5月中旬，神州租車(chē)發(fā)布2017財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，神州租車(chē)一季度總營(yíng)收達(dá)16.6億元，同比增長(zhǎng)3%，實(shí)現(xiàn)凈利2.11億元，同比下降23%，其中車(chē)隊(duì)租賃（長(zhǎng)租）業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3.76億元，同比下降31%。

但值得注意的是，神州租車(chē)的汽車(chē)租賃（短租）業(yè)務(wù)收入8.9億元，同比增長(zhǎng)29%；業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)63%，增長(zhǎng)率創(chuàng)5年新高；凈利潤(rùn)2.1億元；公司各項(xiàng)核心運(yùn)營(yíng)指標(biāo)保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利。

兩項(xiàng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)差別化發(fā)展，體現(xiàn)了神州租車(chē)在今年對(duì)租車(chē)業(yè)務(wù)進(jìn)行重新結(jié)構(gòu)調(diào)整的大戰(zhàn)略。財(cái)報(bào)公布后，瑞信發(fā)表報(bào)告稱(chēng)維持神州租車(chē)“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)，對(duì)其2018年盈利感到樂(lè)觀，預(yù)期收入增長(zhǎng)可加速至20%。

租賃業(yè)務(wù)搶眼

時(shí)代周報(bào)記者注意到，報(bào)告期神州租車(chē)的核心業(yè)務(wù)汽車(chē)租賃車(chē)隊(duì)規(guī)模大幅增長(zhǎng)，一季度汽車(chē)租賃車(chē)隊(duì)規(guī)模達(dá)64117輛，同比增長(zhǎng)35%；汽車(chē)租賃業(yè)務(wù)量延續(xù)2016年強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，增幅更高達(dá)63%。但與此同時(shí)，神州租車(chē)在單車(chē)日均收入仍維持著165元的較高水平，車(chē)隊(duì)利用率也創(chuàng)下67.6%的歷史新高。

受益于此，今年一季度神州租車(chē)汽車(chē)租賃，收入亦強(qiáng)勁增長(zhǎng)29%，達(dá)到8.9億元。

另?yè)?jù)財(cái)報(bào)披露，智能動(dòng)態(tài)定價(jià)，更新及更具吸引力的車(chē)隊(duì)帶來(lái)了用戶(hù)數(shù)量的明顯增長(zhǎng)，一季度神州租車(chē)客戶(hù)數(shù)量同比增加了33%，注冊(cè)會(huì)員數(shù)量更是同比增長(zhǎng)55%，連續(xù)4個(gè)季度上升超過(guò)50%，新客戶(hù)業(yè)務(wù)量占比持續(xù)上升。

出于戰(zhàn)略發(fā)展與業(yè)務(wù)需要，今年神州租車(chē)對(duì)租賃業(yè)務(wù)重新劃分，即汽車(chē)租賃和車(chē)隊(duì)租賃，以便對(duì)不同性質(zhì)業(yè)務(wù)進(jìn)行單獨(dú)分析。神州租車(chē)方面表示，以租賃天數(shù)劃分業(yè)務(wù)不能完全反映公司的業(yè)務(wù)狀況，重新分類(lèi)更恰當(dāng)?shù)貏澐制洳煌瑯I(yè)務(wù)分部以配合不同的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)、服務(wù)模式及客戶(hù)需求。如汽車(chē)租賃一般屬于標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)且大部分通過(guò)線上預(yù)訂，而且滿(mǎn)足大部分用戶(hù)的休閑及業(yè)務(wù)需要，而車(chē)隊(duì)租賃則面向B端，一般按企業(yè)客戶(hù)的需要進(jìn)行定制，包括但不限于長(zhǎng)租汽車(chē)租賃及代駕服務(wù)等。

