每經(jīng)編輯｜王海慜    

每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 何建川

今日，大盤(pán)再度向下調(diào)整，截至收盤(pán)，滬指下跌0.79%至3078.61點(diǎn)。兩市上漲個(gè)股家數(shù)不足下跌個(gè)股家數(shù)的三成。雖然市場(chǎng)慘淡，《股海淘金》欄目近期報(bào)道的個(gè)股也難以獨(dú)善其身，但昨日?qǐng)?bào)道的個(gè)股卻都以紅盤(pán)報(bào)收。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）昨日?qǐng)?bào)道了水泥價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)，提及的海螺水泥（600585）今日微漲0.50%；報(bào)道機(jī)構(gòu)關(guān)注航空基本面好轉(zhuǎn)時(shí)提及的南方航空（600029）收盤(pán)上漲1.26%。

回顧完昨晚的報(bào)道后，《股海淘金》今日為大家?guī)?lái)石墨電極供給存缺口以及機(jī)構(gòu)關(guān)注“一帶一路”板塊的相關(guān)報(bào)道。需要提醒的是，《股海淘金》欄目?jī)?nèi)容僅為傳遞信息之目的，并非推薦股票。據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

// 市場(chǎng)前哨觀察 //

石墨電極供給存缺口

《股海淘金》曾在4月19日、4月27日對(duì)石墨電極行業(yè)景氣度明顯提升做了追蹤報(bào)道。據(jù)招商證券發(fā)布的報(bào)告顯示，今年以來(lái)受原材料價(jià)格上漲及環(huán)保因素影響，石墨電極價(jià)格大幅上漲，今年初至今平均上漲近5000元/噸，漲幅超過(guò)50%，雖然原材料價(jià)格也大幅上漲，但原料占石墨電極成本約50%，其上漲幅度小于石墨電極上漲幅度。

有鋼鐵行業(yè)分析師指出，今年來(lái)石墨電極價(jià)格大幅上漲的因素有：石墨電極行業(yè)持續(xù)多年虧損導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外都在去產(chǎn)能；行業(yè)主產(chǎn)區(qū)的華北地區(qū)近年來(lái)環(huán)保監(jiān)察力度較大，影響了部分小廠的供給，例如河南林州地區(qū)，去年9月以來(lái)有18家炭素企業(yè)停產(chǎn)一直到現(xiàn)在，中國(guó)炭素大省主要為河南、山東、河北、山西，這些地區(qū)的環(huán)保壓力都較大；同時(shí)在政府大力取締中頻爐的背景下，中頻爐趨向轉(zhuǎn)型為電爐，鋼廠盈利較好電爐開(kāi)工率也有所增加，這增加了石墨電極的需求，電爐占石墨電極總需求的50%，隨著電爐煉鋼量趨于增長(zhǎng)，對(duì)石墨電極的需求量也會(huì)增長(zhǎng)。

據(jù)了解，目前各地嚴(yán)格取締“地條鋼”的勢(shì)頭不減，根據(jù)有關(guān)要求，今年6月30日前要完成國(guó)家去產(chǎn)能清理“地條鋼”的任務(wù)，導(dǎo)致打擊力度較大。“地條鋼”取締之后，有利于大型鋼鐵廠收購(gòu)更多廢鋼，而煉廢鋼主要是用電爐。有行業(yè)大廠認(rèn)為，由于“地條鋼”取締增加了電爐取代需求，石墨電極用量增加，正常情況下國(guó)內(nèi)每年需求50萬(wàn)噸，目前實(shí)際市場(chǎng)需求大約為65萬(wàn)~70萬(wàn)噸，市場(chǎng)供給有缺口。

目前國(guó)內(nèi)石墨電極年產(chǎn)量約50萬(wàn)噸，方大炭素（600516）最大年產(chǎn)能近16萬(wàn)噸，是行業(yè)龍頭。據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，石墨電極價(jià)格上漲，對(duì)公司業(yè)績(jī)有積極的正面影響。據(jù)日前公司發(fā)布的一季報(bào)顯示，一季度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7352萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)566.34%，而2016全年凈利潤(rùn)只有6754萬(wàn)元，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)緣于石墨電極價(jià)格上漲及公司銷(xiāo)量的增長(zhǎng)，一季度公司毛利率為33.28%，同比提高13.56個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)光大證券指出，石墨電極最主要的漲幅發(fā)生在4月份，因此預(yù)計(jì)方大炭素今年二季度的業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)會(huì)更好。

