復(fù)稱(chēng)，“開(kāi)始賺了一點(diǎn)，沒(méi)想到股市突然大跌，買(mǎi)的幾只基金就開(kāi)始虧損。我想著基金多持有幾年應(yīng)該會(huì)賺的，誰(shuí)知道越來(lái)越虧！更不知道怎么辦了。”

他繼續(xù)回復(fù)道，“我用的APP理財(cái)客服也聯(lián)系過(guò)我，建議我波段操作，逢低買(mǎi)入均攤成本。一來(lái)我自己做點(diǎn)小生意，確實(shí)沒(méi)那么多時(shí)間；二來(lái)我的資金還投了些貨幣基金和P2P，基金卻不敢再往里面投了，害怕再被套住，到時(shí)候可能連做生意周轉(zhuǎn)的資金都沒(méi)有了，就一直沒(méi)再操作。”

從海某發(fā)來(lái)的交易詳情來(lái)看，他在2015年5月、6月分別投資了3只股票基金和2只混合基金，申購(gòu)金額都為1萬(wàn)元，之后沒(méi)再進(jìn)行操作。到今年3月底，5只基金分別虧損了5000~5600多元不等，最高虧損達(dá)56.03%。再看這5只基金近兩年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，虧損最多都是在2015年，分別虧了20%~40%不等；2016年5只基金也沒(méi)能盈利，虧損最大的虧了6.91%；一直到2017年一季度，才終于有2只基金獲得了正收益。

專(zhuān)家診斷

濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王群航分析了這位粉絲投資的情況。首先，在海某投資的5只基金中，有3只股票型基金，基金80%的倉(cāng)位必須投資股票，風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)較高。其次，這些基金的配置都是以中小創(chuàng)、成長(zhǎng)股為主，類(lèi)比創(chuàng)業(yè)板指數(shù)這兩年的表現(xiàn)，投資者在牛市末期高位買(mǎi)入，之后的下跌確實(shí)很難避免?；鸨旧淼亩ㄎ黄砷L(zhǎng)，而目前市場(chǎng)更偏向價(jià)值。

這幾只基金的管理者都是業(yè)內(nèi)規(guī)模比較大的公司，其中一兩家在主動(dòng)型權(quán)益類(lèi)投資管理上一向口碑很好，且較為側(cè)重主題型基金。但需要注意的是，投資相關(guān)的股票基金還是具有較大的風(fēng)險(xiǎn)，面臨市場(chǎng)震蕩的時(shí)候波動(dòng)相對(duì)也較大。

解決之道

高位入場(chǎng)，下跌時(shí)更不敢加倉(cāng)，這是投資者普遍都有的一個(gè)心理。正如海某的投資歷程，2015年下跌后就沒(méi)再操作。其實(shí)大家都知道，2015年四季度，成長(zhǎng)股和中小創(chuàng)出現(xiàn)了一波行情，這位投資者選擇的基金也有幾只從底部反彈出現(xiàn)了40%的上漲。試想，如果他在下跌后選擇補(bǔ)倉(cāng)，說(shuō)不定已經(jīng)早早解套。

基金的投資也很看重?fù)駮r(shí)。投資者對(duì)自己投資基金的風(fēng)格、風(fēng)險(xiǎn)、特性等一定要有清晰的認(rèn)識(shí)。對(duì)于主題型、偏成長(zhǎng)的基金，近期市場(chǎng)開(kāi)始關(guān)注中小創(chuàng)、成長(zhǎng)型公司價(jià)值回歸的問(wèn)題，也有一季度創(chuàng)業(yè)板上市公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)繼續(xù)保持雙增長(zhǎng)的相關(guān)報(bào)道，這對(duì)成長(zhǎng)股的價(jià)值回歸提供了一定的支撐。

市場(chǎng)風(fēng)格是輪動(dòng)的，前期成長(zhǎng)股估值偏高，在估值回歸的過(guò)程中內(nèi)在價(jià)值也就慢慢上升。如果繼續(xù)看好，現(xiàn)在恰好是應(yīng)該繼續(xù)投資或進(jìn)行定投的時(shí)候，雖然不一定能買(mǎi)在最低點(diǎn)，但肯定是處在低位區(qū)域。