除汽車(chē)租賃業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)外，神州租車(chē)一季度繼續(xù)保持強(qiáng)勁的盈利能力。調(diào)整后的EBITDA（息稅折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)）達(dá)7.6億元，調(diào)整后EBITDA比率60%，繼續(xù)保持遠(yuǎn)高于全球租車(chē)行業(yè)的平均水平，相比之下，世界最大汽車(chē)租賃服務(wù)供應(yīng)商赫茲全球控股(Hertz Global Holdings)則一直處于虧損狀態(tài)，其一季報(bào)顯示公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)凈虧2.23億美元，上一年同期虧損5200萬(wàn)美元。

市場(chǎng)爆發(fā)機(jī)會(huì)

除了車(chē)隊(duì)規(guī)模和用戶(hù)數(shù)量雙雙上漲外，神州租車(chē)的實(shí)體店也在全面鋪開(kāi)。財(cái)報(bào)披露，神州租車(chē)一季度繼續(xù)加大對(duì)于主要城市滲透策略，截至2017年3月31日，神州租車(chē)實(shí)體網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展至 97個(gè)城市 （ 覆蓋所有主要一線和二線城市及主要旅游景點(diǎn)）的 815個(gè)直營(yíng)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，包括 316家門(mén)店及 499個(gè)取還車(chē)點(diǎn)。另外，針對(duì)三四線城市神州租車(chē)采取了加盟模式，一季度特許加盟商網(wǎng)絡(luò)覆蓋已包含 189個(gè)三四線城市的 239個(gè)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。

隨著渠道的進(jìn)一步開(kāi)拓，神州租車(chē)能夠占據(jù)更多的市場(chǎng)份額和挖掘新興區(qū)域的消費(fèi)潛力。比如，得益于“一帶一路”的深入開(kāi)展，西部公路的建設(shè)讓租車(chē)行業(yè)受惠。根據(jù)交通運(yùn)輸部的最新數(shù)據(jù)，我國(guó)西部高速公路里程將在今年底達(dá)到3.6萬(wàn)公里。神州租車(chē)和神州優(yōu)車(chē)披露的數(shù)據(jù)顯示，近五年來(lái)西部人民用車(chē)需求持續(xù)釋放，以每年超過(guò)100%的速度激增。

事實(shí)上，雖然神州租車(chē)已逐步完善渠道體系，但仍有廣闊的增長(zhǎng)空間。公開(kāi)資料顯示，目前中國(guó)租車(chē)的滲透率是0.4%，遠(yuǎn)低于日本、巴西等國(guó)家的1.5%。再加上高鐵的發(fā)展、飛機(jī)線路的拓展，以及公車(chē)改革等因素的推動(dòng)，租車(chē)行業(yè)正迎來(lái)最好的時(shí)光。根據(jù)歐睿的資料 ，2015-2020年間中國(guó)汽車(chē)租賃收入預(yù)期將按 18%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。

瑞信也同樣看好中國(guó)租車(chē)行業(yè)的前景。在神州租車(chē)發(fā)布一季報(bào)后，瑞信發(fā)表報(bào)告稱(chēng)維持神州租車(chē)“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)，對(duì)其2018年盈利感到樂(lè)觀，預(yù)期增長(zhǎng)可加速至20%。

汽車(chē)電商協(xié)同效應(yīng)

作為神州優(yōu)車(chē)集團(tuán)旗下的汽車(chē)租賃平臺(tái)，神州租車(chē)和神州優(yōu)車(chē)的關(guān)系相當(dāng)密切，但在業(yè)務(wù)上的協(xié)同效應(yīng)正在發(fā)生嬗變。

盡管專(zhuān)車(chē)業(yè)務(wù)需求減少，但兩者在二手車(chē)交易上的協(xié)同效應(yīng)正大幅深化。去年8月，神州租車(chē)以3700萬(wàn)元向神州優(yōu)車(chē)出售二手車(chē)B2C試點(diǎn)項(xiàng)目；今年第一季度，神州租車(chē)?yán)^續(xù)致力于強(qiáng)化二手車(chē)銷(xiāo)售渠道，以降低殘余風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)與神州買(mǎi)買(mǎi)車(chē)合作滲透B2C渠道取得重大進(jìn)展，神州租車(chē)62%的二手車(chē)售予神州買(mǎi)買(mǎi)車(chē)。