日前有機(jī)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)研，據(jù)得到的反饋顯示，國(guó)內(nèi)現(xiàn)存石墨電極骨干企業(yè)由于流動(dòng)資金不足大幅減產(chǎn)，而山西宏特、四川廣漢士達(dá)石墨電極產(chǎn)能均已停產(chǎn)了三年，流動(dòng)資金充足的只有方大炭素一家，公司現(xiàn)在已經(jīng)滿負(fù)荷生產(chǎn)。另?yè)?jù)炭素協(xié)會(huì)介紹，石墨電極歷史最高價(jià)出現(xiàn)在2008年上半年，當(dāng)時(shí)700mm超高功率石墨電極售價(jià)最高達(dá)38000元/噸，最近幾日這種石墨電極已經(jīng)漲到34000元/噸。

// 機(jī)構(gòu)前線傳真 //

機(jī)構(gòu)關(guān)注“一帶一路”板塊

5月14日，“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇將召開(kāi)，盡管近期“一帶一路”板塊以調(diào)整為主，但也不乏機(jī)構(gòu)的關(guān)注。就“一帶一路”板塊的核心建筑行業(yè)而言，興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)顯示，2017年一季度，建筑上市公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、歸母凈利潤(rùn)增速均為近三年的最高水平，凈利率持續(xù)提升，達(dá)近七年最高值。

近期有一批PPP政策出臺(tái)，包括發(fā)改委推PPP專項(xiàng)債；保監(jiān)會(huì)推保險(xiǎn)資金參與PPP等。中泰證券認(rèn)為，過(guò)去由于同業(yè)、嵌套太多，使得資金在進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)之前價(jià)格被炒得太高，拆同業(yè)、嵌套最終將使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲得更低的資金成本，PPP項(xiàng)目也將獲得更低的資金成本。但在拆解的過(guò)程中，可能會(huì)造成資金緊張、資金價(jià)格上行，這可能對(duì)PPP項(xiàng)目融資造成階段性影響，但即便如此，合規(guī)的PPP項(xiàng)目獲得融資仍相對(duì)容易。對(duì)于利率上行對(duì)PPP項(xiàng)目的影響，中泰證券認(rèn)為，目前政府付費(fèi)類PPP項(xiàng)目的簽署，大多是雙邊浮動(dòng)利率，即政府對(duì)PPP項(xiàng)目公司的付費(fèi)是浮動(dòng)利率、項(xiàng)目公司的銀行貸款也是浮動(dòng)利率，因此利率變化對(duì)已簽PPP項(xiàng)目的收益率基本沒(méi)有影響。

今日下午有大型建筑央企高管表示，公司在手PPP合同額較多，目前項(xiàng)目大多進(jìn)展順利，大部分項(xiàng)目的融資已經(jīng)敲定，這些PPP項(xiàng)目將在未來(lái)5年內(nèi)完成，PPP項(xiàng)目的盈利水平高于傳統(tǒng)基建業(yè)務(wù)。對(duì)于市場(chǎng)所擔(dān)憂的利率上升對(duì)于公司財(cái)務(wù)成本的影響，高管指出，目前公司融資渠道較為暢通，融資手段較多，與當(dāng)?shù)氐你y行合作關(guān)系也較好，銀行給公司的利率一般為基準(zhǔn)利率下浮10%，總體看，市場(chǎng)利率提升對(duì)公司影響相對(duì)較低。今年一季度公司海外和PPP項(xiàng)目新增訂單同比增長(zhǎng)較快，高管指出，在國(guó)家推進(jìn)“一帶一路”的背景下，公司對(duì)今年海外訂單增長(zhǎng)的預(yù)期較為樂(lè)觀，公司將緊跟“一帶一路”。

葛洲壩（600068）今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)15.6%，扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)19.38%。有機(jī)構(gòu)指出，今年一季報(bào)公司業(yè)績(jī)事實(shí)上超出市場(chǎng)預(yù)期，在一季報(bào)發(fā)布之前，市場(chǎng)預(yù)期公司一季度業(yè)績(jī)?yōu)閭€(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，今年公司的目標(biāo)是全年收入同比增長(zhǎng)20%。

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