自5月18日因遭Gotham City沽空股價暴跌停牌以來，瑞聲科技今日終于復牌。復牌后該股股價高開11個點，隨后一路走高，盤中一度漲幅達18.51%，報96.5港元。

Gotham City今日發(fā)布最新沽空報告，市場并不買賬

此前分別在5月11日、5月18日針對瑞聲科技發(fā)布沽空報告的Gotham City，今日又發(fā)布了一份報告。在這份報告中該機構重申了以下觀點：

1、2014年以來瑞聲科技利用超過20個以上的未披露關聯(lián)方及可疑帳戶夸大、粉飾業(yè)績。其中至少有20個未披露的關聯(lián)供應商由瑞聲科技CEO的家庭成員或員工持有或管理，這些未披露的關聯(lián)供應商不在蘋果供應商之列。

3、部分未披露的關聯(lián)實體供應與瑞聲科技相同的產(chǎn)品，所在地與瑞聲科技相同，并以瑞聲科技的名義招聘員工。

3、瑞聲科技使用這些隱藏實體，違反了蘋果供應商規(guī)則，蘋果（及其它相關方）將對此展開獨立調(diào)查，因此公司利潤率將下降。

在5月18日的沽空報告中Gotham City表示，預計瑞聲科技股價將下跌至40至50港幣。然而從今天的表現(xiàn)來看，市場并不買賬。數(shù)據(jù)顯示，瑞聲科技目前擁有25個買入、10個持有和1個賣出評級。

復牌前一日，收到了來自“匿名分析”的神助攻

就在瑞聲科技復牌前一日，另一家沽空機構“匿名分析”對外公布了一份研究報告，稱Gotham City此前的沽空報告存在著重大漏洞。

據(jù)“匿名分析”研究，Gotham City對瑞聲科技所謂的“隱瞞關聯(lián)方、掩蓋15億人民幣費用”的指控純屬系子虛烏有：

1、這23家公司中，僅2家公司為香港市規(guī)則須予披露關聯(lián)方。而在瑞聲科技的年報中，這2家公司都已經(jīng)以其他英文名的形式披露。高潭研究可能沒有意識到這些公司有多個英文名。

2、根據(jù)工商檔案，這23家公司中有17家公司的2015年共計總收入是1.57億人民幣。這僅占瑞聲科技2015年120億人民幣收入的1.3%。高潭研究的報告忽視了這些收入數(shù)據(jù)——可能因為他們知道由于這些公司占比太小，將使得他們的沽空論點沒有意義。

3、高潭研究的報告主要討論了這23家公司中剩下的6家公司，而這6家公司中的5家2015年共計總收入為15億人民幣。高潭研究聲稱這15億人民幣代表了瑞聲科技私下的表外費用。然而，高潭研究并未提及，這些公司事實上共計總經(jīng)營利潤為正。如果這些公司完全并表到瑞聲科技的帳上，這將增加瑞聲科技的經(jīng)營利潤。由于瑞聲科技是依據(jù)利潤的乘數(shù)估值的，那么并表這些公司可以有效提高瑞聲科技的股價，而非減少。

與此同時，“匿名分析”還上調(diào)瑞聲科技估值至111港元。

華爾街見聞 記者 唐晗