6月2日，創(chuàng)業(yè)板在創(chuàng)出新低后迎來(lái)超跌反彈。值得注意的是，在反彈過(guò)程中領(lǐng)漲的板塊亦是此輪調(diào)整跌幅最大的軍工板塊。

今年5月9日，軍工分級(jí)基金鵬華中證國(guó)防指數(shù)分級(jí)B發(fā)布公告，確認(rèn)國(guó)防B發(fā)生下折。對(duì)此，華創(chuàng)證券策略團(tuán)隊(duì)曾指出，歷史上軍工板塊在分級(jí)基金下折后均迎來(lái)反彈，如2015年7月申萬(wàn)菱信軍工B發(fā)生下折后，軍工指數(shù)在一個(gè)月左右反彈超過(guò)50%，15年9月鵬華國(guó)防B發(fā)生下折后，軍工指數(shù)一個(gè)月反彈超30%。

值得注意的是，此前市場(chǎng)所擔(dān)憂的流動(dòng)性趨緊問(wèn)題有望得到改善，這對(duì)TMT板塊將構(gòu)成一定利好。本周初，在華創(chuàng)證券的專題研報(bào)中指出，今年三季度美聯(lián)儲(chǔ)加息“空窗期”是風(fēng)險(xiǎn)偏好改善的重要外部條件。在2013年四季度~2014年一季度、2016年二季度末至三季度初這兩段中美兩國(guó)十年期國(guó)債收益率下行期，A股的軍工、有色、通信、計(jì)算機(jī)成為領(lǐng)漲行業(yè)。

對(duì)于軍工板塊的具體投資主題，華創(chuàng)證券建議關(guān)注軍民融合主題，“脫虛向?qū)?rdquo;和制造業(yè)升級(jí)是強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略的核心，而軍民融合，特別是軍用技術(shù)民用化及核心部件國(guó)產(chǎn)化則是制造業(yè)升級(jí)的兩個(gè)基石。這一主題的相關(guān)公司有受益于通用航空建設(shè)的中直股份（600038）。

另外，華創(chuàng)證券近日表示，人民幣兌美元匯率在5月累計(jì)升值幅度已創(chuàng)14個(gè)月來(lái)最大單月漲幅，人民幣升值有利于抑制資本外流，改善外匯占款，從而增加基礎(chǔ)貨幣流動(dòng)性供應(yīng)。綜合商品和匯率的表現(xiàn)。華創(chuàng)證券認(rèn)為，市場(chǎng)流動(dòng)性改善的預(yù)期在增強(qiáng)，配置上攻防轉(zhuǎn)換的邏輯將由流動(dòng)性預(yù)期改善主導(dǎo)，建議降低大消費(fèi)倉(cāng)位，左側(cè)布局最受益流動(dòng)性改善的國(guó)防軍工、計(jì)算機(jī)、通訊等TMT行業(yè)。

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