二手車(chē)銷(xiāo)售渠道的多樣化讓神州租車(chē)在管理車(chē)輛生命周期上的能力繼續(xù)提升。今年一季度，神州租車(chē)共處置7236輛二手車(chē)，較去年同期5404輛大幅增長(zhǎng)；但在成本與銷(xiāo)售額之比穩(wěn)定在104.5%，二手車(chē)成本與銷(xiāo)售額差值繼續(xù)保持在5%以?xún)?nèi)，體現(xiàn)了良好的管理二手車(chē)殘值的能力。

其次，在車(chē)輛采購(gòu)上，由于每年采購(gòu)新車(chē)數(shù)萬(wàn)輛的神州租車(chē)是中國(guó)最大的單一汽車(chē)采購(gòu)商，其與汽車(chē)廠商保持良好的合作關(guān)系，與神州優(yōu)車(chē)協(xié)同進(jìn)行車(chē)輛采購(gòu)，其成本以及其他業(yè)務(wù)的合作上較同行業(yè)更具競(jìng)爭(zhēng)力。最近與沃爾沃的合作就是一例，5月18日，神州租車(chē)與沃爾沃汽車(chē)在上海簽署戰(zhàn)略合作，雙方將在車(chē)輛采購(gòu)、車(chē)輛回購(gòu)、汽車(chē)金融等方面展開(kāi)全方位的深度合作。根據(jù)協(xié)議，神州租車(chē)將向沃爾沃汽車(chē)規(guī)模采購(gòu)豪華轎車(chē)，首批300臺(tái)沃爾沃S90長(zhǎng)軸距豪華轎車(chē)已經(jīng)順利交付。

隨著神州優(yōu)車(chē)產(chǎn)業(yè)布局的進(jìn)一步完善，神州租車(chē)和神州優(yōu)車(chē)之間的協(xié)同效應(yīng)未來(lái)將更多在汽車(chē)電商領(lǐng)域擴(kuò)展。為了推進(jìn)買(mǎi)買(mǎi)車(chē)業(yè)務(wù)，神州優(yōu)車(chē)去年啟動(dòng)了定增方案，并在今年初獲得中國(guó)銀聯(lián)和浦發(fā)銀行等機(jī)構(gòu)共計(jì)46億元戰(zhàn)略投資。據(jù)了解，此輪投資還有另一家重要戰(zhàn)略投資人的20多億元資金尚在履行監(jiān)管部門(mén)審批中。此役計(jì)算，神州優(yōu)車(chē)的募集資金將超70億元，這也將是2017年以來(lái)新三板市場(chǎng)單筆最大額的定增案例。

去年10月，陸正耀就向媒體表示，隨著專(zhuān)車(chē)新政的正式落地，專(zhuān)車(chē)戰(zhàn)場(chǎng)的斗爭(zhēng)已經(jīng)結(jié)束，汽車(chē)電商將成為神州系的第三場(chǎng)戰(zhàn)役。按照他的設(shè)想，神州買(mǎi)買(mǎi)車(chē)業(yè)務(wù)將打造傳統(tǒng)4S店體系外的一個(gè)并行的汽車(chē)銷(xiāo)售平臺(tái)，一方面接入線上流量，另一方面從廠家、4S 店和進(jìn)口商等多種渠道大規(guī)模采購(gòu)車(chē)源，并以包銷(xiāo)和代銷(xiāo)的形式，通過(guò)全國(guó)線下門(mén)店網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售給線上導(dǎo)流的終端消費(fèi)者，覆蓋汽車(chē)銷(xiāo)售產(chǎn)業(yè)鏈上的各個(gè)環(huán)節(jié)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，伴隨著神州買(mǎi)買(mǎi)車(chē)的發(fā)展，神州租車(chē)未來(lái)也將獲得更為強(qiáng)大的議價(jià)和成本優(yōu)勢(shì)，有助于其進(jìn)一步強(qiáng)化國(guó)內(nèi)租車(chē)市場(chǎng)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。