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市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的反彈或不可持續(xù)

今日A股再度調(diào)整，尤其是次新股板塊下跌幅度較大。由于上周流動(dòng)性緊張程度并未加劇，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好略有回暖。對(duì)此瑞銀證券中國(guó)首席策略分析師高挺今日向每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）表示，今年的金融工作重點(diǎn)仍然是去杠桿和金融監(jiān)管，流動(dòng)性偏緊的影響或?qū)⒇灤┤?，市?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的反彈或不可持續(xù)。另外，從今年7月開(kāi)始大小非解禁量將增加，預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)偏好的持續(xù)大回升可能性較低。

不過(guò)高挺也表示，由于金融監(jiān)管下的去杠桿政策持續(xù)，近期A股市場(chǎng)成交量繼續(xù)下降至3500億元左右，2016年市場(chǎng)成交量萎縮至3000億元后開(kāi)始反彈，但這一規(guī)律在2017年金融整體監(jiān)管加強(qiáng)和流動(dòng)性預(yù)期不佳的前提下，是否會(huì)重現(xiàn)仍有待觀察。

今日晚間申萬(wàn)宏源舉行電話會(huì)，其宏觀團(tuán)隊(duì)指出，預(yù)計(jì)今年二、三季度經(jīng)濟(jì)可能會(huì)好于預(yù)期，這可能將使目前的監(jiān)管難以很快轉(zhuǎn)向。其策略團(tuán)隊(duì)指出，預(yù)計(jì)金融去杠桿的進(jìn)程存在較大的預(yù)期差，最終的形態(tài)可能不是會(huì)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的銀行縮表，而是用更低成本的負(fù)債進(jìn)行相對(duì)溫和的債務(wù)置換。總體上看，目前A股市場(chǎng)的性?xún)r(jià)比不低，配置上可以關(guān)注價(jià)值龍頭以及環(huán)保、火電等基本面前景趨好的行業(yè)，但對(duì)創(chuàng)業(yè)板仍持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。

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