德勝基金研究中心蕭鋒為這位投資者提供了兩種改良方案：第一種合理配置，結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)基金投資策略，建議其至少保持六成貨幣及理財(cái)類(lèi)產(chǎn)品倉(cāng)位，不超過(guò)四成權(quán)益類(lèi)倉(cāng)位。投資者原來(lái)選擇的品種波動(dòng)性均較大，僅適合激進(jìn)投資者波段參與或通過(guò)定投的方式參與。其中基金C、D、E品種投資效果不佳，建議更換。第二種方案，如果投資者追求扭虧，可以選擇將C、D贖回，E轉(zhuǎn)投同公司另一只中小盤(pán)基金，將資金用于定投A和B，以攤薄高位成本。建議每只基金定投的金額在每月1000元以上。

案例②

2015年至今虧損40% 繼續(xù)定投竟又虧了6%

每經(jīng)記者 陸慧婧 每經(jīng)編輯 肖鴻月

2015年的三次投資、2016年以來(lái)的持續(xù)定投，面對(duì)至今依舊40%的浮虧、定投部分也現(xiàn)6%虧損，基民王某給理財(cái)不二牛（微信號(hào)：buerniu5188）發(fā)來(lái)了他的交易清單——2015年5月中旬，王某第一次申購(gòu)某大型基金公司旗下偏股混合基金，金額1000元；一周后，再次申購(gòu)該基金，不過(guò)此次金額大幅增至1萬(wàn)元；2015年7月，王某再次追加2000元申購(gòu)。

據(jù)王某介紹，他屬于低風(fēng)險(xiǎn)投資者，投資目的主要是資產(chǎn)增值。“（定投）兩只基金都是2015年3~6月買(mǎi)入?；痖L(zhǎng)期跑不過(guò)大盤(pán)，之后就在某理財(cái)app上定投，2016年起每月定投100元。從去年定投至今，其他定投基金都盈利，唯有一只基金依舊虧損6%。”

專(zhuān)家診斷

濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王群航分析指出，王某投資的時(shí)點(diǎn)恰逢行情高點(diǎn)。加上該基金屬于偏股混合基金，從基金經(jīng)理過(guò)往操作上看，基金自2013年基本維持在90%以上的股票倉(cāng)位，僅有一個(gè)季度倉(cāng)位在83%附近，說(shuō)明基金經(jīng)理基本不做擇時(shí)判斷。在這種情況下，投資者基本只能依靠自己做擇時(shí)選擇。

“2007年我參與某只封閉式基金‘封轉(zhuǎn)開(kāi)’，當(dāng)時(shí)只考慮到‘封轉(zhuǎn)開(kāi)’這部分的投資收益，忽略了股市處于低點(diǎn)，最后虧損的原因也在于擇時(shí)沒(méi)做好。”此外，他也提到，定投應(yīng)該是在股市高位少買(mǎi)、低位多買(mǎi)，王某則相反。

解決之道

好買(mǎi)基金研究中心研究員倪鑫晨表示，投資基金首先要明白投資原因，該基金經(jīng)理偏好TMT選股，如果是想?yún)⑴c互聯(lián)網(wǎng)行情，選擇此只基金沒(méi)有太大問(wèn)題，當(dāng)前出現(xiàn)虧損或是由于市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)偏差。“2015年股市大跌，加上2016年初大跌，對(duì)小盤(pán)股造成殺傷力；之后，市場(chǎng)迎來(lái)震蕩向上行情，不過(guò)風(fēng)格偏向有業(yè)績(jī)支撐的價(jià)值藍(lán)籌股，該基金重倉(cāng)的行業(yè)并沒(méi)有在這波行情中受益。”

倪鑫晨稱(chēng)，“定投只是避免單一時(shí)點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)暴露，并不意味著在下跌階段中持續(xù)定投能有所收獲，考慮到未來(lái)一段時(shí)間之內(nèi)，小盤(pán)股機(jī)會(huì)不大，建議投資者考慮轉(zhuǎn)換成更貼近市場(chǎng)風(fēng)格的基金。”